Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
I кв.'19
100
10 157
IV кв.'18
176
6 527
III кв.'18
149
12 835

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ГазпромбанкСтройгазконсалтинг (СГК)
6 612
TotalАрктик СПГ-2
4 500
DXC TechnologyLuxoft
2 000

Inchcape заплатила за акции Musa Motors намного меньше, чем обещала до кризиса

01.08.2011, Ведомости, Елена Виноградова

По данным газеты «Ведомости», до кризиса российский авторитейл был переоценен чуть ли не втрое, следует из отчетности европейского автодилера Inchcape. Он заплатил за российскую группу Musa Motors, входящую в десятку крупнейших в стране продавцов новых автомобилей, $272 млн вместо $700 млн, обещанных до кризиса.

Группа Inchcape завершила сделку по покупке Musa Motors, выплатив в июне за 24,9% этой компании 19,6 млн фунтов стерлингов ($32 млн), основываясь на ее EBITDA в 2010 г. С учетом этих затрат поглощение 100% российского автодилера обошлось Inchcape в $272 млн, что почти в 2,6 раза меньше оценки Musa Motors при заключении этой сделки.

Напомним, что Inchcape договорилась о приобретении Musa Motors весной 2008 г. По условиям соглашения максимальные выплаты за 100% долей группы могли составить $700 млн, или более 20 EBITDA за 2008 г. Тогда эта оценка буквально взорвала рынок — она подкрепляла надежды на радужное будущее российского авторынка. Владельцы региональных дилерских «сетей» из двух салонов продаж стали смело просить за свой бизнес по $100 млн. Но уже осенью 2008 г. продажи новых автомобилей начали резко падать, и если по итогам года рынок еще показал рост, то в 2009 г. в России было продано на 49% меньше новых легковушек.

Inchcape сразу выплатила владельцу компании — ее основателю Борису Тетереву — $200 млн за 75,1%-ную долю в Musa Motors, привязав последующие выплаты за этот пакет (максимум — $450 млн), а также за опцион на оставшиеся 24,9% со сроком исполнения в 2011 г. (максимум — $250 млн) к уровню EBITDA Musa Motors в 2008-2010 гг.

Объявленные в настоящее время выплаты Inchcape за Musa Motors оказались значительно ниже ожиданий. Так, за 75,1%-ную долю она доплатила всего $40 млн (т. е. этот пакет обошелся ей в $240 млн), а стоимость опциона была урезана по сравнению с максимальной в 7,8 раза.

Крупнейший официальный дилер ведущих мировых автомобильных брендов Группа компаний Musa Motors была основана в 1992 году. Уже 16 лет Musa Motors определяет многие идеи развития автомобильного рынка России. Группа Musa насчитывает 12 дилерских центров под брендами Musa Motors, «Борисхоф» и Rolls-Royce Motor Cars Moscow.

Многогранность компании дополняется и ее мультибрендовой направленностью. На сегодняшний момент в состав Группы компаний входят: мультибрендовая компания Musa Motors – официальный дилер автомобилей Volvo, Land Rover, Jaguar, Chrysler, Jeep, Dodge, Renault; компания «БорисХоф» – официальный дилер автомобилей BMW и MINI; компания Rolls-Royce Motor Cars Moscow – эксклюзивный дистрибьютор автомобилей Rolls-Royce на российском рынке.

Musa Motors used-cars.ru - входит в состав группы компаний Musa Motors и является одной из крупнейших компаний по продаже автомобилей с пробегом.

Trade-In. На выгодных условиях обменивает автомобиль клиента на новые модели Jaguar, Land Rover, Volvo, Chrysler, Jeep, Dodge, Renault, BMW, Mini. Уникальность системы trade-in в компании Musa Motors заключается в том, что она сочетается с кредитной системой. Таким образом, стоимость заложенного автомобиля будет составлять первоначальный взнос за новый автомобиль, а на оставшуюся к выплате сумму можно оформить кредит. Это дает клиентам редкую возможность позволить себе сразу приобрести автомобиль более высокого класса без особых затрат.

Комиссия. Если клиент хотчет дорого продать свой автомобиль, но совсем нет времени? Сотрудники Musa Motors возьмёт на себя проблему продажи автомобиля клиента и в рекордные сроки найдёт покупателя. Клиенту останется всего лишь приехать и получить деньги.

Продажа автомобилей с пробегом. Musa Motors предлагает более 200 автомобилей любых марок и моделей, небольших и семейных, от самых недорогих до роскошных седанов premium brand. Все автомобили Musa Motors проходят обязательную предпродажную подготовку, криминалистическую и юридическую экспертизу.

Кредитование. Компания Musa Motors Finance с особой тщательностью выбирает банки для сотрудничества, отбирая их по принципу надёжности и качества работы с клиентами, так, чтобы они максимально соответствовали высоким стандартам работы, принятым в Компании Musa Motors. Musa Motors Finance всегда на стороне клиента. При возникновении сложных ситуаций компания всегда поможет в работе с банком.

Страхование. Компания Musa Motors Finance является одним из крупнейших и самых эффективных внутренних брокеров России. На сегодняшний день Musa Motors Finance сотрудничает с ведущими страховыми компаниями.

До кризиса ожидания владельцев автодилерского бизнеса были завышенными, сейчас же они стали более приземленными и обсуждаемые мультипликаторы в сделках приближаются к показателям развитых рынков — в диапазоне 5-7 EBITDA, говорит директор российского офиса Ernst & Young Иван Бончев.

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст