Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
I кв.'18
113
9 027
IV кв.'17
165
10 919
III кв.'17
179
16 321

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Pamplona Capital ManagementParexel
5 000
РоснефтьEssar Oil Limited (EOL)
3 900
United Capital Partners (UCP)Essar Oil Limited (EOL)
3 185

Александр Костюков, Велес Капитал

Руководство Интер РАО объявило о том, что компания, скорее всего, не будет выплачивать дивиденды по итогам 2013 г. в связи с получением убытка по РСБУ. Напомним, что вчера компания представила свои годовые результаты РСБУ, при этом чистый убыток Интер РАО увеличился с 14,36 млрд руб. до 53,69 руб. Однако, стоит отметить, что консолидированные результаты группы сильно расходятся с финансовыми результатами по РСБУ. Наибольшее влияние на убыток оказали расходы от переоценки ценны бумаг (19,9 млрд руб.), расходы от операций по покупке валюты (17 млрд руб.) и резерв под обесценение финансовых вложений (37,3 млрд руб.). Исходя из дивидендной политики, компания должна направлять не менее 5% от чистой прибыли (при отсутствии убытка). Последний раз дивиденды выплачивались в 2011 г. Также председатель правления Интер РАО отметил, что компания начнет выплачивать дивиденды, начиная с 2016 г., после окончания основных инвестиционных проектов.

Руководство компании также обозначило объемы инвестпрограммы на 2014-2016 гг., который составит 173 млрд руб. При этом, менеджмент группы в ноябре обозначил объем программы на 2014-2018 гг. в размере 176,6 млрд руб. Исходя из прошлого и текущего объема, программа объем программы был увеличен на 13,4%.

Мы считаем, что ключевым моментом для инвестиционной программы Интер РАО является сумма, которую компания сможет получить от продажи 40% пакета Иркутсэнерго. Интер РАО рассчитывает на продажу по цене 48,6 млрд руб. Однако, исходя из рыночной оценки компании, данный пакет стоил вчера чуть более 14,12 млрд руб., что в 3,4 раза больше заявленной суммы. Основными претендентами на покупку акций Иркутскэнерго является Роснефтегаз и мажоритарный акционер Иркутскэнерго – Евросибэнерго. В случае продажи Роснефтегазу существуют риски того, что вырученные средства могут пойти на финансирование строительства ГЭС в Киргизии. Исходя из наших прогнозов по денежным потокам и продажи акций Иркутскэнерго по заявленной сумме, дефицит инвестпрограммы будет минимальным – в пределах 10-15 млрд руб. С учетом возможного займа коэффициент чистый долг/EBITDA компании не превысит 2,4, что не является критичным уровня.

Комментарий от 18.02.14

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст