Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
IV кв.'20
98
22 565
III кв.'20
73
2 310
II кв.'20
74
3 118

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РоснефтьТаймырнефтегаз
9 600
Trafigura Beheer BVВосток Ойл
8 500
УралхимУралкалий
2 057

Алексей Кокин, УРАЛСИБ Кэпитал

Акционеры Schlumberger и EDC, владеющие в общей сложности 69% акций, договорились о сделке, в результате которой EDC станет непубличной, а миноритарные пакеты будут выкуплены. Schlumberger предоставит компании, учрежденной одним из главных акционеров EDC, финансирование в размере 991 млн долл., которое будет использовано для выкупа всех оставшихся 31% акций в свободном обращении по 22 долл./акция. Эти бумаги будут погашены, но взамен каждой погашенной акции EDC выпустит новую и передаст их Schlumberger, которая также выкупит около 15% бумаг у контролирующих акционеров EDC. Schlumberger аккумулирует 46% акций EDC и также заплатит 176 млн долл. за право приобрести оставшиеся 54% одним блоком в течение двух лет. По нашим оценкам, стоимость этого колл-опциона составляет 10% стоимости 54% акций, выкупаемых по 22 долл./акция.

Мы считаем сделку Schlumberger стратегическим возвращением в российский сегмент наземного бурения с целью выиграть от потенциального роста спроса на высококачественные буровые услуги. Этот рост может быть обусловлен переключением внимания производителей на трудноизвлекаемые и сланцевые ресурсы и предпочтением более дорогих высокопродуктивных скважин. EDC – крупнейшая независимая буровая компания, пробурившая 28% от общего количества метров наземного бурения за 9 мес. 2014 г., также являющаяся стратегическим партнером Schlumberger в России. Нефтесервисный гигант продал EDC свои активы по бурению и зарезке боковых стволов в 2011 г. с условием, что останется эксклюзивным подрядчиком сопутствующих услуг. По нашим оценкам, в 2014 г. на долю Schlumberger и EDC пришлось по 12% совокупной выручки от нефтесервисных услуг в России, составившей 22 млрд долл.

Внеочередное собрание акционеров, на котором пройдет голосование по сделке, запланировано на 16 февраля, дата закрытия реестра для участия в собрании – 11 февраля. Если сделка будет одобрена, миноритарные доли будут обменены на денежные средства из расчета 22 долл./акция за день до подачи плана слияния в регулирующие органы Каймановых островов. Несогласные акционеры могут обратиться в местные суды, и через суд добиваться более высокой оценки справедливой стоимости. Мы считаем, что при цене на нефть Brent 60 долл./барр. и рубле, не способном отскочить вверх от нынешнего уровня 65 руб./долл., EDC может столкнуться в 2015 г. со снижением выручки на 40–50% год к году, а также с долгосрочным давлением на цены со стороны нефтепроизводителей. При этом сценарии цена выкупа выглядит привлекательно, учитывая 80-процентную премию к рынку. Мы отзываем рекомендацию по акциям EDC.

Комментарий от 22.01.2014

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст