Андрей Маршак (Ист Кэпитал)

20.12.2006

Постепенное сокращение участия газового монополиста в непрофильных активах(в том числе в банковском секторе) продолжено объявленной сделкой с Dresdner Bank. Это не стало неожиданностью — разговоры об уменьшениидоли компании в«Газпромбанк» ведутся уже несколько лет. В условияхразвитого и достаточно устойчивого банковского сектораналичие у компании собственного банкавряд ли оправдано, посколькуне приводиткудешевлениюпривлекаемых средств и улучшениюкачества финансируемых проектов, зато существенно увеличивает расходы. Алексей Миллер в интервью журналу «Шпигель»заявил, что «Газпром»может уступить и контрольный пакет банка.

Выбор партнера для сделки достаточно удачен. Dresdner Bank давно сотрудничает с «Газпромом»,имеет опыт совместной работы с «Газпромбанком» в инвестиционныхпроектах. Участие Dresdner Bank в «Газпромбанке» позволитиспользовать опыт и возможности известного западного финансового института вуправлении крупнейшим банком, обслуживающим «Газпром», с позиции как привлечения капитала, так и улучшения прозрачности и качества финансируемых банком проектов. Несомненно,присутствие крупного западного банка среди акционеров положительно повлияет не толькона конкурентоспособность и капитализацию «Газпромбанка», но и позитивно отразится на экономике и капитализации самого «Газпрома».

Причиной объявления сделки по уступке пакета «Газпромбанка», которая не раз изменялась и откладывалась, стало, видимо, приближение давно обещанной либерализации рынка акций «Газпрома».Планы либерализации рынка акций ускорили многие процессы, протекающие внутри газового монополиста и егодочерних предприятий, в том числе избавление от непрофильных активов, которыми «Газпром» обрастал со времени возникновения компании (особенно с не столь давнего кризиса неплатежей). Если серые схемы владения акциями Газпрома будут окончательно легимитизированыи доля нерезидентов среди акционеров станет близка к 50%, то зарубежные акционеры смогут иметь значительно большее влияниекак на управление компанией и ее дочерними предприятиями, так и на подбор руководящих кадров.Менеджменту компаниина общих собраниях и советах директоров придется встретиться с профессионалами, которые захотят добиться прозрачности экономики «Газпрома» и его взаимоотношений с дочерними компаниями и получить половину настоящей прибыли.

Недавние выплаты бонусов ("Ведомости" от 08.12.2005) директорам и менеджерам «Газпромбанка» и других дочерних компаний «Газпрома» могут говорить о возможности постепенного отказа «Газпрома» от отечественных стандартовкорпоративного управления. Это означает,что менеджменту «Газпрома» остается мало времени и возможностей, чтобы повлиять на реструктуризацию бизнеса.

Период	Сделки	Объем млн$
I кв.'24	68	8 012
IV кв.'23	97	10 087
III кв.'23	90	7 178

Покупатель	Объект	Цена млн$
Группа компаний Мангазея	АО Полиметалл	3 690
СГ-транс	Первая грузовая компания (ПГК)	2 358
Газпромбанк	Сеть торговых центров МЕГА	1 425

Российский рынок M&A

Крупнейшие сделки

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Андрей Маршак (Ист Кэпитал)

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Обзоры

База сделок

Рынок

Участники

Торговая площадка

Библиотека

Законодательство

Материалы

Дискуссии

Работа

Проекты группы компаний: