По полученной информации, VimpelCom выставил на продажу свой канадский актив, компанию Globalive Management Wireless Corp. (бренд Wind Mobile). Дочерней компании VimpelCom, Orascom Holding, принадлежит 65% акций Globalive, однако, по сообщению компании, сделанному в январе этого года, его доля увеличится до 99%. Среди претендентов на покупку Globalive издание упоминает бывшего собственника Orascom Нагиба Савириса, а также компании Mobilicity, одного из конкурентов Globalive на канадском рынке. Цена сделки оценивается от $500 млн до $1 млрд.
Представитель VimpelCom не прокомментировал сделку, однако мы будем приветствовать продажу, так как влияние Globalive на финансовые результаты VimpelCom очень незначительно (дочка VimpelCom, которой принадлежит 51% акций, консолидирует его на пропорциональной основе), тогда как конкурентная среда в Канаде жесткая (Globalive является четвертым крупнейшим игроком на этом рынке, а трем другим лидерам – Rogers, Bell и TELUS – принадлежит более 90% рынка).
Еще одна новость, которая может позитивно повлиять на акции VimpelCom, связана с Алжиром. Местное правительство приняло решение отменить санкции против алжирской дочки VimpelCom, компании Djezzy (Orascom принадлежит 97% акций Djezzy), наложенные на компанию в 2010 г. Как сообщается, об этом решении сообщат в самое ближайшее время. До отмены санкций правительство Алжира приобретет 51% акций Djezzy у VimpelCom, что может разрешить длительный конфликт между компанией и властями страны. Главным моментом является оценка стоимости Djezzy и сумма налоговых претензий к компании. В 2011-2012 г. правительство Алжира объявляло оценку компании на уровне $6,5-7 млрд за 100% акций; налоговые требования составили $1,3 млрд. В нашем последнем обзоре по телеком-сектору мы упоминали о разрешении ситуации в Алжире как об одном из катализаторов роста акций VimpelCom. Средства от продажи могут пойти на снижение долговой нагрузки (на конец 4К12 отношение чистого долга к EBITDA составило 2,2x) или на выплату дополнительных дивидендов.
С другой стороны, по полученной информации, VimpelCom планирует новые покупки. Предположительно, компания заинтересована в активах, занимающих значительную долю на местном рынке. Сделки могут быть профинансированы денежными средствами компании (примерно $5 млрд на конец 4К12) или кредитами одного из основных акционеров. На наш взгляд, эта новость может нивелировать позитивный эффект от предстоящей продажи активов, так как, по мнению рынка, нынешнее отношение чистого долга к EBITDA (2,2x) не является приемлемым, и VimpelCom не демонстрирует четкого намерения сократить его.
Комментарий от 25.03.13