Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'21
116
6 656
II кв.'21
118
5 200
I кв.'21
79
7 688

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РоснефтьТаймырнефтегаз
9 600
Trafigura Beheer BVВосток Ойл
8 500
Независимая нефтегазовая компания (ННК, Нефтегазхолдинг)Варьеганнефтегаз
2 347

Константин Чернышев, УРАЛСИБ Кэпитал

АФК «Система» ведет переговоры о приобретении контрольного пакета мобильного оператора Aircel Communications у малазийской Maxis за 2,9–3,0 млрд руб. (160– 170 млрд индийских рупий). Если сделка состоится, Система сохранит или даже усилит свое присутствие на рынке сотовой связи в Индии, увеличив рыночную долю с 2% до 9%, чего, впрочем, как мы полагаем, все равно будет недостаточно, чтобы построить в этой стране устойчивый бизнес и войти в число лидеров индийского рынка.

Перспектива приобретения Aircel представляет собой фактор риска для Системы, принимая во внимание очень высокий уровень конкуренции на индийском мобильном рынке и неблагоприятную регуляторную среду. Даже в случае слияния SSTL и Aircel объединенная компания, на наш взгляд, не сможет стать сильным игроком как с операционной, так и с финансовой точки зрения, поскольку операторы работают в разных стандартах связи. Кроме того, у Aircel значительная долговая нагрузка. Тем не менее потенциальное влияние сделки на фундаментальные показатели Системы сложно оценить ввиду отсутствия информации о параметрах возможной сделки и доступной финансовой отчетности Aircel. (Отметим, впрочем, что инвестиции на сумму 3 млрд долл. могут составить до 23% справедливой стоимости Системы.) По сообщению РБК daily, Система рассматривает несколько сценариев развития бизнеса в Индии, в том числе альянс с Aircel, Система отрицает подготовку к заключению сделки. Мы считаем, что вероятность сделки на условиях, о которых пишут СМИ, невелика.

Если Система останется на индийском рынке благодаря приобретению Aircel или участию в аукционах по распределению частот 2G через свою «дочку» SSTL, риски МТС также возрастут, поскольку Система может в конечном счете попытаться консолидировать индийские активы на балансе российского сотового оператора. Этот риск снижает инвестиционную привлекательность МТС, особенно в свете предстоящего IPO МегаФона, который представляет собой прямую ставку на российский телекоммуникационный рынок и характеризуется высоким качеством корпоративного управления при отсутствии рисков, связанных с зарубежными активами.

Комментарий от 18.09.12

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст