Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'24
50
2 156
I кв.'24
82
8 252
IV кв.'23
99
10 097

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Группа компаний МангазеяАО Полиметалл
3 690
СГ-трансПервая грузовая компания (ПГК)
2 358
ГазпромбанкСеть торговых центров МЕГА
1 425

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 973,21  (-19,00%)
1 067,47  (-3,82%)
5 615,35  (+30,81%)
57 869,67  (-85,96%)
3 045,92  (-16,96%)
85,03  (-0,37%)
Источник Investfunds

Юрий Волов, Номос-банк

Мечел объявил вчера о решении Совета директоров одобрить реализацию ряда активов, среди которых: ДЭМЗ (Украина); Mechel Nemunas (Литва); Mechel Service Global; Восход Хром (Казахстан); Восход Oriel (Казахстан); Тихвинский ферросплавный завод (РФ); Южуралникель (РФ); Кузбассэнергосбыт (РФ); Toplofikatsia Rousse (Болгария). Кроме того, компания подтвердила намерение привлечь стратегического инвестора в капитал Мечел-Майнинг с долей не более 25%. В отношении решения Мечела можно сказать следующее:

• Компания заявляла о возможности продажи ряда активов еще несколько месяцев назад, однако новость о том, что на продажу выставляются практически все крупные активы, не относящиеся к сырьевому и российскому металлургическому сегменту (кроме модернизируемого Братского завода ферросплавов), является достаточно неожиданной.

• Основная часть выставленных на продажу активов была приобретена в 2007-2011 гг. за сумму свыше $2.2 млрд. (в т.ч. Oriel Resources - $1.5 млрд. (2007-2008), ДЭМЗ - $537 млн. (2011)).

• Мы сомневаемся, что в нынешних условиях процесс реализации активов окажется легким. По первоначальным прикидкам, реализация активов может затянуться 1-2 года, а вырученные от продажи средства можно предварительно оценить в $500 млн. - $1 млрд. (без учета доли в Мечел-Майнинг), хотя многое, безусловно, будет зависеть от рыночной конъюнктуры в процессе переговоров.

• Мы полагаем, что формальное решение совета директоров компании может в определенный момент позволить Мечелу деконсолидировать указанные активы в отчетности компании. Финансовый эффект от этих действий не раскрывается, сегодня чистый долг выставленных на продажу активов оценивается в $500 млн. (всего чистый долг Мечела на конец 1 кв. 2012 г. составлял $9.7 млрд.). При этом вклад продаваемых активов в EBITDA компании в этом году едва ли составит положительную величину.

• Продажа зарубежной сбытовой сети Mechel Service Global (MSG) может также привести к высвобождению значительного оборотного капитала. На конец 1-ого квартала запасы на складах и дебиторская задолженность Мечела составляли $3.5 млрд. Предположив, что на MSG приходится 10-15% этой суммы, мы получаем $350-525 млн.

• Продажа активов, вероятно, приведет к снижению чистой прибыли из-за списаний, что может негативно повлиять на дивиденды компании и на стоимость ее привилегированных акций.

• Реакция рынка обыкновенных акций на данную новость не выглядит однозначной. С одной стороны, деконсолидация и возможная продажа низкорентабельных активов оказывает положительное фундаментальное воздействие на оценку компании. С другой стороны, столь масштабный список «на продажу» может породить среди инвесторов мысли о том, что компания находится в отчаянном положении.

Комментарий от 26.09.12

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст