Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
IV кв.'23
96
10 061
III кв.'23
90
7 160
II кв.'23
107
5 397

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Группа компаний МангазеяАО Полиметалл
3 690
СГ-трансПервая грузовая компания (ПГК)
2 358
ГазпромбанкСеть торговых центров МЕГА
1 425

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
3 302,99  (-1,10%)
1 125,19  (-4,76%)
5 248,49  (+44,91%)
70 619,70  (+1 725,34%)
3 563,11  (+55,10%)
85,41  (-0,84%)
Источник Investfunds

Юрий Волов, Номос-банк

Evraz и менеджмент Распадской вчера объявили о подписании соглашения о продаже Evraz оставшихся 50% акций компании Corber, которая владеет 81.95% бумаг Распадской (после погашения казначейских акций).

Мы считаем, что обе стороны заключили достаточно выгодную сделку. Консолидация Распадской действительно имеет определенную синергию для Evraz, который, повысив уровень самообеспеченности коксующимся углем до более 100%, получает возможность менее активно инвестировать в собственные дорогостоящие угольные проекты, а также перераспределить часть высокозатратной добычи Юэкузбассугля на Распадскую (хотя менеджмент Evraz это пока не подтверждает). Кроме того, мы ожидаем, что сбытовая политика Распадской при новом собственникеРынок акций 5 октября 2012 г. может стать более агрессивной. В частности, за счет увеличения доли спотовых поставок. Мы бы также не стали переоценивать возможное появление дополнительного предложения акций Evraz на рынке со стороны новых собственников, напугавшее инвесторов в первые часы после объявления сделки. Несмотря на отсутствие lock up, мы полагаем, что в ближайшие 1.5 года новые акционеры Evraz не будут продавать свои акции на рынке, довольствовуясь денежной компонентой сделки.

По нашим уточненным оценкам, учитывая условия конвертации варрантов и чистый долг Corber и Распадской, одна акция Распадской в рамках сделки оценена в $2.9, что предполагает лишь небольшую премию к рынку и может показаться достаточно низкой оценкой по историческим меркам. Впрочем, около 80% платежа продавцы получают бумагами Evraz, коэффициент обмена которых на акции Распадской, напротив, сейчас близок к историческому максимуму.

Для миноритариев Распадской последствия сделки продолжают выглядеть неоднозначными. С одной стороны, как мы отмечали выше, операционные и финансовые результаты Распадской, вероятно, улучшаться. Кроме того, может увеличиться и размер выплачиваемых компанией дивидендов, на чем ранее всегда настаивал Evraz. С другой стороны, над компанией навис «призрак Белона»: новый собственник может и отказаться от высоких стандартов раскрытия информации и отношений с миноритарными акционерами, что может привести к существенному снижению стоимости акций. Впрочем, в случае Распадской этого вероятнее всего не произойдет. По словам гендиректора и совладельца Evraz А. Фролова, Evraz поддерживал менеджмент во время IPO 2006 года и пока считает отдельную от Evraz публичность угольного бизнеса оправданной.

Комментарий от 05.10.12

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст