Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'21
116
6 656
II кв.'21
118
5 200
I кв.'21
79
7 688

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РоснефтьТаймырнефтегаз
9 600
Trafigura Beheer BVВосток Ойл
8 500
Независимая нефтегазовая компания (ННК, Нефтегазхолдинг)Варьеганнефтегаз
2 347
  • Главная
  • Новости
  • АФК "Система" расплатится за "Инвестлеспром" с ВТБ в несколько траншей

АФК "Система" расплатится за "Инвестлеспром" с ВТБ в несколько траншей

Лесопромышленный "Инвестлеспром", выкупаемый АФК "Система" у ВТБ, в рамках сделки был оценен в $600 млн по курсу около 32 руб. за доллар, но деньги за него банк будет получать несколькими траншами. Пока банк получил лишь 11,4 млрд руб., и общая сумма сделки в пересчете на доллары значительно упала — до $411 млн.

Актив называют перспективным, но "Системе" придется вложить в него около €1 млрд. Однако теперь "Инвестлеспром", более половины выручки получающий от экспорта, начинает выигрывать на зарубежных рынках от падения курса рубля.

ВТБ в отчете по МСФО за девять месяцев 2014 года сообщил, что подконтрольный ему Банк Москвы продал АФК "Система" Владимира Евтушенкова активы лесопромышленного холдинга "Инвестлеспром" за 11,4 млрд руб. Речь идет об ОАО "Сегежский ЦБК" и ООО "Деревообработка--Проект". Это значительно ниже уровня, который называли ранее господин Евтушенков и глава ВТБ Андрей Костин.

Так, в конце сентября 2013 года господин Костин говорил, что банк продает лесные активы "с определенным дисконтом, цена порядка 15 млрд руб." (на тот момент при курсе около 32 руб. за доллар это составляло несколько менее $500 млн).

Источник "Ъ", знакомый с ситуацией, поясняет, что 11,4 млрд руб., отраженные в отчете ВТБ,— это не вся сумма сделки, так как стороны договорились проводить ее частями. По его словам, итоговый уровень ближе к $600 млн на момент достижения договоренностей (около 19,2 млрд руб.). Но по текущему курсу доллара эта сумма в долларах меньше — примерно $411 млн.

В 2013 году выручка и EBITDA "Инвестлеспрома" (в число активов также входят Сокольский ЦБК, Сегежский ЛДК, "Карелия ДСП", Сокольский ДОК, Онежский ЛДК, Segezha Packaging) составили около 21 млрд руб. и 2,5 млрд руб. соответственно. Доля экспорта в выручке — 54%. Объем продаж бумаги основных активов составляет около 140 тыс. тонн, фанеры и пиломатериалов — 780 тыс. куб. м, бумажных мешков — 1,2 млрд. Годовая лесосека — 4,5 млн куб. м.

ВТБ получил лесопромышленные активы вместе с Банком Москвы. Сделка по продаже "Инвестлеспрома" АФК "Система" готовилась больше года, в апреле 2014 года стороны подписали обязывающее соглашение. В итоге "Система" получила все права требования Банка Москвы к приобретаемым активам (они составляли около $1 млрд). До 50% стоимости сделки должно было быть профинансировано за счет заемных средств, привлеченных Сегежским ЦБК и "Деревообработка-Проектом".

В АФК актив всегда называли "интересным, но сложным". Так, в конце января 2014 года Владимир Евтушенков отмечал, что "Инвестлеспром" интересен "Системе" "с управленческой точки зрения": "Кто же отдаст хороший актив? Никто. Поэтому нам интересно подходить к плохо структурированным активам, чтобы сделать из них конфетку".

Компания планировала активно вкладывать средства в развитие лесного бизнеса. По итогам сделки структура АФК "Лесинвест", на которую консолидируют лесные активы, станет крупнейшим производителем мешочной бумаги и бумажных мешков в России, вторым по величине производителем мешков в Европе, а также одним из крупнейших производителей и экспортеров древесных плит и пиломатериалов.

Но в этот бизнес придется много вкладывать: как уточняют источники "Ъ" на рынке, многие активы "Инвестлеспрома", особенно Сегежский ЦБК, устарели, сильно изношены и плохо структурированы. В апреле глава "Системы" Михаил Шамолин говорил, что инвестиции могут составить от €30-60 млн в год.

В целом вложения оцениваются в €1 млрд и предполагают строительство новых и расширение действующих производств на базе Сегежского ЦБК. Но сейчас компания пересматривает планы по вложениям и может снизить их, говорят источники "Ъ" в отрасли.

Комментарий
Игорь Новоселов, консультант агентства WhatWood, отмечает, что наиболее перспективным в "Инвестлеспроме" является сектор бумажной упаковки. По его словам, все основные рынки продукции деревообработки — ЕС, Япония, Китай, Египет — сейчас стагнируют, но для российских компаний падение спроса и цен нивелируется ростом курса доллара.

По словам господина Новоселова, "Системе" после покупки "Инвестлеспрома", возможно, стоит сделать акцент на поиск качественного сырья, так как ресурсная база Северо-Запада, где расположены основные активы холдинга, истощена.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст