Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'20
71
2 210
II кв.'20
74
2 790
I кв.'20
101
5 489

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РостелекомTele2 Россия
1 781
ИркутскэнергоEn+ Group
1 580
А-ПропертиЭльгинское месторождение
1 275

Американский аптечный гигант оценил «Аптечную сеть 36,6» в 16,1 млрд рублей

02.09.2016, Mergers.ru

По данным газеты «Ведомости», дистрибьюторский бизнес крупнейшего мирового аптечного ритейлера Walgreens Boots Alliance в России достался «Аптечной сети 36,6» за 2,414 млрд руб., говорится в неаудированном отчете «36,6» за первую половину 2016 г.

Эта сделка, о которой стороны объявляли в апреле 2016 г., была неденежная: в обмен на дистрибьюторский бизнес Walgreens получила 15% акций «Аптечной сети 36,6». То есть 15% российской аптечной компании Walgreens оценила в те же 2,414 млрд руб. – а всю компанию, получается, примерно в 16,1 млрд руб.

Акции «Аптечной сети 36,6» торгуются на Московской бирже, капитализация компании в начале апреля 2016 г. составляла 16,4 млрд руб. Сейчас она сократилась до 11,4 млрд руб. Walgreens приобрела долю фактически по рыночной цене, констатирует аналитик БКС Марат Ибрагимов.

 Прошлый год «Аптечная сеть 36,6» завершила с показателем EBITDA в 1,45 млрд руб. – таким образом, Walgreens оценила компанию в 11 EBITDA. Это довольно высокий мультипликатор, особенно учитывая низкую по меркам аптечной розницы рентабельность по EBITDA у «36,6» – всего 4,5% в прошлом году, говорит Ибрагимов.

Но при грамотном управлении рентабельность должна восстановиться, надеется он. В цене учитывается специфика рынка и его рисков, например экономической ситуации в стране, считает гендиректор IMS Health в России Николай Демидов.

Справедливая стоимость всех активов российского дистрибьюторского бизнеса Walgreens Boots Alliance – 2,714 млрд руб., так что благодаря сделке «Аптечная сеть 36,6» получила 300 млн руб. прибыли, следует из ее отчетности.

Если бы не эти 300 млн руб., «36,6» рисковала бы завершить полугодие с убытком: ее полугодовая чистая прибыль сократилась год к году в 17 раз и составила всего 33 млн руб. Зато выручка прибавила за тот же период 41% и достигла 22,7 млрд руб.

Человек, близкий к «Аптечной сети 36,6», пояснил, что сокращение прибыли может быть связано с процессом консолидации с А5.

В течение пяти лет у Walgreens есть право консолидировать саму «36,6», заявлял главный исполнительный директор американского ритейлера Стефано Пессина и подтверждал человек, близкий к акционерам компании. По какой цене может быть совершена такая сделка, представитель «Аптечной сети 36,6» не уточняет.

Оценка бизнеса «36,6» в 16,1 млрд руб. касалась исключительно сделки с 15% акций, говорит человек, близкий к российской аптечной сети, если же Walgreens надумает приобретать компанию целиком, сумма будет обговариваться заново и составит примерно в 5 раз больше.

Отметим, что 3,6 процента составляла доля «Аптечной сети 36,6» на розничном рынке лекарств (по выручке) в 2015 г. и это делало компанию крупнейшим участником рынка, следует из данных DSM. Сейчас компания в процессе слияния с А5 Group (аптеки А5 и «Норма»), вместе они займут около 5,7% рынка.

Крупнейшие акционеры «Аптечной сети 36,6» – Владимир Кинцурашвили и Иван Саганелидзе (у них 60,58%). 62,94% группы А5 контролирует Роман Авдеев, 31,25% у инвестфонда Baring Vostok.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст