Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
I кв.'19
95
10 139
IV кв.'18
174
6 527
III кв.'18
146
12 282

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ГазпромбанкСтройгазконсалтинг (СГК)
6 612
TotalАрктик СПГ-2
4 500
DXC TechnologyLuxoft
2 000

DP.ru: Год может стать урожайным на сделки M&A в петербургском телекоме

06.02.2019, Mergers.ru

Нынешний год может стать урожайным на сделки M&A в петербургском телекоме. Многие были готовы продавать свои телеком–активы еще в прошлом году, но до сделок купли–продажи тогда не дошло.

Количество желающих сбыть телеком–активы в последнее время заметно выросло. Причин тому несколько. Темпы развития отрасли связи существенно сократились, что повлекло за собой снижение инвестиционной привлекательности сектора. При этом расходы, напротив, имеют тенденцию к росту: телеком–оборудование импортное, рубль девальвируется, стоимость привлечения клиентов растет, а на подходе — значительные вложения для исполнения пакета законов Яровой. Все это подталкивает собственников бизнеса "на выход". Однако в большинстве своем владельцы операторов слабо представляют, как, собственно, организовать процесс купли–продажи компании.

Любая огласка о продаже телеком–актива может серьезно навредить: сотрудники и клиенты, скорее всего, расценят эту информацию как наличие у компании каких–то проблем. А это чревато активизацией конкурентов, бегством как абонентов, так и наиболее компетентных сотрудников. В результате актив может подешеветь еще до начала общения с "купцами".

Чтобы избежать подобных утечек, нужны личные, доверительные отношения с первыми лицами потенциальных покупателей, таких как "Ростелеком", "ЭР–телеком", "большая тройка". Подавляющее большинство собственников петербургских операторов не может похвастаться такими связями.

Доверительные отношения с управленцами также влияют на сроки подготовки сделки M&A. В истории петербургского телеком–рынка есть немало примеров, когда переговоры о покупке операторов затягивались и в конечном счете заканчивались ничем.

Другой немаловажный вопрос — справедливая оценка актива. Большинство владельцев телеком–операторов плохо представляют рыночную стоимость своего бизнеса. Сложившийся стереотип оценки бизнеса от выручки, EBITDA, OIBITDA и т. п. уже не актуален для российской отрасли связи.

Сегодня реальные покупатели готовы платить за перевод клиентов (по сути, за поток платежей, генерируемых абонентами). Основные средства операторов приобретают главным образом для того, чтобы исключить обратное переключение клиентов. Обычно на долю основных средств приходится лишь 10–20% от общей стоимости сделки.

Большое значение также имеет схема оформления и расчетов. В зависимости от согласованной схемы купли–продажи разница при "выходе в кеш" может составить 10–20% от суммы. Обычно этот вопрос всплывает лишь на финальной стадии переговоров, становясь камнем преткновения.

В настоящее время продажу бизнеса активно обсуждают с потенциальными покупателями собственники как минимум 14 петербургских операторов. К концу 2019 года число местных телекомов, вовлеченных в переговоры о купле–продаже, обещает вырасти в 2–3 раза. Но ввиду ограниченного числа покупателей на рынке до реальных сделок дойдут, видимо, лишь четыре–восемь предприятий.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст