Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'20
68
2 099
II кв.'20
74
2 790
I кв.'20
101
5 489

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РостелекомTele2 Россия
1 781
ИркутскэнергоEn+ Group
1 580
А-ПропертиЭльгинское месторождение
1 275

Дочерняя компания «Акрона» выкупает акции группы

03.06.2020, Mergers.ru

Компания «Дорогобуж», дочернее предприятие «Акрона», в первом квартале активизировала скупку акций материнской компании, следует из их отчетностей по МСФО. За это время «Дорогобуж» приобрел ценные бумаги более чем на 6,2 млрд руб., отмечает "Коммерсант". Месячные объемы торгов на Московской бирже акциями «Акрона» в этот период были рекордными. Стоимость акций выросла более чем на 25%, приблизившись к 6 тыс. руб., а капитализация компании на конец марта достигла почти 243 млрд руб. В результате скупки на балансе группы на 31 марта оказалось 2,8 млн акций «Акрона» (6,8% от уставного капитала). За весь прошлый год нетто-выкуп был в четыре раза меньше. Крупные сделки на бирже проходили и во втором квартале. Так, 22 апреля сменили собственника 215,6 тыс. акций (более 0,5% от капитала).

Согласно данным группы, на конец первого квартала основными акционерами являлись Redbrick Investments (62,7%) и «Акронагросервис» (23,3%). Контролирующим лицом группы является Вячеслав Кантор. Доля «Дорогобужа» в капитале составляла 6,4%.

В «Акроне» не ответили на запрос издания, с чем связан активный выкуп собственных акций. Вместе с тем, согласно годовой отчетности по МСФО группы, у «Сбербанк инвестиции» (дочерней компании Сбербанка) есть опционы put на продажу акций Верхнекамской калийной компании (ВКК, почти 40%) обратно «Акрону» «в обмен на переменное количество» его акций. Опцион на 20% ВКК может быть реализован Сбербанком в июне, а на 19,9% — в августе этого года. При этом в отчетности отмечается, что объем передаваемых в рамках опциона акций «Акрона» рассчитывается «исходя из общей суммы обязательств» и их справедливой стоимости на дату исполнения.

Верхнекамская калийная компания реализует проект освоения Талицкого участка Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей. Выход на проектную мощность запланирован на 2026 год, первоначальные инвестиции оцениваются в $1,5 млрд. В рамках специнвестконтракта в 2019 году «Акрон» договорился о привлечении синдицированного кредита на $1,67 млрд, в котором участвует и Сбербанк. «Сбербанк инвестиции» вошли в капитал ВКК в феврале 2014 года, выкупив 19,9% за 6,7 млрд руб. В 2017 году Сбербанк выкупил 20% ВКК у ВЭБа за 10,6 млрд руб. В 2018 году банк, реализуя опцион по продаже в 19,9% «Акрона» «Дорогобужу» и последующего их выкупа, получил компенсацию в 5,2 млрд руб. 6,8% акций, находящихся на балансе группы, сейчас оцениваются в 16,9 млрд руб.

В декабре 2019 года агентство «Эксперт РА» трактовало опционные соглашения как вклад в капитал из-за возможности их исполнения за счет акций «Акрона». Впрочем, оно указывало и на возможность продления опционов. Агентство Moody's в конце апреля отмечало, что «Акрон» достиг предварительного соглашения со Сбербанком на продление опционов до 2025–2027 годов. «Мы... готовы рассматривать различные варианты развития сотрудничества с "Акроном", в том числе по ВКК»,— заявили в Сбербанке, но отказались раскрывать «детальные коммерческие условия сделок».

Эксперты отмечают, что опцион заключался в момент, когда «Акрон» не был уверен в привлечении проектного финансирования для развития ВКК. «Возможно, с целью уменьшения долговой нагрузки группы в момент реализации опциона и возникла идея обмена доли Сбербанка в калийном проекте на акции непосредственно "Акрона", которые приобретались в течение длительного времени»,— полагает аналитик «ВТБ Капитала» Елена Сахнова. При этом аналитик «Атона» Андрей Лобазов не исключает возможность реализации опциона за счет выкупленных акций «Акрона», однако не исключена и продажа их основному акционеру группы. «Если опцион будет реализован Сбербанком, то у него будет два варианта действий — попробовать реализовать акции "Акрона" на рынке, что непросто для таких низколиквидных бумаг, либо держать их, получая стабильные дивиденды от компании, которая направляет на них большую часть денежного потока»,— считает инвестиционный стратег «Арикапитала» Сергей Суверов.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст