Крупнейшая буровая компания в России Eurasia Drilling Company (EDC) все-таки будет продана. Через неделю после окончательного срыва сделки с американской Schlumberger с предложением о выкупе EDC выступили ее менеджмент и ряд акционеров. Schlumberger некоторые участники рынка рассматривали как "белого рыцаря" для российской компании, обсуждая риск ее недружественного поглощения.
После того как EDC станет частной, поглотить ее станет, наоборот, проще — например, крупным российским компаниям. Нефтесервисный бизнес может стать снова интересным для них после введения в отрасли налога на финансовый результат.
Основные акционеры и топ-менеджеры EDC направили компании предложение о ее выкупе по $10 за GDR (вчера стоимость бумаг на LSE снизилась на 8,68% как раз до этого уровня). Таким образом, вся компания оценена в $1,45 млрд. Сделка повлечет делистинг с LSE, то есть компания станет частной.
Сейчас ее основные акционеры — гендиректор Александр Джапаридзе (30,2%), Александр Путилов (22,4%), еще порядка 3% акций через фонды принадлежит главе ЛУКОЙЛа Вагиту Алекперову. Free float составляет около 30%. Для проведения выкупа и оценки оферты EDC сформировала специальный комитет, его консультантами выступают Renaissance Capital и Willkie Farr & Gallagher.
Первая попытка продажи EDC была предпринята еще в январе, тогда было объявлено о сложно структурированной сделке с профильной Schlumberger исходя из цены в $22 за акцию.
Покупатель планировал до конца года консолидировать 45,65% акций, получив пятилетний опцион на покупку оставшихся бумаг. Но сделку затормозили российские власти, а к 30 сентября она полностью развалилась.
Теперь, поясняет источник "Ъ", знакомый с ситуацией, основные акционеры решили сделать EDC полностью частной, чтобы получить "большую гибкость". Публичные компании, отмечает он, несут высокие затраты, связанные с соблюдением правил.
"Компании не придется следовать процедурам раскрытия информации на бирже: готовить отчетность каждый квартал, привлекать консультантов",— добавляет собеседник "Ъ".
Также, по его словам, EDC сможет сэкономить на вознаграждении членам совета директоров, транспортных расходах, участии в конференциях и "прочих административных издержках". Он ожидает, что комитет примет решение "в ближайшие недели".
Управляющий директор "БКС-Брокер" Олег Чихладзе поясняет, что сначала вопрос о выкупе должен быть вынесен на одобрение независимых директоров, которые рассмотрят справедливость цены и решат, не ущемляются ли права миноритариев. В случае одобрения советом для принятия решения на общем собрании сделку должны одобрить две трети акционеров.
В случае EDC мажоритарии контролируют более 69% акций, поэтому проблем быть не должно. Несогласные с оценкой акционеры смогут оспорить сделку в суде Каймановых Островов и, возможно, добиться других условий. Но "на фоне кризиса" эксперт считает предложенную цену адекватной.
"Не стоит брать в расчет цену, которую предлагал западный инвестор, так как его премия учитывала синергию между компаниями",— отмечает господин Чихладзе.
Еще в ходе рассмотрения сделки с Schlumberger участники рынка предполагали, что компания призвана стать "белым рыцарем", защитив EDC от некоего недружественного поглощения.
Александр Назаров из Газпромбанка считает, что теперь возможность продажи компании вырастет. По его мнению, реальная стоимость EDC сейчас на 30-40% выше биржевой и актив может быть интересен любой крупной вертикально интегрированной нефтекомпании.
Источник "Ъ" на рынке называет наиболее вероятными покупателями "Роснефть" и ЛУКОЙЛ, во многом на базе активов которого и была создана EDC.
Собеседники "Ъ" в отрасли добавляют, что в случае изменения налогового режима (введения налога на финансовый результат, учитывающего затраты нефтяников на разработку месторождений с повышающими коэффициентами) нефтяникам, которые в последние годы активно избавлялись от нефтесервисных активов, может стать выгодно вернуть их в свою структуру.
Замминистра финансов Сергей Шаталов еще весной отмечал, что НФР "сделал бы сам процесс капиталовложений очень прибыльным для нефтяников".