Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
IV кв.'20
96
17 965
III кв.'20
72
2 210
II кв.'20
74
2 790

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Trafigura Beheer BVВосток Ойл
10 000
РоснефтьПайяхское месторождение
5 000
УралхимУралкалий
2 057

«Эр-телеком» готовится больше покупать

22.08.2017, Mergers.ru

По данным газеты «Ведомости», «Эр-телеком холдинг» (бренд «Дом.ру») в 2017 г. увеличит инвестиции на 25% до 15 млрд руб. год к году, следует из заявления президента оператора Андрея Кузяева. Из этих денег оператор готов потратить до 8 млрд. руб. на слияния и поглощения, уточнил Кузяев.

В апреле Кузяев говорил, что прогноз инвестиций на 2017 г. сопоставим с затратами 2016 г., добавляя, что за прошлый год оператор потратил на покупку активов 5,5 млрд. руб. Таким образом, в этом году «Эр-телеком» готов увеличить активность в области покупок.

В I квартале 2017 г. компания уже успела купить активы на сумму 4,2 млрд. руб. Оператор сообщал, что сделок было несколько, но пока известно лишь об одной: в феврале «Эр-телеком» закрыл сделку по приобретению крупнейшего новосибирского провайдера широкополосного доступа (ШПД) и платного ТВ «Новотелеком».

Таким образом, за оставшиеся три квартала компания была намерена потратить на приобретения до 3,8 млрд руб.

«Эр-телеком» отдает предпочтения компаниям, которые работают в городах, где оператор уже присутствует, и которые используют схожие с ним технологические решения, рассказывает Кузяев. При этом оператор не гонится за долей рынка, а основной целью ставит повышение эффективности бизнеса, добавляет он.

Количество оставшихся сделок в этом году Кузяев прогнозировать не берется. «Сколько эффективных сделок будет в этом году, столько и проведем», – объясняет он.

Сделки «Эр-телекома» уже вызвали опасения кредитных аналитиков: в мае рейтинговое агентство S&P Global Ratings сообщило, что допускает снижение кредитных рейтингов «Эр-телеком холдинга» из-за роста долговой нагрузки вследствие приобретений.

Оператор рискует нарушить ковенанты по кредитной линии от банка ВТБ, по которым соотношение чистого долга и EBITDA у «Эр-телекома» не должно превышать 4, считают аналитики агентства.

Речь шла о кредитном соглашении группы «Эр-телеком» и ВТБ с лимитом задолженности в 27 млрд. руб., по которому в залоге у банка находится 75% и 1 акция «Эр-телеком холдинга», а также 55% уставного капитала его единственного акционера – кипрской ER-Telecom Holding Ltd. (ее основной конечный бенефициар – Кузяев).

В июне ВТБ уже успел увеличить кредитный лимит «Эр-телекома» до 45 млрд. руб. и продлить его действие на семь лет, говорилось в заявлении банка.

Средства из увеличенного кредитного лимита «Эр-телеком» будет направлять на рефинансирование текущей задолженности, поддержку стабильной ликвидности и на «финансирование стратегии роста компании, которая предполагает удвоение бизнеса в течение пяти лет», отмечают представители банка.

Сохранились ли после изменения условий кредитной линии предусмотренные прежним договором ковенанты, представители банка и оператора не говорят.

Комментарий

Если «Эр-телеком» намерен потратить на экспансию до 8 млрд. руб., это означает, что либо эти траты не приведут к критичному увеличению долга, либо оператор договорился с ВТБ о пересмотре ковенантов по кредитам, считает аналитик «Уралсиба» Константин Белов. Тем не менее это не отменяет рисков того, что приобретения могут оказаться неудачными и не дадут отдачи.

Исходя из прошлых сделок, «Эр-телеком» интересует покупка существенных операторов, позволяющая сразу стать лидером в регионе, замечает гендиректор Telecom Daily Денис Кусков. Всего в России около 20 независимых операторов ШПД с существенной абонентской базой в корпоративном и розничном сегменте (более 100 000 абонентов).

По оценке Telecom Daily, самыми крупными независимыми региональными операторами являются башкирский «Уфанет», «Сибирские сети», челябинский провайдер «Интерсвязь», а также петербургские «Смарт телеком» и «Обит».

Среди регионов, где «Эр-телеком» пока не имеет большой доли, Кусков называет Южный федеральный округ и Северо-Западный округ (не считая Петербурга) – в этих регионах оператор пока представлен ограниченно.

В регионах, где работает «Эр-телеком», рынки уже насыщены: органический рост абонентской базы и в корпоративном, и в розничном сегменте возможен в основном за счет переподключения абонентов других операторов, объясняет гендиректор «ТМТ консалтинга» Константин Анкилов.

Расти можно выходя в новые регионы путем приобретения активов, отмечает он: хотя в России было уже несколько волн таких сделок, в регионах еще много компаний, привлекательных для приобретения.

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст