Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'20
68
2 099
II кв.'20
74
2 790
I кв.'20
101
5 489

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РостелекомTele2 Россия
1 781
ИркутскэнергоEn+ Group
1 580
А-ПропертиЭльгинское месторождение
1 275

Конфликт вокруг выкупа акций ГРО вышел на дочерний уровень

Конфликт между "Газпромом" и миноритариями газораспределительных организаций (ГРО), требующих выкупа своих акций за 8 млрд руб., может затянуться на неопределенный срок. "Газпром", которому пока не удается отбиться в судах от ЦБ, настаивающего на выставлении оферт, перепродал доли в восьми компаниях своему дочернему ОАО "Газпром газораспределение".

Теперь, считают эксперты, миноритариям и ЦБ придется заново запускать процедуру требований выкупа акций, а в прошлый раз судебные разбирательства затянулись почти на два года.

"Газпром" продал собственному ОАО "Газпром газораспределение" доли от 20% до 25% уставного капитала в восьми газораспределительных компаниях, миноритариям которых компания отказывается выставлять обязательную оферту на выкуп акций.

Речь идет о компаниях "Тувгаз", "Курганоблгаз", "Биробиджаноблгаз", "Газпром газораспределение Волгоград", "Газпром газораспределение Воронеж", "Газпром газораспределение Курск", "Газпром газораспределение Нижний Новгород" и "Кузбассгазификация" (ГРО владеют газораспределительными сетями в регионах и поставляют газ конечным потребителям).

Выход из активов был одобрен советом директоров "Газпрома" 9 июля, а в августе компания продала пакеты. В "Газпроме" причины сделки не поясняют.

Конфликт "Газпрома" с миноритариями этих компаний начался в 2013 году, когда монополия закрыла сделку по выкупу у государственного "Роснефтегаза" долей в 72 ГРО за 25,86 млрд руб.

При этом миноритариям примерно половины облгазов "Газпром" по закону был обязан выставить оферту. Стоимость выкупа всех долей оценивается в 8 млрд руб.

Но монополия отказалась это делать, ссылаясь поначалу на аффилированность с "Роснефтегазом" (в таких случаях закон избавляет от необходимости выкупа).

Миноритарии пытались через суд заставить "Газпром" выкупить акции, однако суд отказал акционерам в выкупе, объясняя это их неправильными требованиями.

Принудить "Газпром" выставить оферту пытался и ЦБ. В 2013-2014 годах территориальные управления банка вынесли предписания в отношении "Газпрома" и ОАО "Газпром газораспределение" с требованием направить акционерам ГРО обязательное предложение.

После того как монополия их не выполнила, ЦБ обратился в суды, которые признали законность его требований (в том числе и Верховный суд). В январе 2015 года ЦБ вынес повторные предписания, которые также оспаривались в судах "Газпромом" и ОАО "Газпром газораспределение", часть исков компании проиграли, часть еще рассматривается. А летом монополия перепродала своей структуре пакеты в спорных ГРО.

Эта передача обеспокоила миноритариев. ""Газпром" так снимает с себя обязанность по направлению оферты",— считают в ООО "Мириад Рус" (один из миноритариев ГРО). Там отмечают, что ЦБ "использовал свое право на обращение в суд с иском о понуждении исполнения предписаний к ПАО "Газпром" только в июле, то есть уже после того как монополия запустила процедуру продажи акций ГРО".

""Газпром" фактически демонстрирует эмитентам, как уклоняться от исполнения публично-правовой обязанности, предусмотренной законом, от исполнения предписаний ЦБ, как избегать исполнения решений судов без риска быть привлеченным к ответственности",— заявили в ООО "Мириад Рус". В Банке России говорят, что считают "преждевременным комментировать данные вопросы с учетом судебных разбирательств".

 

Комментарий

Эксперт "Ъ" среди юристов говорит, что, с одной стороны, то, что "Газпром" передал пакеты ГРО в профильную бизнес-единицу, "логично и правильно", но не исключает, что в рамках сделок к ОАО "Газпром газораспределение" не перешли обязательства по оферте.

Поэтому ситуация будет откатываться фактически к самому началу: после завершения сделки обязательства возникнут уже у дочерней структуры "Газпрома", к которой миноритарии смогут подать свои требования, замечает он. То есть, по его оценке, так "Газпром" не избегает оферты, но в очередной раз откладывает ее на неопределенный срок.

 

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст