Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'20
69
2 706
I кв.'20
106
5 489
IV кв.'19
193
9 173

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
CNOOC Арктик СПГ-2
2 550
Китайская национальная компания по разведке и разработке нефти и газа (CNODC)Арктик СПГ-2
2 550
Центральный банк Российской Федерации (Банк России)Московский индустриальный банк (МИнБ)
2 048

Кредиторов "РАО ЭС Востока" сделали санаторами

Как выяснил "Ъ", "РусГидро" ведет параллельные переговоры о погашении долгов подконтрольного "РАО ЭС Востока" с его крупнейшими кредиторами — Сбербанком и ВТБ.

Несмотря на то что в рамках сделки какому-то из госбанков придется внести в капитал "РусГидро" на пять-десять лет до 83 млрд руб., кредиторы заинтересованы в схеме: санатор энергохолдинга получит от него опцион на обратный выкуп акций, по которому будут платиться ежегодные проценты, а банк, не участвующий в сделке, напротив, потеряет будущие процентные доходы. Но банки просят госгарантий выкупа бумаг: как показала практика, без них добиться исполнения такого опциона непросто.

Крупнейшие кредиторы дальневосточного энергохолдинга "РАО ЭС Востока" — Сбербанк и ВТБ — ведут с "РусГидро" (владеет 84,4% акций холдинга) параллельные переговоры о погашении его долгов, рассказал источник "Ъ", близкий к одной из сторон.

Инициатором переговоров стала "РусГидро", утверждает он, тема обсуждается с апреля, когда Дмитрий Медведев поручил Минфину, Минэнерго и Минэкономики до 1 июня проработать схему, по которой госбанки внесут деньги в уставный капитал "РусГидро", получив госгарантии по обязательствам компании.

В Минэкономики "Ъ" заявили, что вопрос прорабатывается, в Минэнерго не ответили на запрос "Ъ". В "РусГидро" и ВТБ (о факте переговоров с ВТБ сообщали "Ведомости" 20 мая) отказались от комментариев.

Но в Сбербанке "Ъ" подтвердили, что ведут работу по структурированию сделки о вхождении в капитал "РусГидро" для рефинансирования задолженности "РАО ЭС Востока" и проводят консультации с министерствами и аппаратом правительства (переговоров с ВТБ нет). Структура и условия сделки согласовываются с "РусГидро", уточняют в Сбербанке.

Ссудная задолженность "РАО ЭС Востока" на конец 2014 года — 83 млрд руб. По отчетности по МСФО, его крупнейшими кредиторами по долгосрочным обязательствам являются "РусГидро" (23,3 млрд руб.), Сбербанк (14,5 млрд руб.), ВТБ (4,5 млрд руб.). Перед ВТБ оставались краткосрочные обязательства — на 4,9 млрд руб., перед Сбербанком — 2,8 млрд руб., перед "РусГидро" — 1,5 млрд руб.

Источник "Ъ" поясняет, что переговоры идут о получении до 83 млрд руб. в капитал "РусГидро". Предполагается, что тот или иной банк выкупит пакет квазиказначейских акций (5,64%) по рыночной стоимости (при цене на Московской бирже в 0,58 руб. за бумагу пакет стоит 12,6 млрд руб.), а на остальную сумму компания выпустит допэмиссию по номиналу в 1 руб.

В итоге банк может получить до 20% минус 1 акцию (такой размер позволит не консолидировать пакет в отчетности банка), в управлении банки, скорее всего, не будут участвовать, полагает собеседник "Ъ".

Далее "РусГидро" передаст средства "РАО ЭС Востока" путем допэмиссии или через заем, но предпочтителен первый вариант, поскольку он позволит расчистить баланс "РусГидро" от обязательств дальневосточной компании, отмечает он.

По словам источника "Ъ", в итоге размер сделки может быть меньше: у "РАО ЭС Востока" есть относительно дешевые кредиты (8-9% годовых), погашать которые нет необходимости. Кроме того, как замечает источник "Ъ" в банковских кругах, полное погашение долгов "РАО ЭС Востока" за счет одного из госбанков невыгодно другим кредиторам: они теряют будущие доходы по процентам.

За рефинансирование долгов "РАО ЭС Востока" банки хотели бы контракт на обратный выкуп акций через пять-десять лет не ниже цены приобретения, поясняет источник "Ъ". По нему должны быть и процентные выплаты на уровне кредитных ставок (ключевая ставка ЦБ плюс 2-4%).

Банки добиваются госгарантий опциона на тот случай, если акции "РусГидро" подешевеют и у компании не будет средств для его оплаты, отмечает он, возможны варианты с конвертацией опциона в долг или облигации "РусГидро" или с продажей акций стратегическому инвестору.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст