Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'20
73
2 706
I кв.'20
106
5 489
IV кв.'19
193
9 173

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
CNOOC Арктик СПГ-2
2 550
Китайская национальная компания по разведке и разработке нефти и газа (CNODC)Арктик СПГ-2
2 550
Центральный банк Российской Федерации (Банк России)Московский индустриальный банк (МИнБ)
2 048

"Мечел" может вернуть 49% в Эльгинском угольном проекте за 35 млрд. руб.

02.12.2016, Mergers.ru

По данным газеты «Коммерсант», "Мечел" Игоря Зюзина (контролирует с семьей 55% акций) может выкупить у Газпромбанка (ГПБ) по опциону в 2021-2023 годах 49% Эльгинского угольного проекта всего за 35,3 млрд руб. Это лишь на 1 млрд руб. больше цены, по которой "Мечел" продал долю в проекте банку этим летом.

Но на сам опцион начисляются проценты, а для ГПБ, основного кредитора "Мечела", это была не столько финансовая инвестиция, сколько инструмент для ускорения реструктуризации долга компании.

Сумма в 35,25 млрд. руб. появилась в отчетности "Мечела" за девять месяцев: там эта сумма  фигурирует как "прочие долгосрочные финансовые обязательства".

Напомним,  что весной 2016 года "Мечел" и ГПБ договорились, что банк получит долю в Эльгинском проекте с запасами свыше 2 млрд тонн коксующегося угля и с 321 км железной дороги от Эльги до БАМа в обмен на погашение части долга "Мечела" перед Сбербанком, который угрожал компании банкротством.

В апреле 2016 г. "Мечел" сообщал, что продаст ГПБ за 34,3 млрд руб. по 49% долей в "Эльга-Дороге", владеющей веткой, "Мечел Транс Востоке" (оператор на железной дороге) и "Эльгаугле" (владеет лицензией на месторождение) и направит 31,5 млрд руб. на погашение долга, выкупленного ГПБ у Сбербанка, а остающиеся 2,8 млрд руб.— на расчеты со Сбербанком и "Сбербанк Лизингом".

ГПБ получает пут-опцион на продажу "Мечелу" долей в компаниях Эльгинского проекта в 2021-2023 годах, раскрывали стороны. Но банк свободен в продаже пакетов третьим лицам, говорили в ГПБ.

Сделка по Эльге закрылась в конце июня 2016 г. Еще в мае "Мечел" указал в отчете, что ГПБ получил не только пут-опцион, но и колл-опцион на выкуп оставшихся долей в компаниях и 100% ООО "Порт Мечел-Ванино" (владеет проектной документацией на порт в бухте Мучка).

В качестве обеспечения по колл-опциону ГПБ должно быть заложено по 1,99% долей в каждой "целевой компании", отмечал "Мечел". У "Мечела" до сих пор заложено 49% "Эльгаугля" по бридж-кредиту ВЭБа на $167 млн.

 

 

 

 

Комментарий

На первый взгляд опцион выглядит аналогом кредита по крайне низкой ставке, говорит Егор Федоров из ING. Средняя ставка по долгам "Мечела" (444 млрд руб. без учета опциона, 73% реструктурировано) — 10,2% годовых, сообщила компания.

Но стороны не раскрывают все аспекты соглашения по Эльгинскому проекту, и, возможно, банк может заработать не только на обратной продаже доли, добавляет аналитик.

Цена исполнения опциона фиксирована, но по нему начисляются проценты, подтверждают в "Мечеле", не раскрывая деталей.

При этом, указывает Егор Федоров, для ГПБ как основного кредитора "Мечела" было важнее быстрее реструктурировать эти долги, избежав резкого давления на капитал из-за необходимости доначислять резервы.

Информированные источники говорили, что ГПБ сформировал резервы лишь на треть долга, выданного компании, и для него эта сделка вынужденная.

Долг "Мечела" перед ГПБ на конец 2015 года составлял $1,8 млрд, весной его конвертировали в рубли, и, судя по годовому отчету "Мечела", он составляет около 140 млрд руб.

Кирилл Чуйко из БКС считает, что Эльгинский проект может стать привлекательней для инвесторов на фоне удорожания угля и спрос на долю ГПБ может вырасти.

"Но очевидно, что для банка история с Эльгой — это не инвестиция в акции, а де-факто долг "Мечелу" под залог акций дочерней компании",— заключает он.

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст