Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
IV кв.'18
163
6 289
III кв.'18
146
12 282
II кв.'18
122
5 654

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ГазпромбанкСтройгазконсалтинг (СГК)
6 612
TotalАрктик СПГ-2
4 500
Агентство по страхованию вкладов / АСВПромсвязьбанк (ПСБ)
1 970
  • Главная
  • Новости
  • Миноритарии финансовой группы «Будущее» могут получить оферту…

Миноритарии финансовой группы «Будущее» могут получить оферту о выкупе их акций

12.03.2019, Mergers.ru

По данным газеты «Коммерсант», в предпраздничные дни инвесторы проявили повышенный интерес к акциям ФГ «Будущее» на Московской бирже. За три дня 6,5 млн. акций группы (12,9% капитала) сменили своих владельцев, а объем торгов составил почти 600 млн. руб.

Такого внимания не наблюдалось со времен публичного размещения этих бумаг в октябре 2016 года, когда тогдашний бенефициар пенсионного холдинга, O1 Group Бориса Минца, продал 20% ФГ «Будущее».

ФГ «Будущее» создавалась как холдинг, объединяющий пенсионные фонды «Будущее», «Телеком-Союз», «Социальное развитие» и «Образование». По данным ФГ, O1 Group после IPO постепенно снижала свою долю в холдинге и к марту 2017 года довела ее до 75% плюс 1 акции. Московская биржа оценивала free float группы в 10%.

Летом-осенью 2018 года 88,3% акций ФГ «Будущее» перешли под контроль кипрской Riverstretch Trading & Investments (RT&I) бывшего сотрудника группы «Регион» Павла Ващенко.

В конце декабря 2018 года ФГ «Будущее» продала НПФ «Социальное развитие», «Образование» и 49% НПФ «Будущее» инвесткомпании (ИК) «Ленинградское адажио» бенефициара ГК «Регион» Сергея Сударикова.

Первичное размещение акций ФГ «Будущее» происходило по 1 190 руб., а капитализация всего холдинга составила 58,5 млрд. руб. Осенью 2017 года стоимость акций на фоне финансовых проблем группы стала стремительно падать и к концу 2018 года сократилась до 200 руб. Ежедневные объемы торгов редко превышали 1 млн. руб.

Вторая волна падения стоимости акций ФГ началась в конце января 2019 года. Одновременно росли объемы торгов, которые с середины февраля уже превышали 10 млн. руб. в день.

К началу марта цена акции опустилась к 52 руб., а капитализация холдинга достигла 2,7 млрд. руб. При этом эксперты даже рыночную оценку в 90–100 руб. за акцию называли «очень низкой» для этого актива

«Компания покажет новую дорогу для других пенсионных фондов, которые еще не смогли или не решились сделать подобный шаг», - Александр Афанасьев, предправления Московской биржи, об IPO ФГ «Будущее», 28 октября 2016 года.

Продавцом акций мог быть банк «Траст», который является крупным миноритарием пенсионного холдинга. «Акции ФГ "Будущее" находятся на нашем балансе, пришли к нам от "Росгосстраха"»,— заявлял ранее “Ъ” представитель банка.

Согласно судебным данным, акции ФГ «Будущее» были в активах под управлением компании «Менеджмент-консалтинг», распоряжающейся средствами НПФ, входящих в группу «ФК Открытие» и из которых проблемные и непрофильные активы выводились на «Траст».

Доли «Росгосстраха» и управляющей компании превышали 2% ФГ. Однако в «Трасте» не ответили, продавал ли банк в последние дни принадлежащие ему акции ФГ.

Комментарий

Возможным покупателем могли быть структуры, близкие к ГК «Регион» и RT&I, полагают три собеседника “Ъ” на рынке НПФ, и, по их мнению, «эти действия похожи на подготовку к squeeze out (обязательный выкуп мажоритарием акций миноритариев)» после консолидации на RT&I более 95% акций ФГ.

«В этом случае превышение порога в 95% недостаточно»,— отмечает партнер адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» Дмитрий Степанов. Однако, поясняет он, «последнее приобретение должно быть на основании оферты, в результате которой приобретается более 10% акций, что технически выполнимо».

По словам господина Степанова, цена выкупа в данном случае определяется либо по средневзвешенной, определенной по результатам торгов на бирже за шесть месяцев, либо по цене акций в единичной сделке, как правило, цене приобретения корпоративного контроля над эмитентом, если он был получен в течение полугода до направления оферты, предшествующей squeeze out.

ФГ «Будущее» сообщила о завершении сделки 7 сентября прошлого года, то есть более шести месяцев назад.

«Учитывая, что основной объем сделок с акциями ФГ "Будущее" приходился на прошлую неделю (04.03 - 10.03.2019 г.), то при направлении мажоритарием оферты по обязательному выкупу акций миноритариям в недалеком будущем цена их будет невысокой»,— говорит старший аналитик «БКС Капитала» Сергей Суверов.

По оценке “Ъ”, средневзвешенная цена за шесть месяцев составляет около 105 руб. за акцию. При этом, по словам эксперта, «вполне объяснимо» желание мажоритария выкупить доли других акционеров по наименьшей цене.

Если мажоритарный акционер действительно будет за свой счет выкупать низколиквидные активы НПФ, входящих в холдинг, предполагает гендиректор консалтинговой компании «Пенсионный партнер» Сергей Околеснов, вполне логично, что «он, вкладывая значительные средства, не хотел бы делиться будущими прибылями с миноритариями».

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст