«Почта России» могла переплатить ВТБ за долю в «Почта банке»

07.02.2018, Mergers.ru

По данным газеты «Ведомости», «Почта России» и ВТБ создали «Почта банк» два года назад на базе входившего в группу ВТБ «Лето банка». Принадлежащая «Почте» компания «Почтовые финансы» выкупила у госбанка 50% минус 1 акция за 5,48 млрд. руб. Сделка прошла 26 января 2016 г.

На нее обратила внимание Счетная палата, завершившая на днях проверку «Почты России» (до этого последняя проверка была в 2012 г.). «Почта» купила долю в банке по цене, завышенной минимум на 0,7 млрд. руб., сочли аудиторы.

Рыночная стоимость 50% минус 1 акция банка на 30 сентября 2015 г. составляла 3,27–4,75 млрд. руб. – такую оценку дала КМПГ, следует из отчета Счетной палаты. Оценку заказывал «ВТБ 24» (с этого года присоединен к ВТБ).

Представители «Почты России» и ВТБ с выводами Счетной палаты не согласны.

«Почта» действительно через «дочку» купила 50% минус 1 акция «Почта банка» за 5,48 млрд. руб., но на момент заключения сделки стоимость находилась в диапазоне справедливой цены, определенной независимым оценщиком – все той же КПМГ, говорит представитель «Почты». Получается, что за неполные четыре месяца банк подорожал на 15–67%.

В договоре с КМПГ была формула расчета стоимости пакета акций, которая была привязана к балансовому капиталу банка, рассказывает представитель ВТБ. Исходя из результата на дату оценки коэффициент составил 0,86, сообщил он.

Когда проводилась сделка, была доступна оценка на 30 сентября 2017 года, но с тех пор капитал банка вырос и для расчета использовался тот же коэффициент 0,86, продолжает представитель ВТБ.

Капитал «Лето банка» исходя из предварительных данных на 31 декабря 2015 г. по МСФО был 12,7 млрд. руб., говорит он. «Цена является рыночной и соответствует подходам, применяемым независимым оценщиком КПМГ», – заключает он. На 30 сентября 2017 года капитал «Почта банка» по МСФО составлял 11,3 млрд. руб., уточнил представитель ВТБ.

Комментарий

«Мы оценивали «Почта банк» через год после этой сделки, пакет в 50% стоил примерно 5,48 млрд. руб.», – говорит гендиректор компании «Евроэксперт» Екатерина Синогейкина.

К моменту сделки у сторон был отчет КПМГ, и на дату сделки он был действителен – такие отчеты действуют в течение полугода.

Логично, что, если капитал за это время вырос, стороны применили мультипликатор к новой величине капитала: растут собственные средства, растет и стоимость банка, это так называемая операция по актуализации стоимости, указывает она.

Компании:

ВТБ
Почта России
Почта банк

Период	Сделки	Объем млн$
I кв.'24	68	8 012
IV кв.'23	97	10 087
III кв.'23	90	7 178

Покупатель	Объект	Цена млн$
Группа компаний Мангазея	АО Полиметалл	3 690
СГ-транс	Первая грузовая компания (ПГК)	2 358
Газпромбанк	Сеть торговых центров МЕГА	1 425

Российский рынок M&A

Крупнейшие сделки

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

«Почта России» могла переплатить ВТБ за долю в «Почта банке»

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Обзоры

База сделок

Рынок

Участники

Торговая площадка

Библиотека

Законодательство

Материалы

Дискуссии

Работа

Проекты группы компаний: