Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'18
110
11 346
II кв.'18
100
7 644
I кв.'18
131
9 538

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ГазпромбанкСтройгазконсалтинг (СГК)
6 612
TotalАрктик СПГ-2
2 550
ВТБМагнит
2 451

«Почта России» могла переплатить ВТБ за долю в «Почта банке»

07.02.2018, Mergers.ru
По данным газеты «Ведомости», «Почта России» и ВТБ создали «Почта банк» два года назад на базе входившего в группу ВТБ «Лето банка». Принадлежащая «Почте» компания «Почтовые финансы» выкупила у госбанка 50% минус 1 акция за 5,48 млрд. руб. Сделка прошла 26 января 2016 г.

На нее обратила внимание Счетная палата, завершившая на днях проверку «Почты России» (до этого последняя проверка была в 2012 г.). «Почта» купила долю в банке по цене, завышенной минимум на 0,7 млрд. руб., сочли аудиторы.

Рыночная стоимость 50% минус 1 акция банка на 30 сентября 2015 г. составляла 3,27–4,75 млрд. руб. – такую оценку дала КМПГ, следует из отчета Счетной палаты. Оценку заказывал «ВТБ 24» (с этого года присоединен к ВТБ).

Представители «Почты России» и ВТБ с выводами Счетной палаты не согласны.

«Почта» действительно через «дочку» купила 50% минус 1 акция «Почта банка» за 5,48 млрд. руб., но на момент заключения сделки стоимость находилась в диапазоне справедливой цены, определенной независимым оценщиком – все той же КПМГ, говорит представитель «Почты». Получается, что за неполные четыре месяца банк подорожал на 15–67%.

В договоре с КМПГ была формула расчета стоимости пакета акций, которая была привязана к балансовому капиталу банка, рассказывает представитель ВТБ. Исходя из результата на дату оценки коэффициент составил 0,86, сообщил он.

Когда проводилась сделка, была доступна оценка на 30 сентября 2017 года, но с тех пор капитал банка вырос и для расчета использовался тот же коэффициент 0,86, продолжает представитель ВТБ.

Капитал «Лето банка» исходя из предварительных данных на 31 декабря 2015 г. по МСФО был 12,7 млрд. руб., говорит он. «Цена является рыночной и соответствует подходам, применяемым независимым оценщиком КПМГ», – заключает он. На 30 сентября 2017 года капитал «Почта банка» по МСФО составлял 11,3 млрд. руб., уточнил представитель ВТБ.

Комментарий

«Мы оценивали «Почта банк» через год после этой сделки, пакет в 50% стоил примерно 5,48 млрд. руб.», – говорит гендиректор компании «Евроэксперт» Екатерина Синогейкина.

К моменту сделки у сторон был отчет КПМГ, и на дату сделки он был действителен – такие отчеты действуют в течение полугода.

Логично, что, если капитал за это время вырос, стороны применили мультипликатор к новой величине капитала: растут собственные средства, растет и стоимость банка, это так называемая операция по актуализации стоимости, указывает она.

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст