Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'19
142
15 568
II кв.'19
106
9 127
I кв.'19
114
10 471

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
TotalАрктик СПГ-2
4 500
CNOOC Арктик СПГ-2
2 550
Китайская национальная компания по разведке и разработке нефти и газа (CNODC)Арктик СПГ-2
2 550

Правительство рассмотрит сделку о консолидации Tele2

05.07.2019, Mergers.ru

Основной сценарий консолидации «Ростелекомом» Tele2 предусматривает расчет как существующими, так и новыми акциями госоператора. Ориентиром для сделки выступит оценка примерно 90 руб. за обыкновенную акцию «Ростелекома», что подразумевает премию к рынку. Допэмиссия выгодна «Ростелекому», так как не предполагает увеличение долговой нагрузки, при этом госконтроль над «Ростелекомом» может быть обеспечен через соглашение с ВТБ, считают аналитики.

В правительство внесен проект указа президента РФ, предусматривающий обеспечение госконтроля над «Ростелекомом» при консолидации 100% Tele2, сообщил “Коммерсанту” федеральный чиновник и подтвердил собеседник, близкий к «Ростелекому». «После подписания в ближайших числах планируется проведение совета директоров "Ростелекома", который рассмотрит параметры сделки, а также назначит внеочередное собрание акционеров компании»,— сообщил собеседник. Проект директивы о сделке также рассматривается в правительстве, сообщали ранее СМИ.

Сейчас «Ростелекому» принадлежат 45% Tele2, остальное предстоит выкупить у компании, 50% которой принадлежат ВТБ, 40% — структуре Алексея Мордашова, а 10% — банку «Россия». Ранее глава ВТБ Андрей Костин говорил, что банк полностью выйдет из капитала Tele2 и, скорее всего, получит акции «Ростелекома». В ходе сделки будут использоваться не только квазиказначейские акции, но и новые бумаги «Ростелекома», а также денежные средства, рассказал собеседник “Ъ”, близкий к компании. О возможности проведения допэмиссии «Ростелекома» также сообщал источник “Ъ”, участвующий в переговорах с ВТБ.

Всего предполагается выпустить примерно 20% новых акций «Ростелекома», оценивает собеседник, близкий к компании. Обыкновенная акция «Ростелекома» оценена чуть выше 90 руб. за штуку, цена привилегированной акции определена с дисконтом 16% (около 75,6 руб.), утверждает он. Вчера на Московской бирже обыкновенная акция «Ростелекома» стоила 79,15 руб., привилегированная — 62,95 руб. Капитализация компании составила 203,8 млрд руб.

Основной акционер «Ростелекома» — Росимущество, доля которого на 30 июня составляет 48,71% обыкновенных акций, у госкорпорации ВЭБ.РФ — 4,29%, у подконтрольного «Ростелекому» ООО «Мобител» — 10,49%, свыше 36% акций находятся в свободном обращении.

Схема консолидации Tele2, по мнению аналитика Райффайзенбанка Сергея Либина, может выглядеть так: на первом этапе сделки ВТБ выкупит доли миноритариев — структуры Алексея Мордашова и банка «Россия», а затем обменяет 55% Tele2 на казначейские акции и допэмиссию «Ростелекома». Таким образом, при выпуске 500 млн новых акций и с учетом 250 млн обыкновенных акций из казначейского пакета по цене 90 руб. за бумагу оператор передаст ВТБ пакет, эквивалентный 70 млрд руб., подсчитал Сергей Либин. С учетом долга Tele2 в размере 120 млрд руб. совокупная стоимость бизнеса составит примерно 250 млрд руб., полагает он. Такая оценка соответствует мультипликатору 6 EBITDA, что выше, чем у публичных компаний из числа конкурентов: средний показатель составляет 4–5 EBITDA, отмечает аналитик. Впрочем, допэмиссия для «Ростелекома» более выгодна, чем оплата денежными средствами и привлечение кредита, так как не приведет к увеличению долговой нагрузки, полагает он.

В случае обмена 55% Tele2 на акции «Ростелекома» у ВТБ будет около 25% акций оператора. Риск потери госконтроля над оператором в этой сделке может быть устранен путем акционерного соглашения между ВТБ и Росимуществом о голосовании принадлежащим банку пакетом акций «Ростелекома» по правительственной директиве, поясняет источник “Ъ”, близкий к «Ростелекому». Совокупно у Росимущества, ВТБ, и ВЭБ.РФ будет более 50% «Ростелекома», подтверждает Сергей Либин. Госконтроль в компании после прихода в капитал ВТБ может быть обеспечен по тому же принципу, который уже действует между Росимуществом и ВЭБ.РФ, заключает он.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст