О решении продать в этом году доли в пяти крупных госкомпаниях – «Роснефти», «Башнефти», ВТБ, «Алросе», «Совкомфлоте» – президент Владимир Путин объявил в январе. Россия решила устроить распродажу лучших активов при такой плохой конъюнктуре, удивлялись инвестбанкиры и консультанты.
Ольга Дергунова разделяет эти сомнения. «Она говорила, что размещение на бирже задаст низкий ориентир для стоимости госактивов, но продажа «стратегам» может стать еще худшим вариантом, поскольку приведет к переделу собственности», – рассказывает федеральный чиновник.
На совещаниях, по словам их участников, Дергунова предлагала более скромную приватизацию: разместить на рынке часть госпакетов, в случае с «Роснефтью» – 4–5%.
Цена будет низкой, но при продаже «стратегам» она будет ненамного выше – а так хотя бы удастся избежать обвинения в непрозрачности, объясняет человек, знающий позицию Дергуновой. Она опасается стать ответственной за возможно слабые результаты приватизации.
Минфин рассчитывает выручить от приватизации 700–800 млрд руб.: около 300 млрд руб. – от продажи контрольного пакета «Башнефти» (60,16%) и 18,9% «Алросы», еще примерно 500 млрд – за 19,5% «Роснефти». Это главный аргумент сторонников приватизации: без нее при $40 за баррель нефти на удержание дефицита бюджета в 3% ВВП уйдет слишком много резервов.
У Morgan Stanley более скромный прогноз: бюджет получит от приватизации 300 млрд руб.
Эти суммы виртуальные, парирует Росимущество: гораздо больше принесет повышение эффективности управления бюджетными средствами, а поступлений от небольших размещений хватит на то, чтобы заткнуть бюджетные дыры, рассказывают участники обсуждения.
«Поступления от продажи «Роснефти» существенны лишь в теории. Западные инвесторы в условиях санкций покупать не будут (хотя формально это не запрещено), можно ждать денег от китайских инвесторов, но они любят пользоваться слабой позицией продавца. Российских инвесторов, у которых есть такие деньги, сейчас мало – это неизбежно вызовет ассоциации с приватизацией 90-х», – пересказывает логику Дергуновой один из них.
У Дергуновой сильные противники. На приватизации настаивает министр экономического развития Алексей Улюкаев – из-за этого у них с Дергуновой конфликт. Три чиновника говорят, что Улюкаев пытается оттеснить ее от приватизационной повестки.
Например, выбором инвестбанков поручено заниматься директору департамента корпоративного управления Минэкономразвития Оксане Тарасенко, которая координирует свои действия напрямую с Улюкаевым.
Первый вице-премьер Игорь Шувалов и помощник президента и председатель совета директоров «Роснефти» Андрей Белоусов также считают продажу стратегическим инвесторам выполнимой задачей. В феврале Белоусов сказал, что основной вариант продажи «Роснефти» – стратегическому инвестору, и лучше продать весь пакет в 19,5%, это даст премию.
По словам двух чиновников, это жесткая позиция Белоусова – продавать именно большие пакеты ради премии, а небольшие размещения на рынке и есть продажа за бесценок.
«Никто не хочет продавать на низком рынке. Другое дело, что деваться некуда», – объясняет высокопоставленный чиновник. А продажа стратегическим инвесторам будет абсолютно прозрачна, обещает он: «Об этом позаботятся».
Продажа на рынке однозначно будет прозрачнее и будет нести институциональную пользу, говорит президент «Финама» Владислав Кочетков: расширится free-float.
На публичном рынке можно будет привлечь «копейки», говорит гендиректор БД «Открытие» Юрий Минцев: в России нет длинных денег, должны быть договоренности с глобальными инвестфондами – так размещалась сама Московская биржа еще до санкций. Так что чиновники правы – надо надеяться на «стратегов» и предлагать контроль, но оценивать премию сейчас – гадание на кофейной гуще.
И продавая на рынке, и продавая иностранному стратегическому инвестору, России придется смириться с низкой ценой, скептичен топ-менеджер иностранного инвестбанка. Все покажут переговоры с инвесторами, успокаивает чиновник: «Нужно посмотреть, готовы ли они нам заплатить значительно больше рынка за контроль. А если не готовы, будем двигаться в сторону меньших пакетов».