«Сибур» получил уведомление, что 25-27 апреля состоялись несколько сделок с акциями компании.
Леонид Михельсон увеличил свою долю в СИБУРе на 14,3 процентного пункта, до 48,5%, выкупив большую часть пакета Кирилла Шамалова.
Как следует из сообщения СИБУРа, структура господина Михельсона ООО "Траст" купила 17% компании у структуры Кирилла Шамалова "Яуза 12". Одновременно "Траст" увеличил до 99,9% долю в капитале ООО "Олефининвест", которому принадлежит 34,08% акций СИБУРа.
Геннадий Тимченко вышел из состава участников "Олефининвеста" и теперь владеет своим пакетом СИБУРа напрямую. По итогам сделок он увеличил свою долю в СИБУРе на 2,7 процентного пункта, до 17%, вновь став вторым по размеру доли акционером компании.
Доля Кирилла Шамалова сократилась с 20,9% до 3,9%. Суммы сделок неизвестны. Доли остальных акционеров не изменились — у действующего и бывшего менеджмента (включая гендиректора Дмитрия Конова и главу "Газпром нефти" Александра Дюкова) осталось 10,6%, у китайских Sinopec и Фонда Шелкового пути — по 10%.
Теперь структура владения «Сибуром» выглядит так: Михельсону принадлежит 48,5%, Тимченко – 17%, бывшему и нынешнему менеджменту «Сибура» – 10,6%, Sinopec – 10%, Silk Road Fund – 10%, Шамалову – 3,9%.
«Я решил сфокусироваться на нефтехимической отрасли в обозримой перспективе и был готов в дальнейшем увеличивать пакет» – так в августе 2015 г. член совета директоров «Сибура», президент и единоличный владелец «Ладога менеджмента» Кирилл Шамалов объяснял причину покупки 17% «Сибура» у Геннадия Тимченко. После этой сделки его пакет вырос до 21,4%.
Не прошло и двух лет, как Шамалов продал 17% основному владельцу холдинга Леониду Михельсону. «Предложение Леонида Михельсона о приобретении пакета акций совпало с моими планами по диверсификации портфеля инвестиций», – передал представитель Шамалова.
«Сибур» является одной из самых быстроразвивающихся нефтехимических компаний в мире, успешно реализует ряд крупномасштабных инвестиционных проектов, имеет долгосрочную стратегию развития.
Консолидация дополнительного пакета акций обусловлена планами по привлечению новых партнеров для наращивания промышленного потенциала компании», – приводятся в сообщении «Сибура» слова Михельсона.
СИБУР не торгуется на бирже. Михельсон договорился о покупке у Газпромбанка 100% «Сибура» в конце 2010 г. И почти сразу же стал привлекать партнеров. В 2011 г. 37,5% акций компании достались Тимченко.
Зимой 2016 г., после того как 10% «Сибура» купила китайская Sinopec, доля Михельсона сократилась на 7%. Сумма сделки с Sinopec, по словам руководителя ФАС Игоря Артемьева, должна была составить $1,34 млрд. То есть вся компания была оценена в $13,4 млрд.
Выходит, Михельсон мог заработать около $910 млн. После продажи еще 10% Silk Road Fund доля Михельсона снизилась еще на 8,99% (если оценка компании была такой же, как для сделки Sinopec, то такой пакет мог стоить $1,17 млрд).
В настоящее время, исходя из вышеуказанной оценки, Леонид Михельсон мог заплатить за увеличение своего пакета $1,91 млрд, Геннадий Тимченко — $362 млн, а Кирилл Шамалов, соответственно, получить $2,27 млрд.
При этом, по словам одного из информированных источников, Кирилл Шамалов в сентябре 2014 года покупал 17% СИБУРа у Геннадия Тимченко, исходя из существенно более низкой оценки, чем $13,4 млрд (4,3% акций у господина Шамалова уже было на тот момент).
Сын давнего знакомого президента Владимира Путина, совладельца банка «Россия» Николая Шамалова Кирилл купил 17% «Сибура» у Тимченко в 2014 г. Тогда Шамалов-младший работал заместителем председателя правления «Сибура» и по опционной программе у него уже было 4,3% акций компании.
После сделки с Тимченко доля Шамалова выросла до 21,3%. Шамалов покупал акции на кредитные средства. Сумма сделки не раскрывалась. Спустя почти год после сделки, состоявшейся в сентябре 2014 года, Шамалов рассказал, что средства предоставил Газпромбанк.
На конец 2014 г. долгосрочные кредиты и займы покупателя акций – компании «Яуза 12», по данным «СПАРК-Интерфакса», были 78,9 млрд руб. (около $2,1 млрд по курсу на 5 сентября), проценты к уплате – 343,7 млн руб. Кредиты и займы «Яузы 12» на конец 2015 г. были 79,5 млрд руб., проценты к уплате – 785,1 млн руб.
Погасил ли Шамалов кредит, привлекавшийся на покупку пакета «Сибура», в настоящее время остаётся неизвестным.
Источники в отрасли утверждают, что господин Шамалов заработал на нынешней сделке.
Кроме того, причитающиеся Шамалову дивиденды с 2014 г. могли составить 11,7 млрд руб. (около $220 млн по курсам на даты выплат). Плюс в конце 2016 г. Шамалов продал 0,4% акций «Сибура» китайской Sinopec за $52 млн. Выходит, с учетом процентов к уплате Шамалов меньше чем за три года мог заработать на акциях «Сибура» около $100 млн.
«Сибур» мог сильно подорожать, считает директор инвестиционной группы UCP Андрей Марченко.
С 2013 г. выручка компании увеличилась в 1,5 раза до 412 млрд руб., а EBITDA – в 1,7 раза до 140 млрд руб. За это время на полную мощность заработали два новых предприятия «Сибура»: СП с бельгийской Solvay по производству поливинилхлорида и производство полипропилена в Тобольске. Рентабельность компании по EBITDA выросла на 5 п. п. до 34%.
В 2019 г. «Сибур» планирует достроить крупнейший проект – «Запсибнефтехим», комплекс по производству полипропилена и полиэтилена в Тобольске, который удвоит выпуск нефтехимической продукции «Сибура».
В оценке компании уже учитываются будущие денежные потоки от этого проекта, добавляет Марченко. В 2014 г. он был лишь на бумаге. Подобные истории стремительного заработка встречаются часто в IT-стартапах, для нефтехимической отрасли это скорее исключение, продолжает Марченко.
На какие проекты Шамалов потратит вырученные деньги, не ясно. По данным «СПАРК-Интерфакса», никаких дочерних и зависимых структур у компании Кирилла Шамалова - «Ладога менеджмент» нет.
Кроме доли в «Сибуре», по данным «СПАРК-Интерфакса», Шамалову принадлежит 5% Русской цементной компании. Шамалов с партнерами вкладывался в IT-бизнес – в компанию «IT консалтинг», но инвестиции не оправдали себя, рассказывал ранее Шамалов.
По мнению заместителя гендиректора «Трансперенси интернешнл – Россия» Ильи Шуманова, сделку нельзя рассматривать в отрыве от роста благосостояния семьи президента, так как Шамалов является сыном его давнего друга и предполагаемым зятем главы государства.
В 26 лет Шамалов стал вице-президентом «Сибура», затем выкупил 17% акций компании еще у одного друга президента, а теперь продал одному из богатейших людей России.
«Подобные сделки с политически значимыми лицами, каким является, несомненно, Шамалов-младший, поднимает вопрос о том, как влияет статус родственника президента на возможность получить выгодное предложение о покупке или продаже принадлежащих ему активов», – подчеркивает Шуманов.
Источники на нефтехимическом рынке полагают: что сделка позволила господам Михельсону и Тимченко разместить средства, которые в данный момент не нужны для их основного бизнеса — НОВАТЭКа. В будущем Леонид Михельсон мог бы использовать часть своего пакета в СИБУРе для обменов, но ясных договоренностей об этом пока нет.
По словам источника, знакомого с ситуацией, Леонид Михельсон решил увеличить долю в СИБУРе на перспективу. Четкого плана использования этого пакета пока нет, однако если будет найден стратегический инвестор, господин Михельсон мог бы провести с ним обмен активами, и ему удобнее сделать это самостоятельно, без участия других акционеров СИБУРа. Источник утверждает: речь идет именно об обмене, а не о продаже доли.
Другой источник указывает, что основной бизнес господина Михельсона — НОВАТЭК — сейчас проходит период низких инвестиций, у акционеров (среди которых также и Геннадий Тимченко) есть свободные средства, которые нужно куда-то вложить, а СИБУР — понятная инвестиция.
По мнению аналитиков, возможным стратегическим партнером для СИБУРа могут стать китайские компании, особенно в контексте строительства Амурского ГХК (должен быть построен в связке с Амурским ГПЗ "Газпрома", инвестрешение еще не принято).
В то же время не вполне ясно, какие активы для обмена могли бы предложить китайцы, переговоры с которыми традиционно идут непросто. Источники на рынке допускают поэтому, что текущая структура акционеров СИБУРа может сохраниться на продолжительное время.