Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
IV кв.'19
189
9 217
III кв.'19
164
15 986
II кв.'19
146
9 814

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
CNOOC Арктик СПГ-2
2 550
Китайская национальная компания по разведке и разработке нефти и газа (CNODC)Арктик СПГ-2
2 550
Центральный банк Российской Федерации (Банк России)Московский индустриальный банк (МИнБ)
2 048
  • Главная
  • Новости
  • СИБУР вернулся к привычному составу акционеров: Кирилл Шамалов…

СИБУР вернулся к привычному составу акционеров: Кирилл Шамалов продал большую часть пакета Леониду Михельсону

03.05.2017, Mergers.ru
По данным газет «Ведомости» и «Коммерсант», Кирилл Шамалов в пять раз сократил свою долю в СИБУРе, в основном в пользу крупнейшего акционера Леонида Михельсона, нарастившего свой пакет до близких к контролю 48,5%. Геннадий Тимченко увеличил пакет до 17%.

«Сибур» получил уведомление, что 25-27 апреля состоялись несколько сделок с акциями компании.

Леонид Михельсон увеличил свою долю в СИБУРе на 14,3 процентного пункта, до 48,5%, выкупив большую часть пакета Кирилла Шамалова.

Как следует из сообщения СИБУРа, структура господина Михельсона ООО "Траст" купила 17% компании у структуры Кирилла Шамалова "Яуза 12". Одновременно "Траст" увеличил до 99,9% долю в капитале ООО "Олефининвест", которому принадлежит 34,08% акций СИБУРа.

Геннадий Тимченко вышел из состава участников "Олефининвеста" и теперь владеет своим пакетом СИБУРа напрямую. По итогам сделок он увеличил свою долю в СИБУРе на 2,7 процентного пункта, до 17%, вновь став вторым по размеру доли акционером компании.

Доля Кирилла Шамалова сократилась с 20,9% до 3,9%. Суммы сделок неизвестны. Доли остальных акционеров не изменились — у действующего и бывшего менеджмента (включая гендиректора Дмитрия Конова и главу "Газпром нефти" Александра Дюкова) осталось 10,6%, у китайских Sinopec и Фонда Шелкового пути — по 10%.

Теперь структура владения «Сибуром» выглядит так: Михельсону принадлежит 48,5%, Тимченко – 17%, бывшему и нынешнему менеджменту «Сибура» – 10,6%, Sinopec – 10%, Silk Road Fund – 10%, Шамалову – 3,9%.

«Я решил сфокусироваться на нефтехимической отрасли в обозримой перспективе и был готов в дальнейшем увеличивать пакет» – так в августе 2015 г. член совета директоров «Сибура», президент и единоличный владелец «Ладога менеджмента» Кирилл Шамалов объяснял причину покупки 17% «Сибура» у Геннадия Тимченко. После этой сделки его пакет вырос до 21,4%.

Не прошло и двух лет, как Шамалов продал 17% основному владельцу холдинга Леониду Михельсону. «Предложение Леонида Михельсона о приобретении пакета акций совпало с моими планами по диверсификации портфеля инвестиций», – передал представитель Шамалова.

«Сибур» является одной из самых быстроразвивающихся нефтехимических компаний в мире, успешно реализует ряд крупномасштабных инвестиционных проектов, имеет долгосрочную стратегию развития.

Консолидация дополнительного пакета акций обусловлена планами по привлечению новых партнеров для наращивания промышленного потенциала компании», – приводятся в сообщении «Сибура» слова Михельсона.

СИБУР не торгуется на бирже. Михельсон договорился о покупке у Газпромбанка 100% «Сибура» в конце 2010 г. И почти сразу же стал привлекать партнеров. В 2011 г. 37,5% акций компании достались Тимченко.

Зимой 2016 г., после того как 10% «Сибура» купила китайская Sinopec, доля Михельсона сократилась на 7%. Сумма сделки с Sinopec, по словам руководителя ФАС Игоря Артемьева, должна была составить $1,34 млрд. То есть вся компания была оценена в $13,4 млрд.

Выходит, Михельсон мог заработать около $910 млн. После продажи еще 10% Silk Road Fund доля Михельсона снизилась еще на 8,99% (если оценка компании была такой же, как для сделки Sinopec, то такой пакет мог стоить $1,17 млрд).

В настоящее время, исходя из вышеуказанной оценки, Леонид Михельсон мог заплатить за увеличение своего пакета $1,91 млрд, Геннадий Тимченко — $362 млн, а Кирилл Шамалов, соответственно, получить $2,27 млрд.

При этом, по словам одного из информированных источников, Кирилл Шамалов в сентябре 2014 года покупал 17% СИБУРа у Геннадия Тимченко, исходя из существенно более низкой оценки, чем $13,4 млрд (4,3% акций у господина Шамалова уже было на тот момент).

Сын давнего знакомого президента Владимира Путина, совладельца банка «Россия» Николая Шамалова Кирилл купил 17% «Сибура» у Тимченко в 2014 г. Тогда Шамалов-младший работал заместителем председателя правления «Сибура» и по опционной программе у него уже было 4,3% акций компании.

После сделки с Тимченко доля Шамалова выросла до 21,3%. Шамалов покупал акции на кредитные средства. Сумма сделки не раскрывалась. Спустя почти год после сделки, состоявшейся в сентябре 2014 года, Шамалов рассказал, что средства предоставил Газпромбанк.

На конец 2014 г. долгосрочные кредиты и займы покупателя акций – компании «Яуза 12», по данным «СПАРК-Интерфакса», были 78,9 млрд руб. (около $2,1 млрд по курсу на 5 сентября), проценты к уплате – 343,7 млн руб. Кредиты и займы «Яузы 12» на конец 2015 г. были 79,5 млрд руб., проценты к уплате – 785,1 млн руб.

Погасил ли Шамалов кредит, привлекавшийся на покупку пакета «Сибура», в настоящее время остаётся неизвестным.

Источники в отрасли утверждают, что господин Шамалов заработал на нынешней сделке.

Кроме того, причитающиеся Шамалову дивиденды с 2014 г. могли составить 11,7 млрд руб. (около $220 млн по курсам на даты выплат). Плюс в конце 2016 г. Шамалов продал 0,4% акций «Сибура» китайской Sinopec за $52 млн. Выходит, с учетом процентов к уплате Шамалов меньше чем за три года мог заработать на акциях «Сибура» около $100 млн.

«Сибур» мог сильно подорожать, считает директор инвестиционной группы UCP Андрей Марченко.

С 2013 г. выручка компании увеличилась в 1,5 раза до 412 млрд руб., а EBITDA – в 1,7 раза до 140 млрд руб. За это время на полную мощность заработали два новых предприятия «Сибура»: СП с бельгийской Solvay по производству поливинилхлорида и производство полипропилена в Тобольске. Рентабельность компании по EBITDA выросла на 5 п. п. до 34%.

В 2019 г. «Сибур» планирует достроить крупнейший проект – «Запсибнефтехим», комплекс по производству полипропилена и полиэтилена в Тобольске, который удвоит выпуск нефтехимической продукции «Сибура».

В оценке компании уже учитываются будущие денежные потоки от этого проекта, добавляет Марченко. В 2014 г. он был лишь на бумаге. Подобные истории стремительного заработка встречаются часто в IT-стартапах, для нефтехимической отрасли это скорее исключение, продолжает Марченко.

На какие проекты Шамалов потратит вырученные деньги, не ясно. По данным «СПАРК-Интерфакса», никаких дочерних и зависимых структур у компании Кирилла Шамалова - «Ладога менеджмент» нет.

Кроме доли в «Сибуре», по данным «СПАРК-Интерфакса», Шамалову принадлежит 5% Русской цементной компании. Шамалов с партнерами вкладывался в IT-бизнес – в компанию «IT консалтинг», но инвестиции не оправдали себя, рассказывал ранее Шамалов.

Комментарий

По мнению заместителя гендиректора «Трансперенси интернешнл – Россия» Ильи Шуманова, сделку нельзя рассматривать в отрыве от роста благосостояния семьи президента, так как Шамалов является сыном его давнего друга и предполагаемым зятем главы государства.

В 26 лет Шамалов стал вице-президентом «Сибура», затем выкупил 17% акций компании еще у одного друга президента, а теперь продал одному из богатейших людей России.

«Подобные сделки с политически значимыми лицами, каким является, несомненно, Шамалов-младший, поднимает вопрос о том, как влияет статус родственника президента на возможность получить выгодное предложение о покупке или продаже принадлежащих ему активов», – подчеркивает Шуманов.

Источники на нефтехимическом рынке полагают: что сделка позволила господам Михельсону и Тимченко разместить средства, которые в данный момент не нужны для их основного бизнеса — НОВАТЭКа. В будущем Леонид Михельсон мог бы использовать часть своего пакета в СИБУРе для обменов, но ясных договоренностей об этом пока нет.

По словам источника, знакомого с ситуацией, Леонид Михельсон решил увеличить долю в СИБУРе на перспективу. Четкого плана использования этого пакета пока нет, однако если будет найден стратегический инвестор, господин Михельсон мог бы провести с ним обмен активами, и ему удобнее сделать это самостоятельно, без участия других акционеров СИБУРа. Источник утверждает: речь идет именно об обмене, а не о продаже доли.

Другой источник указывает, что основной бизнес господина Михельсона — НОВАТЭК — сейчас проходит период низких инвестиций, у акционеров (среди которых также и Геннадий Тимченко) есть свободные средства, которые нужно куда-то вложить, а СИБУР — понятная инвестиция.

По мнению аналитиков, возможным стратегическим партнером для СИБУРа могут стать китайские компании, особенно в контексте строительства Амурского ГХК (должен быть построен в связке с Амурским ГПЗ "Газпрома", инвестрешение еще не принято).

В то же время не вполне ясно, какие активы для обмена могли бы предложить китайцы, переговоры с которыми традиционно идут непросто. Источники на рынке допускают поэтому, что текущая структура акционеров СИБУРа может сохраниться на продолжительное время.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст