Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'24
44
9 312
II кв.'24
97
3 019
I кв.'24
82
7 995

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ЗПИФ Консорциум.ПервыйЯндекс
5 015
Группа компаний МангазеяАО Полиметалл
3 690
ВТБПервая грузовая компания (ПГК)
2 910

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 788,53  (+0,16%)
914,02  (+0,05%)
5 751,13  (+55,19%)
60 679,62  (-154,20%)
2 371,01  (-12,24%)
77,18  (-3,75%)
Источник Investfunds

«Северсталь» продаст итальянскую «дочку»

26.01.2017, Mergers.ru

По данным газет «Ведомости» и «Коммерсант», "Северсталь" заключила с австрийской компанией Teufelberger Wirerope обязывающее соглашение о продаже своей итальянской Redaelli Tecna, выпускающей на двух заводах специальные канаты (используются для офшорного бурения, производства инженерных систем, строительных кранов, оборудования для горной добычи).

Сделка должна быть закрыта в первом полугодии 2017 г. — "после проведения антимонопольной проверки и выполнения других стандартных условий", сообщила "Северсталь".

Опционов и дополнительных условий в сделке нет. Сумму российская компания не раскрывает, отмечая, что на Redaelli работают 330 сотрудников, а выручка компании в 2015 году составила €91,7 млн.

Долговая нагрузка Redaelli незначительна. EBITDA Redaelli в 2015 г. была 11,3 млн евро, исходя из среднеотраслевых мультипликаторов для сделок M&A на уровне 4-7 EBITDA. Можно оценить стоимость капитала компании на уровне 44-80 млн евро, говорит аналитик АКРА Максим Худалов.

"Обсуждаемая сумма продажи ниже выручки Redaelli, но все равно составляет несколько десятков миллионов евро — это не символическая продажа за долги",— говорит источник, близкий к продавцу.

Для "Северстали" с годовой выручкой около $6 млрд это все равно небольшая сумма, но для Teufelberger, владеющей семью заводами в Австрии, Чехии, Швеции, США и Таиланде, сделка может быть более значимой: в 2014 году выручка компании составляла всего €182 млн.

«Продажа Redaelli позволит группе «Северсталь-метиз» (именно ей принадлежит Redaelli) сконцентрироваться на работе на российском рынке, что, по нашему мнению, обеспечит большую стоимость для акционеров компании», - приводятся в сообщении «Северстали» слова гендиректора ее «дочки», «Северсталь менеджмент», Александра Шевелева.

Источник, близкий к «Северсталь-метиз», объясняет, что российские активы группы намного рентабельнее (маржа EBITDA за девять месяцев 2016 года — 32,4%), а Redaelli все равно закупает заготовку для канатов преимущественно за рубежом.

Представитель Teufelberger Wirerope отмечает, что приобретенная Redaelli даст синергию при работе с логистической и сервисной компанией Teci (уже принадлежит Teufelberger Wirerope). Обе компании дополнят друг друга с точки зрения ассортимента продукции.

«Северсталь» купила Redaelli на пике цен на сталь в 2008 г. за $55 млн (37,4 млн евро по среднему курсу в 2008 г.), так что, похоже, выход из актива получится сделать даже с прибылью. Что очень хорошо смотрится на фоне в целом не очень успешного состояния мировой сталелитейной отрасли, считает Худалов.

После приобретения Redaelli, «Северсталь» завершила начатый прошлыми акционерами (около 77% приобреталось у американского инвестфонда Kohlberg & Co) проект: в 2009 году открылся завод в Триесте по выпуску "гигантских канатов для шельфовой добычи".

В 2014 году российское подразделение "Северстали" по выпуску канатов было выделено в отдельное АО "Редаелли ССМ", которое в 2015 году стало дочерним обществом Redaelli. Но оно в сделку с Teufelberger не войдет, уточнили в "Северстали".

В 2008 году "Северсталь" активно инвестировала в покупку зарубежных активов: тогда, например, был сформирован американский дивизион. Но с 2011 года "Северсталь" начала оптимизацию активов в США, завершившуюся в 2014 году их продажей.

С 2014 года «Северсталь» не совершала сделок по продаже или приобретению, после того как рассталась с американскими активами Columbus и Dearborn. В 2014 г. «Северсталь» продала североамериканские заводы компаниям AK Steel Corporation и Steel Dynamics за $2,3 млрд. Из полученных средств компания выплатила акционерам дивиденды на $1,1 млрд, на долю Алексея Мордашова пришлось 79,2% этой суммы.

Кроме дивидендов продажа американских заводов и угледобывающей PBS Coals (продана в начале июля 2014 г. за $140 млн) принесли «Северстали» убытки - $1,06 млрд.

У «Северстали» был и еще один актив в Италии: металлургическая группа Lucchini, на скупку которой в 2005-2010 годах потратили около €850 млн, но бизнес не удалось вывести из убытков, и с 2012 года Lucchini банкротится. Из производственных активов за рубежом у компании остаются "Днепрометиз" на Украине, Severstallat в Латвии и Silesia в Польше, которые занимаются металлообработкой.

Комментарий
Маржа Redaelli по EBITDA может составлять около 10%, а для сделки актив могли оценить в €50 млн, говорит Андрей Лобазов из "Атона". По его мнению, это небольшая сделка (0,5% дивидендной доходности при выплате спецдивиденда), которая "продолжает стратегию "Северстали" по фокусу на высокомаржинальных российских активах".
 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст