Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
I кв.'20
98
5 233
IV кв.'19
189
9 228
III кв.'19
164
15 986

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Китайская национальная компания по разведке и разработке нефти и газа (CNODC)Арктик СПГ-2
2 550
CNOOC Арктик СПГ-2
2 550
Центральный банк Российской Федерации (Банк России)Московский индустриальный банк (МИнБ)
2 048
  • Главная
  • Новости
  • Смоленский завод «Кристалл» могут приватизировать путем прямой…

Смоленский завод «Кристалл» могут приватизировать путем прямой продажи

07.05.2018, Mergers.ru

По данным газеты «Коммерсант», набсовет АЛРОСА 28 апреля 2018 года «признал целесообразным» приобретение у государства 100% акций ОАО «ПО "Кристалл"» «в соответствии с поручением правительства от 26 марта» (его дал первый вице-премьер Игорь Шувалов, итоги заседания раскрыты 4 мая 2018 года).

Одобрено решение далеко не единогласно: против выступили независимые директора АЛРОСА Мария Гордон и Олег Федоров, номинированные институциональными и портфельными инвесторами.

Но самих инвесторов решение не слишком расстроило: 4 мая 2018 года капитализация АЛРОСА снизилась на 0,68%, до 648,8 млрд. руб., при росте индекса Московской биржи на 0,7%.

«Принимая во внимание, что на "Кристалл", входящий в перечень стратегических АО, приходится более половины произведенных в России бриллиантов, предпочтительный вариант — прямой выкуп предприятия АЛРОСА,— заявил замминистра финансов Алексей Моисеев.— Это позволит избежать рисков участия в открытом аукционе недобросовестных игроков, для которых целью приобретения может стать его закрытие как конкурента».

По мнению чиновника, интеграция АЛРОСА и «Кристалла» позволит «повысить конкурентоспособность объединенной компании и ее инвестпривлекательность».

В Минфине также ожидают роста производства и продаж бриллиантов. Сейчас Росимущество проводит оценку «Кристалла», уточнил господин Моисеев.

По словам собеседника, знакомого с обсуждением вопроса, общая логика распоряжения Игоря Шувалова о покупке «Кристалла» АЛРОСА понятна: компании имеют опыт совместной работы, и АЛРОСА, финансовое положение которой сомнений не вызывает, де-факто попросили помочь коллегам по отрасли с финансовыми проблемами.

В «Кристалле» лишь сообщили, что гендиректор компании Максим Шкадов «еще в прошлом году сказал все по этому поводу». В марте 2017 года он говорил, что «покупка акций предприятия может быть осуществлена только стратегическим инвестором», которым в РФ «является лишь АЛРОСА».

В АЛРОСА окончательное решение по «Кристаллу» обещают принять после определения способа приватизации, цены и ее соотнесения с возможным экономическим эффектом. В компании «готовы рассмотреть возможность покупки», так как «объединение при определенных условиях может дать синергию».

Обрабатывающий бизнес поможет АЛРОСА более точно понимать тенденции на рынке и изменения конъюнктуры, получать «дополнительную добавленную стоимость на определенном ассортименте», это снижает и риски зависимости от иностранных обрабатывающих рынков.

У компании уже есть гранильное подразделение «Бриллианты АЛРОСА» с площадками в Москве и Барнауле, но «его возможное расширение не означает кардинального изменения стратегии»: основную часть выручки компания продолжит получать от добычи алмазов.

В 2016 году «Кристалл» при выручке 15,7 млрд. руб. получил 382 млн. руб. убытка, долг составлял 7,6 млрд. руб. Консалтинговая компания Bain отмечала в ноябре 2017 года, что маржа огранщиков и ювелиров составляет 2–4%, небольших ритейлеров — до 5%, крупных сетей — до 11%, тогда как у алмазодобытчиков — в среднем 27–28%.

В 2017 году маржа АЛРОСА по EBITDA (126,9 млрд. руб.) достигла 46%, выручка — 275,4 млрд. руб., чистая прибыль — 78,6 млрд. руб.

Рентабельность «Кристалла» упала после отмены в 2016 году пошлины в размере 6,5% на экспорт алмазов из РФ: в 2015 году операционная прибыль была 1,6 млрд. руб. (маржа 12%).

Комментарий

Сергей Донской из Societe Generale полагает, что, исходя из доступной отчетности «Кристалла», цена компании может составить до $200 млн., половина будет оплачена наличными, а половина — за счет принятия долга на баланс АЛРОСА.

Олег Петропавловский из БКС уверен, что покупка «Кристалла» будет для АЛРОСА вынужденным шагом: речь идет о «сделке под контролем государства», и ее сумма может быть символической, либо «компании могут создать другие комфортные условия».

Крупные алмазодобытчики не стремятся в ограночный и ювелирный сегменты, и хотя у De Beers есть такой бизнес, его с трудом можно называть успешным, отмечает Сергей Донской. При этом, добавляет он, смоленский завод «довольно небольшой по меркам АЛРОСА» и серьезно на ее денежные потоки не повлияет.

Сейчас АЛРОСА в среднем гранит около 300 тыс. карат в год, загрузка мощностей — менее 40%. Но Минфин готовит отмену НДС на необработанные алмазы, с учетом этого и при работе над бизнес-процессами «Кристалла» АЛРОСА сможет вывести завод в ноль или даже в прибыль, полагает Олег Петропавловский, для повышения рентабельности «Кристалл» может гранить только крупные и цветные алмазы.

Борис Красноженов из Альфа-банка добавляет, что «Кристалл» может обработать около 2% планируемого АЛРОСА на 2018 год производства алмазов ювелирного качества. По его мнению, если АЛРОСА ограничится огранкой на «Кристалле» премиальных камней и не станет углубляться в масс-маркет, влияние сделки на ее бизнес будет незначительным.

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст