Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'20
68
2 099
II кв.'20
74
2 790
I кв.'20
101
5 489

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РостелекомTele2 Россия
1 781
ИркутскэнергоEn+ Group
1 580
А-ПропертиЭльгинское месторождение
1 275

Уралвагонзаводу ищут инвесторов; продать его акции будет непросто

05.10.2018, Mergers.ru

По данным газеты «Ведомости», приватизация Уралвагонзавода (УВЗ), о которой снова заговорили в правительстве, может потребовать создания пула инвесторов, каждый из которых вложится в определенное направление работы УВЗ, или его разделения.

Эксперты видят такие варианты среди немногих реалистичных, но признают, что модели продажи до сих пор нет и найти инвесторов в условиях санкций будет непросто.

«Ростех» может продать до 49% УВЗ, сообщил 3 октября 2018 года глава Минпромторга Денис Мантуров. «25% плюс 1 акцию никто не купит, мы уже эту практику прошли, никому это не интересно. Либо 49%, либо 51%. Думаю, на первом этапе будет идти речь о 49%».

Он уточнил, что интенсивной работы нет, на правление и набсовет вопрос не выносился, но предварительные обсуждения внутри госкорпорации идут. «В лучшем случае это середина 2019 года, когда мы сможем более или менее серьезно говорить о проработке по инвесторам»,— пояснил Денис Мантуров.

Корпорация «Уралвагонзавод» — крупнейшее российское предприятие танкового машиностроения, а также разработчик и изготовитель грузовых тележек и вагонов.

Консолидированная выручка УВЗ (без учета реализованных активов) по МСФО в первом полугодии выросла на 12,5%, до 67,6 млрд. руб. Объем реализации гражданской продукции увеличился на 19%, а ее доля в общем объеме производства возросла с 34% до 38%.

Всего в первом полугодии было реализовано 7,9 тыс. грузовых вагонов. Но основную долю в прибыли, более 58%, составила продажа военной продукции, большая часть которой — экспорт. В 2017 году УВЗ сократил убыток более чем втрое, до 1,3 млрд. руб.

Продать 25% минус 1 акцию УВЗ планировалось еще в 2016 году, но вместо этого в декабре 2016 года корпорация была передана «Ростеху». Среди причин называлось тяжелое финансовое положение УВЗ, в частности гражданского дивизиона, столкнувшегося с отсутствием заказов.

Тогда же речь шла о возможном создании на базе УВЗ и других активов бронетанкового холдинга. При этом Денис Мантуров утверждал, что выводить гражданскую составляющую (в основном это производство вагонов) из УВЗ не планируется.

В «Ростехе» подчеркнули, что, как и «дал понять министр», реальное обсуждение вопроса может начаться не раньше середины 2019 года: «Это самый оптимистичный срок. На данный момент вопрос не поступал на рассмотрение органов управления корпорации».

Но механизм государственно-частного партнерства может быть задействован в целях развития УВЗ, признали в «Ростехе», отметив, что такой сценарий «соответствует стратегии корпорации и доказал свою эффективность на примере других компаний».

Но, добавили в госкорпорации, сначала необходимо решить другие задачи, связанные с нормализацией работы УВЗ и повышением его эффективности.

В мае 2017 года РБК стало известно, что в качестве основного претендента на актив рассматривается концерн «Калашников» («Ростех» еще в 2013 году привлек в концерн частных инвесторов — структуры Андрея Бокарева и Алексея Криворучко), но стороны это опровергали.

В феврале 2018 года Сергей Чемезов говорил, что долю «Ростеха» в УВЗ можно продать в течение трех лет.

А в августе 2018 года индустриальный директор кластера «Вооружение» «Ростеха» Сергей Абрамов уточнял, что разработан план финансового оздоровления, который находится на утверждении в госкорпорации (УВЗ уже вышел из капитала Тверского вагоностроительного завода, Каменск-Уральского литейного завода и «УВЗ-Логистик»), по итогам года убыток УВЗ будет закрыт.

В Белом доме также осторожно относятся к идее приватизации УВЗ. Источник в аппарате правительства отмечает, что она обсуждается последние десять лет, но модель так и не разработана.

Сначала, пояснил собеседник, мешали «неразрывно связанные технологические цепочки гражданского и военного производства УВЗ», а затем ужесточение требований к новым акционерам.

Первый вопрос реально решить путем создания пула российских инвесторов, где каждый мог бы выбрать приоритетное направление деятельности УВЗ и вложиться в него.

Второй напрямую связан с «национальной и технологической безопасностью страны», поэтому допуск иностранных инвесторов «будет прорабатываться с особой тщательностью на всех уровнях».

Хотя, признает источник, желающих взять хотя бы блокпакет акций корпорации, обложенной санкциями, за рубежом просто нет: «А если бы и нашлись, то, увидев рентабельность по контрактам с Минобороны в 3–5%, сразу бы разбежались».

Комментарий

Глава «Infoline-Аналитики» Михаил Бурмистров отмечает успех истории привлечения инвесторов в концерн «Калашников», где «Ростех» сохранил стратегический блокпакет, но полностью переложил ответственность за модернизацию изношенных мощностей и финансовые риски на частных владельцев.

Но с УВЗ ситуация существенно сложнее, подчеркивает эксперт: при продаже военного и гражданского дивизионов единым блоком количество потенциальных интересантов будет резко ограничено из-за санкций и масштабов бизнеса. Логичнее было бы его разделить, считает господин Бурмистров.

В целом же он считает приватизацию УВЗ целесообразной, так как перед заводом стоят масштабные вызовы, связанные с потенциальным падением после 2020 года спроса на железнодорожную технику, а также с его ограниченностью на новые модели танков.

Требуется перестройка бизнеса УВЗ, в первую очередь в направлении развития производства комплектующих и сервиса.

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст