По данным газеты «РБК daily», ссылающейся на агентство Bloomberg, европейские компании могут быть вынуждены списать рекордные за последнее десятилетие $214 млрд. в связи с переплатой по сделкам слияний и поглощений (M&A). Последний рекорд, отмеченный в 2002 году, был значительно меньше — $93 млрд. Компании ожидают огромные списания «гудвилла», что является очередным признаком мировой финансовой рецессии.
«Гудвилл» предоставляет собой показатель, который довольно сложно определить, и необходимость в его использовании возникает, как правило, при сделках поглощения, где он определяется как разница между рыночной оценкой фирмы и суммой ее чистых активов, зарегистрированных в балансе. «Гудвилл» предоставляет собой нематериальные активы компании, включая репутацию, престиж, клиентуру, связи, техническую компетенцию, маркетинговые приемы, влияние и др. За последнее десятилетие сделки слияния и поглощения в Европе оцениваются в $6,4 трлн. И по оценкам экспертов, покупатели переплатили $1,4 трлн. сверх фактической (балансовой) стоимости приобретаемых компаний, то есть их реальных активов за вычетом их обязательств.
Во время «бычьего» рынка «гудвилл» практически незаметен, однако новые правила финансовой отчетности, принятые в 2005 году, требуют вычитать эту сумму из прибыли, если в результате падения котировок на фондовых рынках акции приобретенных компаний начали стоить меньше «гудвилла», то есть меньше статьи баланса, отражающей премию к стоимости акций компании. По оценкам Bloomberg, сейчас рыночная капитализация 28 европейских компаний из списка Dow Jones Stoxx 600 упала ниже стоимости их «гудвилла». Ряд инвестиционных компаний и банков, в том числе швейцарский Credit Suisse, избегают вкладывать средства и предоставлять кредиты компаниям, которые ожидают убытков в результате сделок слияний и поглощений.
Одной из наиболее пострадавших станет компания Alcatel-Lucent, крупнейший мировой поставщик сетей стационарной связи: по оценкам опрошенных Bloomberg аналитиков, ей придется списать всю сумму «гудвилла» — $6,61 млрд. Alcatel SA приобрела Lucent Technologies Inc. в ноябре 2006 года, с тех пор рыночная капитализация Lucent сократилась с $35,5 млрд до $4,5 млрд. «Гудвилл» крупнейшей в Италии компании телефонной связи Telecom Italia SA превышает ее капитализацию на $24 млрд. Также среди пострадавших оказались Thomson Reuters, Credit Agricole SA, Ferrovial, Banco Popolare SC и др.
Аналитик ИГ «КапиталЪ» Павел Шелихов считает, что сценарий со списанием активов вполне вероятен, стоимость чистых активов сильно снизилась по сравнению с прошедшим годом, следовательно, на балансе компании должен быть произведен пересчет в соответствии с текущей рыночной стоимостью. Так как «гудвилл» учитывается в общепризнанных мировых стандартах МСФО, это затронет и зарубежные, и российские компании, активно скупавшие зарубежные активы перед кризисом. Точные объемы списания «гудвилла» трудно подсчитать, но по мнению аналитика, это будут скорее «бумажные списания» в балансе, которые не сильно повлияют на наличный расчет.