По данным газеты «РБК daily», постепенное восстановление экономики и рост промышленного производства повышают в США спрос на энергоресурсы. Заработать на этом стремятся все больше американских энергетических компаний, демонстрирующих поразительную активность на рынке M&A. Объем сделок по слияниям и поглощениям в области энергетики вырос в США за последний год более чем в 20 раз.
Объем анонсированных в 2010 году сделок в энергетическом секторе США составляет на данный момент $27,5 млрд., что почти в 22 раза выше аналогичного показателя за весь 2009 год. Помимо традиционных для этого рынка участников (самих энергетических компаний) в покупке активов теперь заинтересованы и финансовые гиганты наподобие Blackstone. Последняя, кстати, намеревается приобрести одного из крупнейших владельцев и операторов атомных АЭС в США — компанию Dynegy. Стоимость сделки оценивается в $4,7 млрд.
Столь стремительный рост деловой активности в секторе связан с целым рядом факторов. На данный момент многие энергетические активы в США сильно недооценены рынком — виной тому стало прошлогоднее сокращение цен на электроэнергию, а также спад в ее потреблении, связанный с рецессией. Так, за последние три года рыночная стоимость той же Dynegy упала на 94%, сделав компанию лакомым кусочком для поглощения.
Примечательно, что в последние десять лет ускоренной консолидации в секторе препятствовали американские чиновники, не дававшие разрешения на слияния крупных компаний. К примеру, в 2006 году ими была сорвана сделка стоимостью $17,8 млрд. — компания Exelon (один из крупнейших владельцев энергетических активов в США) была вынуждена отказаться от приобретения Public Service Enterprise Group.
Властей не устроил объем компенсаций и скидок в размере $600 млн., которые Exelon в результате агрессивного роста была готова предложить своим клиентам. В том же году из-за аналогичных соображений была сорвана сделка между NextEra Energy и Constellation Energy Group объемом $12,4 млрд. Сейчас американские чиновники так капризничать уже вряд ли станут.
«Инвесторы сейчас активно ищут компании с заниженной рыночной стоимостью, делая ставку на то, что даже незначительный рост спроса на электроэнергию приведет к серьезному подорожанию этих активов», — считает партнер юридической фирмы Mayer Brown Дэвид Блум. За последние два года он выступал консультантом по сделкам в энергетическом секторе общим объемом свыше $1 млрд.
Примечательно, что консолидация компаний в энергетическом секторе США пойдет последним только на пользу. В силу весьма скромного роста спроса на электроэнергию для увеличения собственной маржи бизнесу приходится активно сокращать расходы. Одним из наиболее распространенных способов это сделать является массовое сокращение сотрудников. Слияния и поглощения как раз и предоставляют компаниям отличную возможность урезать персонал.