Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
I кв.'21
50
6 912
IV кв.'20
115
23 249
III кв.'20
84
4 609

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РоснефтьТаймырнефтегаз
9 600
Trafigura Beheer BVВосток Ойл
8 500
Независимая нефтегазовая компания (ННК, Нефтегазхолдинг)Варьеганнефтегаз
2 347

Константин Чернышев, УРАЛСИБ Кэпитал

АФК «Система» объявила о подписании обязывающего соглашения о слиянии бизнеса ее индийского телекоммуникационного подразделения (компании SSTL) с Reliance Communications Ltd  (RCom). В результате сделки SSTL станет владельцем 10- процентной доли в RCom, а миноритарии должны получить опцион на обмен акций SSTL на акции RCom. Как ожидается, сделка будет закрыта во 2 кв. 2016 г. при условии получения всех необходимых одобрений на корпоративном уровне, а также со стороны регулятора.

В результате сделки на RCom будут возложены обязательства по оплате лицензионных сборов за частотный спектр, при этом SSTL еще до сделки должна погасить всю свою неуплаченную задолженность. RCom – четвертый по величине мобильный оператор Индии, он контролирует около 12% рынка, а его абонентская база составляет порядка 100 млн абонентов. Для сравнения, у SSTL лишь 1% индийского рынка и 9 млн абонентов. Десятипроцентный пакет акций RCom стоит примерно 300 млн долл. исходя из текущих рыночных цен. RСom планирует использовать частотный спектр SSTL (800–850 МГц) для предоставления услуг LTE.

Системе принадлежит 56,68% акций SSTL, Росимуществу – 17,24%, индийской Shyam group – 24%, а миноритариям – примерно 2%. Росимущество также имеет пут-опцион на продажу своей доли в SSTL Системе в течение года начиная с марта 2016 г. Система пытается договориться об изменении условий этого опциона. Мы считаем слияние SSTL с RCom очень выгодным для Системы, учитывая привлекательные условия сделки. Самым важным ее результатом станет устранение риска дальнейших инвестиций Системы в SSTL, а по сути – риска дальнейшего покрытия убытков последней, так как шансы на самостоятельное выстраивание SSTL устойчивого и прибыльного бизнеса были невелики. При этом у Системы остаются обязательства, связанные с опционом, которым владеет Росимущество, и она продолжит консолидировать долг SSTL. Акции АФК «Система» обладают 39-процентным потенциалом роста котировок до нашей прогнозной цены, равной 9,6 долл./ГДР на конец года, и мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ. 

Комментарий от 03.11.2015

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст