Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
I кв.'22
96
4 789
IV кв.'21
123
18 183
III кв.'21
126
7 405

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Сибур ХолдингТАИФ (Татарстано-американские инвестиции и финансы)
7 500
VitolВосток Ойл
3 198
СмикомЕвроцемент групп
2 170

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
2 370,94  (+63,44%)
1 182,99  (+50,76%)
4 023,89  (+93,81%)
29 973,01  (-947,83%)
2 034,50  (-85,90%)
111,55  (+4,10%)
Источник Investfunds

Михаил Лямин, Номос-банк

Правительство намерено передать Межрегиональные распределительные сетевые компании (МРСК) под управление Федеральной сетевой компании (ФСК). В целом, новость об объединении негативна для котировок компаний, что мы связываем с двумя факторам: во-первых, объединение сетевого комплекса фактически означает сворачивание реформы электроэнергетики; во-вторых, процесс объединения займет продолжительное время, в течение которого неопределенность будет сохраняться. Впрочем, предположительные сроки обсуждения нового вектора развития сетевых компаний совпадают с началом коррекции акций сетевого комплекса. На этом фоне мы полагаем, что в настоящее время акции компании уже отыграли обсуждаемые планы. Дальнейшее влияние на акции компаний будет зависеть от выбора схемы консолидации. Можно рассмотреть три основных сценария:

• Сохранение текущей структуры отрасли. Мы полагаем, что данная схема наиболее благоприятна для акционеров всех компаний сетевого комплекса. Хотя реализация ее наименее вероятна. Фактически будет подтверждено сохранение курса реформы. Подготовка тарифных решений, намеченная на июнь, может вернуть спрос в акции компаний.

• Присоединение РСК и ФСК и ликвидация Холдинга. С точки зрения ФСК, присоединение МРСК негативно для оценки стоимости Федеральной сетевой компании, так как региональные сети исторически торгуются с более низкими коэффициентами. В дальнейшем у компании могут появиться проблемы с тарифными решениями, что связано с разными подходами к формированию тарифов в ФСТ (для ФСК) и региональных РЭК (для МРСК). В любом случае, присоединение не даст быстрого положительного эффекта «Подвес» масштабного сетевого хозяйства к ФСК явно не будет способствовать ускорению решения проблем РСК.

• Временное сохранение холдинга, как управляющей компании, координируемой ФСК. Мы рассматриваем данный вариант как основной. Срок жизни Холдинга, как компании, по нашему мнению, будет определяться необходимым для полготовки плана реформирования временем. Как и ранее, мы полагаем, что новая реформа сетевого хозяйства будет заключаться в том, что ФСК получит контроль над проблемными РСК, а оставшиеся сетевые компании будут приватизированы или переданы в управление стратегическим инвесторам.

Такая структура может быть негативна для владельцев акции Холдинга, которые на время фактически превратятся в акционеров второго уровня. С другой стороны, ликвидация управляющей компании может привести к появлению более высоких цен выкупа акций, чем текущая оценка. Позитив от выбора такого сценария может отразиться и на стоимости некоторых МРСК. В частности, мы думаем, что с наименьшими затратами переданы под управление могут быть МОЭСК, МРСК Центра и Приволжья и МРСК Центра.

Комментарий от 11.05.12

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст