Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'20
68
2 099
II кв.'20
74
2 790
I кв.'20
101
5 489

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РостелекомTele2 Россия
1 781
ИркутскэнергоEn+ Group
1 580
А-ПропертиЭльгинское месторождение
1 275

Юрий Волов, Номос-банк

Акрон объявил о намерении приобрести все предъявленные к его оферте акции Azoty Tarnow, став миноритарным акционером польской компании.

Оферта Акрона по цене 45 злотых за акцию фактически действовала 2 рабочих дня, в течение которых рыночная цена акций Azoty была на 10-15% ниже уровня оферты. Мы полагаем, что предложением Акрона могли воспользоваться держатели от 10 до 40% акций польской компании, что предполагает затраты на выкуп в размере $85-340 млн. (наиболее вероятно $200-250 млн.). Интрига ситуации заключается также и в том, что руководство Azoty Tarnow сделало предложение о покупке другого польского производителя удобрений – Pulawy. Предполагается, что Azoty купит 32% Pulawy за денежные средства (это потребует около $200 млн.) и обменяет оставшиеся акции Pulawy на собственные выпущенные бумаги (на это может потребоваться увеличение уставного капитала Azoty от 50 до 75% в зависимости от успеха первого предложения). Увеличение уставного капитала было одобрено на прошедшем в субботу собрании акционеров Azoty Tarnow, а само слияние поддерживается крупнейшим акционером обеих компаний – правительством Польши (ему принадлежат 32% Azoty Tarnow и 50.7% Pulawy). Таким образом, если сделка завершится, Акрон станет миноритарием уже объединенного польского производителя удобрений, сопоставимого по масштабам с самим Акроном, а его доля размоется.

Мы считаем весьма вероятным, что Акрон будет стремиться стать владельцем блокирующего пакета акций объединенной компании, на что может потребоваться около $330 млн (включая уже сделанные инвестиции в акции Azoty Tarnow). Такая доля теоретически сделала бы Акрон главным фаворитом в случае возможной приватизации государственной доли в компании, которая, как ожидается, состоится в ближайшие годы. Однако мы находим, что в целом такое приобретение вряд ли позитивно с точки зрения динамики акций самого Акрона: компания рискует, потратив значительную сумму, ввязаться в длительный акционерный конфликт, который, учитывая настороженность польских властей в отношении Акрона, в конечном итоге может завершиться ничем. Впрочем, мы не ожидаем и какой-либо заметной негативной реакции в бумагах Акрона. Ралли, наблюдаемое в настоящее время на рынках сельхозпродукции, делает бумаги сектора все более привлекательными, отодвигая другие, относительно менее значимые события, на второй план.

Комментарий от 18.07.12

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст