Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'18
115
11 353
II кв.'18
103
7 644
I кв.'18
132
9 564

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ГазпромбанкСтройгазконсалтинг (СГК)
6 612
TotalАрктик СПГ-2
2 550
ВТБМагнит
2 451

Валентина Богомолова, УРАЛСИБ Кэпитал

Millhouse, подконтрольная Роману Абрамовичу, покупает 4,87% акций Норникеля у Интерроса (2,84%) и Русала (2,03%) по цене 160 долл./акция, что соответствует общей сумме сделки, равной приблизительно 1,5 млрд долл. Схема сделки отличается от объявленной ранее и предполагавшей, что Абрамович купит около 7% акций непосредственно у Норникеля (часть квазиказначейских акций) по рыночной цене, что, на нашей оценке, соответствует общей сумме сделки в размере порядка 2 млрд долл.

Стороны также договорились о том, что все квазиказначейские акции Норникеля (около 17% от общего количества выпущенных акций) будут погашены. Ранее ожидалось, что Норникель погасит часть квазиказначейских акций (10% от общего числа акций), а оставшиеся продаст Абрамовичу. После погашения квазиказначейских акций Интеррос будет владеть 30,3% акций Норникеля, а Русал и Millhouse – 27,8% и 5,87% соответственно. Стороны переведут в общей сложности 20% акций Норникеля после погашения на специальный счет в банке-агенте (5,78% будут переведены компанией Millhouse, а Интеррос и Русал переведут приблизительно по 7%). А Millhouse получит право голосовать этими акциями.

В результате сделки Норникель не получит никаких денег от Millhouse, которые, как предполагалось, компания могла бы потратить на дивидендные выплаты. Цена сделки ниже текущей рыночной стоимости акций Норникеля, и первоначальная реакция рынка была несколько негативной. Исходя из фундаментальной оценки (наша модель предусматривает, что часть квазиказначейских акций отменена не будет, и компания не получит каких-либо денег от Millhouse), отмена квазиказначейских акций предполагает потенциал роста нашей нынешней прогнозной цены, равный приблизительно 9%. Кроме того, по данным СМИ, Абрамович намерен приобрести акции Норникеля на рынке и увеличить свою долю в компании до 7,5% или даже до 10%. Согласно акционерному соглашению, в 2012–2014 гг. дивидендные выплаты Норникеля должны составить приблизительно 10 млрд долл. Таким образом, акции компании сохраняют за собой статус инвестиционной ставки на дивиденды, однако возможно, что Норникелю придется привлечь кредитные средства для того, чтобы его денежные поток оказался достаточным для выплаты дивидендов.

Комментарий от 12.12.12

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст