Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
IV кв.'20
103
23 053
III кв.'20
74
2 435
II кв.'20
74
3 118

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РоснефтьТаймырнефтегаз
9 600
Trafigura Beheer BVВосток Ойл
8 500
Независимая нефтегазовая компания (ННК, Нефтегазхолдинг)Варьеганнефтегаз
2 347

Артем Егоренков, УРАЛСИБ Кэпитал

Уралкалий объявил о том, что завершил сделку по приобретению 188,7 млн обыкновенных акций компании у Forman Commercial Ltd, бенифициаром которой является Зелимхан Муцоев. Цена покупки была одобрена советом директоров в июне и составила 217,3 руб. (6,8 долл.) за акцию, или 34 долл. за ГДР. Соответственно, компания израсходовала в рамках сделки около 1,3 млрд долл.

Все приобретенные акции Уралкалий намерен погасить. Цена покупки на 7% ниже нашей прогнозной цены, – таким образом, сделка повышает стоимость компании для ее нынешних акционеров, однако позитивный эффект мы оцениваем не более чем в 1%. Приобретение не должно повлиять на осуществляемый в настоящее время Уралкалием выкуп акций, при этом, по нашему мнению, она создает некоторое спекулятивное давление на котировки, поскольку финансовый левередж компании в результате возрастает (по нашим оценкам, коэффициент Чистый долг/EBITDA 2014П к концу года превысит 2,0). Что компания намерена предпринять для поддержания курса акций, после того как выкуп будет завершен, пока неясно. Учитывая, что с середины апреля Уралкалий покупал с рынка акции в среднем на 110 млн долл. еженедельно и на текущий момент потратил на это почти 1,1 млрд долл., предельный объем выкупа может быть достигнут уже в августе.

Сделка по покупке доли Муцоева окажет очень незначительное положительное влияние на стоимость Уралкалия для акционеров. С другой стороны, недавнее существенное ослабление индийской рупии и бразильского реала создает риски для спроса на продукцию компании на основных для нее рынках во 2 п/г 2013 г. С учетом спекулятивного риска, связанного с неясностью в отношении действий компании после достижения предельного объема выкупа, мы полагаем, что в краткосрочной перспективе давление на котировки Уралкалия, скорее всего, сохранится. Мы сохраняем осторожный подход к акциям компании.

Комментарий от 11.07.13

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст