Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'24
70
2 313
I кв.'24
82
8 252
IV кв.'23
100
10 097

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ЗПИФ Консорциум.ПервыйЯндекс
5 015
Группа компаний МангазеяАО Полиметалл
3 690
СГ-трансПервая грузовая компания (ПГК)
2 358

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
3 024,54  (+16,30%)
1 085,43  (+8,80%)
5 564,41  (+59,41%)
57 869,67  (-85,96%)
3 045,92  (-16,96%)
82,19  (-0,44%)
Источник Investfunds

Марат Ибрагимов, УРАЛСИБ Кэпитал

Аптечная сеть 36,6 договорилась о продаже 52-процентной доли в Верофарме за 5 млрд руб. (152 млн долл.) Роману Андрееву, владельцу Московского Кредитного Банка (МКБ). Цена сделки приблизительно равна половине от 9,6 млрд руб. (291 млн долл.), которые необходимо было бы заплатить в случае продажи 100% компании. Таким образом, стоимость одной обыкновенной акции Верофарма составляет 965 руб., что предполагает 33-процентную премию к уровню на ММВБ на момент объявления сделки.

МКБ недавно стал основным кредитором обремененной долгом 36,6, потеснив в этом отношении Сбербанк. В июле 2013 г. МКБ открыл для Аптечной сети пятилетнюю кредитную линию объемом 10 млрд руб. под 13% годовых. В связи с этим продажа Верофарма, вероятно, станет неденежной сделкой, в рамках которой банк фактически обменяет часть кредитов, предоставленных 36,6, на акции ее дочерней компании. Эта сделка позволит Аптечной сети сократить размер собственного долга всего до 2,7 млрд руб. (83 млн долл.) с 7,7 млрд руб. (235 млн долл.) и деконсолидировать долг Верофарма в размере 1,9 млрд руб. (57 млн долл.) со своего баланса.

Мы считаем, что сделка окажет положительное влияние как на Аптечную сеть 36,6, так и на Верофарм, поскольку:

1) Аптечная сеть заметно сократит долговую нагрузку, что позволит высвободить дополнительные средства и распределить их между акционерами в качестве дивидендов, а также поможет достичь безубыточности на операционном уровне.

2) 36,6 сможет увеличить инвестиции в оптимизацию корпоративной структуры и органическое расширение розничной сети, что создаст дополнительную стоимость для акционеров.

3) В зависимости от структуры сделки новый инвестор может выставить акционерам Верофарма обязательную оферту на выкуп акций.

4) Исторически Верофарм воспринимался как «дойная корова» для испытывающей финансовые затруднения Аптечной сети, что оказывало серьезное давление на котировки Верофарма. Таким образом, продажа, по нашему мнению, поможет разорвать связь с 36,6 и, следовательно, даст мощный толчок котировкам Верофарма.

Комментарий от 30.08.13

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст