Scott Semet (ИГ Капиталъ)

18.01.2007

В IV квартале 2006 г. «Аптечная Сеть 36,6» увеличилась на 88 аптек до 845 объектов. Ожидается, что суммарный оборот приобретенных аптечных сетей за 2006 г. составит порядка $42 млн. Так, компанией было заключено партнерское соглашение о приобретении и совместном управлении аптечной сетью «Атолл фарм», объединяющей 38 аптек в Екатеринбурге и 5 аптек в Тюмени. Кроме того, «Аптечная Сеть 36,6» приобрела оптовый бизнес компании и планирует использовать его в качестве одной из региональных баз для развития собственной логистической системы. По условиям соглашения владельцы «Атолл фарм» сохраняют права собственности на объекты недвижимости, которые находятся в долгосрочной аренде «Аптечная Сеть 36,6».

В Самаре компания приобрела аптечную сеть «ИнтерЛек» из 6 аптек. Были куплены также аптечные сети в Южном округе: сеть «Мегг» (10 аптек в Сочи), «Новая аптека – Спасатель» (5 аптек) и «Спас» (9 аптек в Краснодаре), «Вербена» (3 аптеки в Волгограде), сеть «Псковская» (5 аптек в Астрахани). Приобретена сеть СТПК, объединяющая 7 аптек в Новосибирске. Всего в 2006 г. с состав компании вошли 19 аптечных сетей, объединяющих в общей сложности 352 аптеки. По словам руководства компании, в течение 2007 г. «Аптечная Сеть 36,6» планирует окончательно выполнить задачу выхода в стратегически важные регионы через приобретение аптечных сетей и сосредоточиться на дальнейшем поступательном росте в ключевых городах присутствия.

Мы рассматриваем новость как нейтральную для акций компании. С поправкой на разовый доход, полученный в результате продажи акций «Верофарм», чистая прибыль за 9 мес. 2006 г. оборачивается чистым убытком в размере порядка $10-15 млн. Текущее ухудшение рентабельности «Аптечная Сеть 36,6» обусловлено как раз агрессивным продвижением компании в регионы. Чтобы новые аптеки окупились, должно пройти время: в регионах доля продукции с высокой добавленной стоимостью в продажах ниже и рентабельность торговли несколько хуже, чем в столице.

Период	Сделки	Объем млн$
I кв.'24	68	8 012
IV кв.'23	97	10 087
III кв.'23	90	7 178

Покупатель	Объект	Цена млн$
Группа компаний Мангазея	АО Полиметалл	3 690
СГ-транс	Первая грузовая компания (ПГК)	2 358
Газпромбанк	Сеть торговых центров МЕГА	1 425

Российский рынок M&A

Крупнейшие сделки

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Scott Semet (ИГ Капиталъ)

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Обзоры

База сделок

Рынок

Участники

Торговая площадка

Библиотека

Законодательство

Материалы

Дискуссии

Работа

Проекты группы компаний: