Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'17
134
10 869
II кв.'17
148
9 017
I кв.'17
147
8 871

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
GlencoreРоснефть
4 883
Катарский суверенный фонд (Qatar Investment Authority, QIA) Роснефть
4 883
РоснефтьEssar Oil Limited (EOL)
3 900

Акционеры не смогут избавиться от акций в ответ на ограничение своих прав

14.06.2017, Ведомости

Для улучшения позиций России в рейтинге Doing Business чиновники подготовили поправки в закон «Об акционерных обществах» («Ведомости» ознакомились с копией). Во вторник их одобрила правительственная комиссия по законопроектной деятельности, рассказали ее участник и чиновник. Проект направлен на повышение позиций в рейтинге (см. врез), подтвердил представитель Минэкономразвития.

В 2016 г. по показателю защиты прав миноритарных акционеров Россия заняла в рейтинге 66-е место из 189, поднявшись за год на 44 позиции, а в общем рейтинге – 40-е. В майских указах президент Владимир Путин поручал повысить позиции страны до 20-го места к 2018 г. Сейчас Всемирный банк начал очередной раунд оценки.

Большинство предложенных поправок уже много раз обсуждалось, в том числе при разработке дорожной карты по совершенствованию корпоративного управления, указывает директор по корпоративному управлению Prosperity Capital Денис Спирин. Но они входили в разные законопроекты и продвигались медленно, теперь же нормы, по которым нет разногласий, собрали в отдельный законопроект, чтобы быстрее принять, объясняет он.

Законопроект позволяет изменить устав компании – передать полномочия по назначению гендиректора от собрания акционеров совету директоров без права владельцев акций предъявить их к выкупу. Сейчас суды, как правило, считают, что такой шаг ограничивает права акционеров, и они могут требовать выкупа, замечает партнер «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» Дмитрий Степанов.

Законопроект также уточняет, что дивиденды по привилегированным акциям считаются определенными, если они не ниже установленной в уставе суммы, если же сумма не указана, дивиденды выплачиваются как по обыкновенным акциям. Самый крупный спор, связанный с префами, – судебное разбирательство между группой компаний UCP и «Транснефтью», напоминает Степанов: фонд купил более 70% ее префов, ориентируясь на историю дивидендных выплат, но затем компания стала платить по префам меньше, чем по обыкновенным акциям. «Транснефть» ссылалась на решение государства о размере дивидендов.

Дела помельче, по словам Степанова, рассматриваются ежегодно, многие компании вовсе не платят дивиденды по привилегированным акциям, ссылаясь на отсутствие чистой прибыли. И главную проблему – отсутствие гарантий выплат владельцам таких акций – предложенные поправки не решают, говорит он, эти гарантии необходимо прописать. «Самый простой механизм – общее требование, что дивиденды по префам не должны быть меньше дивидендов по обыкновенным акциям», – предлагает Степанов, также компанию можно законодательно обязать выплатить дивиденды по префам, если она получила чистую прибыль. «Сейчас у вас [у владельцев префов] нет прав на корпоративное управление, на участие в голосовании, на запрос документов, на получение денег, как у владельцев обыкновенных акций, и вы этот неликвидный товар даже не можете продать. Кому нужны префы, которые то голосуют, то не голосуют?» – задается вопросом Степанов.

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст