Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'17
121
12 948
II кв.'17
142
9 017
I кв.'17
145
8 827

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РоснефтьEssar Oil Limited (EOL)
6 370
Катарский суверенный фонд (Qatar Investment Authority, QIA) Роснефть
4 883
GlencoreРоснефть
4 883

Правительство упростит жизнь компаниям и усложнит миноритариям

17.06.2016, Ведомости

В среду комитет Госдумы по вопросам собственности предложил принять во втором чтении правительственные поправки в закон «Об акционерных обществах». Они упрощают совершение сделок с заинтересованностью. Сейчас их должно поддержать большинство всех незаинтересованных акционеров. Согласно законопроекту достаточно более 50% голосов таких акционеров, участвовавших в собрании. Не придется вообще согласовывать любые сделки, которые относятся к обычной деятельности компании. В принятой в первом чтении версии проекта было более серьезное ограничение – не нужно одобрение обычных сделок, которые совершаются постоянно и в них не было заинтересованности.

Например, перерабатывающий завод постоянно работал на определенных условиях со сторонними контрагентами, приводит пример директор по корпоративному управлению Prosperity Capital Management Денис Спирин, затем решил работать только с контролирующим акционером. По новой редакции законопроекта заводу не придется получать одобрение сделок с контролирующим акционером при любой их цене, пусть даже чрезмерно убыточной для завода, объясняет он. Для строительных компаний практически любой госконтракт будет подпадать под такие критерии, отмечает исполнительный директор Ассоциации профессиональных инвесторов Александр Шевчук: эти сделки будут выведены из-под контроля собрания акционеров и совета директоров. И даже информация о них не будет раскрываться, предупреждает Спирин. По правилам раскрываются только те сделки с заинтересованностью, которые требуют одобрения. Поправка была внесена при доработке законопроекта в Госдуме, говорит представитель Минэкономразвития. Оценить риски для рынка пока нельзя, продолжает он, но, если они есть, Минэкономразвития готово принять участие в их устранении при доработке проекта.

Главная проблема законопроекта не в этом, считает старший юрист Nektorov, Saveliev & Partners Екатерина Знаменская, не нужно в законе описывать все процедуры, практика их сама выработает.

Законом не опишешь всего, согласен партнер «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» Дмитрий Степанов, и даже обычная сделка – оценочное понятие, решение остается на усмотрение суда. Единой практики определения обычных сделок нет, говорит он, чаще всего суды смотрят, зачем изначально компания создавалась. Второй критерий – как часто компания совершала такие сделки, а третий – ее сумма, перечисляет Степанов, но жестких критериев нет, иногда и мелкая сделка может считаться необычной, и наоборот. Например, большой кредит на финансирование производства будет считаться обычной сделкой, объясняет он, а если компания сдает недвижимость в аренду, а потом сама снимает площадь у заинтересованного лица, – нет.

Но оспорить по законопроекту сделку будет трудно, предупреждает Степанов. Сейчас акционер должен доказать в суде, что при голосовании мог повлиять на принятие решения о ее одобрении. Поправки вводят новое требование – иметь не меньше 1% акций. Кроме того, необходимо доказать, что сделка была убыточна или контрагент знал о ее совершении без одобрения. Это ухудшит положение миноритариев, предупреждает Степанов: сейчас не нужно доказывать возможность повлиять на голосование, если сделка причинила вред акционеру.

Оспорить сделки и сейчас сложно, говорит Степанов, а после принятия поправок будет практически невозможно. По данным Верховного суда, за 2014 г. арбитражные суды рассмотрели 1463 дела о признании корпоративных сделок недействительными, приводит он данные, требования истцов были удовлетворены только в 25%.

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст