Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'21
119
7 276
II кв.'21
118
5 200
I кв.'21
79
7 688

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
United Capital Partners (UCP)IRC
2 240 000
РоснефтьТаймырнефтегаз
9 600
Trafigura Beheer BVВосток Ойл
8 500

АФК «Система» перекладывает «Энвижн групп» в МТС

22.07.2015, Ведомости

Советы директоров АФК «Система» и МТС (на 51,46% принадлежит «Системе») одобрили сделку по покупке МТС у компаний АФК IT-компании «Энвижн груп» за 15 млрд руб. (или около $264 млн по текущему курсу), в эту сумму входят долговые обязательства «Энвижн», говорится в сообщениях оператора и холдинга.

Сделка также рассмотрена и рекомендована к одобрению специальным комитетом независимых директоров при совете директоров МТС. Оценка была подтверждена инвестиционным банком Merrill Lynch, консультантами по сделке также выступили компании Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP, KPMG и «Линия права», говорится в сообщении МТС.

Источник, близкий к АФК, уточняет, что из 15 млрд руб. структуры «Системы» получат только 5 млрд. Остальное пойдет на выплату долга «Энвижн».

«Энвижн» принадлежит дочерним компаниям «Системы»: 50% плюс 0,5 акции принадлежит РТИ, остальное – у «Система телеком активы».

РТИ вошла в уставный капитал «Энвижн груп» в сентябре 2012 г. при присоединении к «Энвижн» части активов «Ситроникса» (бывшая высокотехнологичная «дочка» АФК, позже передана в состав РТИ). Помимо активов РТИ расплатилась с основателями «Энвижн» и деньгами (3 млрд руб.), а вся «Энвижн груп» была оценена без учета долга в 20 млрд руб.

«Система телеком активы» приобрела 38,75% акций «Энвижн» у миноритариев за $82,5 млн в январе 2014 г. (компания целиком, таким образом, была оценена в $212,9 млн, или 7,2 млрд руб. по тогдашнему курсу).

Среди этих миноритариев был бизнесмен Константин Малофеев, который приобрел 25% компании в 2013 г. уже после того, как контроль в компании перешел к АФК. Малофеев утверждал, что во время этой сделки компания была оценена «не выше», чем в сделке с РТИ.

А в декабре 2014 г. «Система телеком активы» за $10 млн выкупила остальные акции у миноритариев.

Начальный этап сделки поддержали Федеральная антимонопольная служба и антимонопольные ведомства Узбекистана и Пакистана, где работают дочерние компании «Энвижн груп», сообщают МТС и АФК.

Для полного исполнения сделки требуется согласие антимонопольных органов стран, где работают другие дочерние компании «Энвижн груп», разъясняет представитель холдинга. Завершение сделки планируется до конца 2015 г. после выполнения всех отлагательных условий соглашений.

Около 90% выручки «Энвижн» приносят IT-услуги: системная интеграция, сервисная поддержка, консалтинг и IT-аутсорсинг. Остальные доходы компания получает от разработки софта.

В 2009–2012 гг. интегратор был одним из основных подрядчиков «Ростелекома» по IТ-направлению (в 2010 г. «Энвижн» получила 25% контрактов «Ростелекома», говорилось в отчете Счетной палаты). Но после того как в марте 2013 г. у госоператора сменился президент, он заметно охладел к «Энвижн» и дела у компании пошли неважно.

«После приобретения группой в 2012 г. компания «Энвижн» столкнулась с существенным снижением объемов продаж ключевым клиентам, что привело к значительному сокращению прогнозов выручки», – говорится в отчете АФК «Система» за 2014 г.

Кроме того, по признанию «Системы», на финансовых результатах интегратора сказался экономический спад, из-за чего пришлось прорабатывать план «по оптимизации бизнеса и сокращению расходов».

Сделка по покупке МТС сестринской компании подверглась критике со стороны инвесторов и их консультантов. Директор по телекоммуникациям и финансовым институтам фонда Prosperity Capital Management Александр Васюк (в портфеле есть бумаги МТС и АФК) говорит, что она определенно вредит компании, ведь актив убыточный, а это плохо для миноритариев. Из компании уходят деньги, которые могли бы быть потрачены на что-то более полезное, говорит Васюк.

В отчете для своих клиентов от 17 июля 2015 года, департамент продаж Merrill Lynch (другое подразделение банка, выступившего консультантом в сделке и подтвердившего оценку «Энвижн»), базируясь на информации о скором закрытии сделки между МТС и «Энвижн», выражает сомнения в обоснованности оценки компании, замечая, что с 2014 г. ее оценка увеличилась в долларовом выражении, что крайняя редкость в нынешней ситуации.

Аналитик Merrill Lynch также надеется, что МТС не будет и дальше использоваться как «свинья-копилка». Goldman Sachs в своем аналитическом отчете также говорит о том, что сделка может быть негативно оценена миноритариями МТС.

«В начале 2014 г. мы приобрели акции «Энвижн», исходя из оценки компании примерно в $213 млн. Такая оценка близка к цене настоящей сделки с учетом возможной премии за контроль [который появляется сейчас]», – парирует представитель «Системы» Сергей Копытов.

Представители МТС и АФК настаивают на пользе сделки для компании. В частности, рассказывают они, в будущем оператор сможет экономить на услугах биллинга в будущем.

Представитель МТС Дмитрий Солодовников говорит, что за счет сделки МТС рассчитывает на ощутимую экономию и синергетический эффект размером в 9 млрд руб., что превышает ее сумму. Только стоимость перехода на альтернативного поставщика биллинга обошлась бы МТС дороже, замечает он.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст