Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'21
61
5 448
II кв.'21
117
5 126
I кв.'21
77
7 388

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РоснефтьТаймырнефтегаз
9 600
Trafigura Beheer BVВосток Ойл
8 500
Независимая нефтегазовая компания (ННК, Нефтегазхолдинг)Варьеганнефтегаз
2 347

Алишер Усманов и Иван Таврин могут купить CTC Media со скидкой

27.10.2015, Ведомости

Медиахолдинг ЮТВ Алишера Усманова и Ивана Таврина договорился с CTC Media, что заплатит за ее бизнес меньше, если доходы компании в этом году не дотянут до ее собственного прогноза.

Это следует из материалов к намеченному на ноябрь внеочередному собранию акционеров СTC Media, опубликованных компанией на сайте Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Изначально стороны договорились, что покупка обойдется ЮТВ в $200 млн, теперь выясняется, что холдинг может потратить на $15–50 млн меньше.

О готовности Усманова и Таврина купить CTC Media стало известно в июле 2015 г., а в сентябре CTC Media сообщила, что пришла к соглашению с покупателями. Теперь сделку должны одобрить миноритарии CTC Media и регуляторы.

Сейчас 37,9% акций СTC Media у шведской MTG, 36% обращается на бирже NASDAQ, а 25% принадлежит кипрской Telcrest, принадлежащей совладельцу банка «Россия» Юрию Ковальчуку, его партнерам и ВТБ.

После сделки с ЮТВ у CTC Media останутся только российские бенефициары. Тогда структура собственности CTC Media будет соответствовать закону о СМИ, который запрещает иностранцам владеть напрямую или косвенно более чем 20% компаний – учредителей российских СМИ после 31 декабря 2015 г.

CTC Media, управляющая телеканалами СТС, «Домашний», «Перец» и CTC Love, – крупнейшая в России медиакомпания, которая подпала под эти ограничения. ЮТВ, находящийся в паритетном владении Усманова и Таврина, управляет телеканалами «Ю», «Муз ТВ» и Disney.

Из-за юридических и налоговых ограничений, а также санкций, наложенных на Ковальчука Евросоюзом и США, сделка пройдет в два этапа.

Сначала американская CTC Media продаст холдингу ЮТВ 75% своего российского и казахстанского бизнеса и, возможно, выпустит в интересах покупателя еще 5% акций (от увеличенного уставного капитала). Эта сделка должна закрыться до конца 2015 г.

Затем CTC Media проведет обратный выкуп своих акций с биржи, у MTG и миноритариев (если акционеры одобрят условия) и расплатится с ними суммой, полученной от ЮТВ, прибавив к ней еще часть собственных средств.

Пакет Telcrest из-за санкций выкуплен не будет. Представители MTG в совете директоров CTC Media уже согласились на сделку, теперь ее предстоит одобрить миноритариям.

CTC Media сообщала, что может выплатить MTG и миноритариям около $255 млн. Это эквивалентно $2,18 за акцию, подсчитали аналитики BCS. Но финальная сумма выплат зависит от того, сколько денег до конца года заработает компания, предупреждала CTC Media.

Из опубликованных 22 октября материалов для инвесторов следует: ЮТВ настоял, чтобы у него была возможность снизить оговоренную цену, если CTC Media не выполнит собственный план по свободному денежному потоку во второй половине 2015 г.

ЮТВ проанализировал ситуацию и пришел к выводу, что канал СТС не сможет увеличить долю по аудитории до конца года, в результате его выручка будет ниже запланированной (8,4 млрд руб. против 10,7 млрд руб.), а расходы на контент, наоборот, выше (8,1 млрд руб. против 6,8 млрд руб.), гласят материалы.

Свободный денежный поток холдинга будет, по прогнозу ЮТВ, отрицательным (минус 1,1 млрд руб.), а не положительным, как считает сама CTC Media (4,5 млрд руб.). И в зависимости от того, насколько CTC Media отстанет от собственных планов, цена сделки может снизиться на $15–50 млн.

План по доходам в России CTC Media, видимо, выполнит, а вот ее выручка в Казахстане, скорее всего, будет ниже прогнозной из-за ослабления местной валюты, говорится в письме консультанта сделки – Xenon Capital в совет директоров CTC Media (приложено к материалам для SEC).

Если подтвердится консервативный прогноз самой CTC Media, ЮТВ сэкономит на покупке $15 млн и тогда акционеры CTC Media получат по $2,17 за акцию, гласит письмо. Если же цена сделки снизится на $50 млн, акционеры получат по $1,78.

22.10.2015 г. стоимость акции CTC Media на NASDAQ составляла $1,79 (на 21.00 мск). Пока потенциальные выплаты хотя бы немного превышают рыночную цену акций, миноритарии CTC Media одобрят сделку, полагает аналитик «Открытие капитала» Александр Венгранович: «Ведь если сделка развалится и у каналов CTC Media отзовут лицензии, акционеры вообще ничего не получат».

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст