«Газпром» заместит «Норильский никель» в «ТГК-1»

12.02.2008, Business & Financial Markets

По данным «Business & Financial Markets», долю «Норильский никель» в «ТГК-1» намеревается выкупить «Газпром». В пятницу гендиректор «ТГК-1» Валерий Родин сообщил, что «Газпром», скорее всего, выставит оферту на приобретение 5,6% акций «ТГК-1», принадлежащих «Норильский никель». Сейчас газовая монополия через ООО «Русские энергетические проекты» имеет в этой генкомпании 17,67%, после завершения реформы РАО «ЕЭС России» доля концерна вырастет почти до 50%.

Как уже сообщалось, совет директоров «Норильский никель» недавно одобрил продажу энергетических активов. 4 февраля была одобрена сделка по продаже 1,72% акций «ОГК-5» за $106 млн в рамках оферты по выкупу акций, выставленной итальянской энергокомпанией Enel.

«Норильский никель» принадлежат 65,15% «ОГК-3», 7,37% «ТГК-1», 1,63% «ТГК-5», 27,69% «ТГК-14», 3,52% РАО «ЕЭС России», а также другие энергетические, сетевые и сбытовые активы.

Комментарий

Эксперты считают, что «ТГК-1», скорее всего, выставит цену на уровне цены продажи допэмиссии «ТГК-1», то есть по 0,035 руб. за акцию. «Это соответствует сумме сделки $298 млн, или $710 за 1 кВт»,— говорит аналитик «Брокеркредитсервис» Ирина Филатова.

Однако портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Семен Бирг отмечает, что текущая рыночная цена акций «ТГК-1» на 16% ниже цены оферты — всего 0,029 руб. за бумагу, и не исключено, что «Газпром» постарается дешевле заплатить за пакет.

Аналитики считают, что второй крупный акционер генкомпании — финский энергоконцерн Fortum Power and Heat (имеет 25,9%, остальные 42,31% у РАО «ЕЭС России») не будет препятствовать «Газпром». Его доля при этом не будет размыта, к тому же Fortum нацелился на другие активы, для покупки которых ему понадобятся средства. Аналитик «Атон» Андрей Бутенко полагает, что «Норильский никель» сможет распродать активы до конца года, но успех сделок будет зависеть от того, насколько ГМК готов ждать. «Проще всего будет продать ОГК-3, так как стратег сразу получит контроль»,— говорит Семен Бирг. По его оценке, «ОГК-3» сейчас стоит очень дешево — $340 за 1 кВт (капитализация — $4,4 млрд). «Норильский никель» ее выкупал на 60% дороже — по $604 за 1 кВт, заплатив около $5,5 млрд. Возможно, «ОГК-3» заинтересует иностранных стратегов, которые готовы дорого платить за российские киловатты. В краткосрочной перспективе новость скажется положительно на котировках «ТГК-1».

«Цена оферты определит доходность владения акциями «ТГК-1» для портфельных инвесторов и, на наш взгляд, станет определяющей для направления движения котировок акций компании»,— считает аналитик ФК «Открытие» Ксения Елисеева.

Период	Сделки	Объем млн$
I кв.'24	68	8 009
IV кв.'23	97	10 087
III кв.'23	91	7 178

Покупатель	Объект	Цена млн$
Группа компаний Мангазея	АО Полиметалл	3 690
СГ-транс	Первая грузовая компания (ПГК)	2 358
Газпромбанк	Сеть торговых центров МЕГА	1 425

Российский рынок M&A

Крупнейшие сделки

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

«Газпром» заместит «Норильский никель» в «ТГК-1»

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Обзоры

База сделок

Рынок

Участники

Торговая площадка

Библиотека

Законодательство

Материалы

Дискуссии

Работа

Проекты группы компаний: