Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'24
70
2 313
I кв.'24
82
8 252
IV кв.'23
100
10 097

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ЗПИФ Консорциум.ПервыйЯндекс
5 015
Группа компаний МангазеяАО Полиметалл
3 690
СГ-трансПервая грузовая компания (ПГК)
2 358

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
3 024,54  (+16,30%)
1 085,43  (+8,80%)
5 564,41  (+59,41%)
57 869,67  (-85,96%)
3 045,92  (-16,96%)
82,19  (-0,44%)
Источник Investfunds
  • Главная
  • Новости
  • Газпромбанк может требовать выкупа доли "Мечела" в Эльгинском…

Газпромбанк может требовать выкупа доли "Мечела" в Эльгинском месторождении

18.05.2016, Mergers.ru

По данным газеты «Коммерсант», Газпромбанк (ГПБ) получил колл-опцион на выкуп контрольного пакета "Мечела" в крупнейшем угольном проекте компании, Эльгинском месторождении.

Банк, который сейчас покупает 49% в активе за 34 млрд руб., вправе консолидировать компанию, если "Мечел" окажется не в состоянии сделать это сам. Основной актив Эльги, железная дорога стоимостью 70 млрд руб., уже заложена по кредитам ГПБ.

Газпромбанк (ГПБ) может стать стопроцентным владельцем Эльгинского угольного проекта компании, если та откажется выкупить долю ГПБ в нем или нарушит условия опционного соглашения, следует из отчета "Мечела", опубликованного в пятницу - 13 мая 2016 года.

О том, что стороны заключили пут-опцион, позволяющий банку требовать от "Мечела" выкупа своей будущей доли в проекте (по 49% в трех целевых ООО — "Эльга-Дорога", "Эльгауголь" и "Мечел Транс Восток") в течение 2021-2023 годов, компания сообщала еще в апреле. Но наличие у банка колл-опциона и возможности требовать досрочного исполнения пут-опциона тогда не раскрывалось.

Эльгинский угольный проект — крупнейший проект "Мечела" по разработке одноименного месторождения в Якутии с запасами свыше 2 млрд тонн. Инвестиции составили $2,5 млрд, из которых около $2 млрд пришлось на железную дорогу от месторождения до БАМа. Добыча в 2015 году — 4 млн тонн.

"Эльгауголь" владеет лицензией на месторождение, "Эльга-Дорога" — железной дорогой, "Мечел Транс Восток" — оператор на железнодорожной ветке. ГПБ должен получить свои 49% в Эльгинском проекте до 30 июня за 34,3 млрд руб.

Сделка проводится для реструктуризации части долга "Мечела" перед Сбербанком, который угрожал обанкротить компанию. "Мечел" погасит 31,5 млрд руб. долга, выкупленного ГПБ у Сбербанка, оставшиеся 2,8 млрд руб. должен отдать Сбербанку и "Сбербанк Лизингу".

В отчете "Мечела" говорится, что если компания не исполнит обязательства по пут-опциону, то ГПБ вправе выкупить в рамках колл-опциона оставшиеся доли в "целевых компаниях", а также 100% в ООО "Порт Мечел-Ванино" (владеет проектной документацией на строительство порта в бухте Мучка). Цены "страйк" по опционам не раскрываются.

В качестве обеспечения по колл-опциону ГПБ будет заложено по 1,99% долей в каждой целевой компании. При этом у "Мечела" уже заложено 49% "Эльгаугля" по бридж-кредиту ВЭБа на $167 млн.

"Мечел" ожидает роста добычи на Эльге до 9 млн тонн в год к 2018 году. ВЭБ осенью 2013 года одобрил финансирование развития проекта для роста добычи до 20 млн тонн в год на сумму около $2 млрд, но среди отлагательных условий основным было внесение дороги до БАМа на баланс "Эльгаугля".

Как говорится в отчете "Мечела", в марте 2016 года дорога была внесена в капитал ООО "Эльга-Дорога" и стала предметом залога по кредитам ГПБ. В "Мечеле" сказали, что намерены обсудить все вопросы по Эльге с ВЭБом после завершения реструктуризации кредитного портфеля "с учетом изменения юридической структуры проекта и наличия нового инвестора".

Чистый долг "Мечела" на конец 2015 года составлял 507 млрд руб., соотношение чистый долг/EBITDA — 11,2. Компания уже договорилась о реструктуризации большей части долга, перенеся сроки погашения на 2017-2020 годы. Если свыше половины миноритариев "Мечела" поддержат дополнительные залоги и поручительства по кредитам, то их погашение может перенестись на 2020-2022 годы.

 

Комментарий

Олег Петропавловский из БКС говорит, что если цены на уголь и сталь, а также курс рубля не будут сильно проседать, то в 2016 году "Мечел" может заработать $1-1,2 млрд EBITDA.

Если ситуация не ухудшится, то у компании есть шансы снизить долг и попытаться вернуть Эльгу, говорит аналитик. При этом он уточняет, что страйк-цена по пут-опциону ГПБ, скорее всего, больше, чем сумма, которую банк должен заплатить за долю в проекте.

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст