Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'18
115
11 353
II кв.'18
103
7 644
I кв.'18
132
9 564

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ГазпромбанкСтройгазконсалтинг (СГК)
6 612
TotalАрктик СПГ-2
2 550
ВТБМагнит
2 451

Головной компанией группы Polyus Gold может стать "Полюс Золото"

Золотодобывающая Polyus Gold Сулеймана Керимова начала подготовку к смене головной компании: по данным источников "Ъ", джерсийскую Polyus Gold International должно сменить российское "Полюс Золото".

Polyus уже запустил параллельный листинг акций и евробондов на Московской бирже (до этого торговались только в Лондоне на LSE), а теперь просит согласия держателей облигаций на смену головной компании.

На рынке это объясняют тем, что господин Керимов хочет получить "больший контроль над компанией", чему мешает институт независимых директоров, необходимый для премиального листинга на LSE.

Polyus Gold Сулеймана Керимова (40,22% акций принадлежит фонду Suleiman Kerimov Foundation и сыну бизнесмена Саиду) просит согласия держателей еврооблигаций на $750 млн с погашением в 2020 году на изменение ковенант.

Компания хочет иметь возможность сменить эмитента и/или головную компанию группы (в обоих случаях это джерсийская Polyus Gold International), а также привязать расчет долговой нагрузки к показателю чистого долга вместо общего.

В проспекте еврооблигаций указано, что отношение общего долга к EBITDA не должно превышать 3,5 (на конец 2014 года был около 1,8). Держатели облигаций должны принять решение 10 июня.

Источники "Ъ" еще в апреле 2014 года рассказывали, что менеджмент Polyus рассматривает возможность делистинга своих акций в Лондоне с переводом торгов в Россию. С декабря акции Polyus, а с февраля этого года — и евробонды параллельно котируются и на Московской бирже.

В Polyus "Ъ" 18 мая заявили, что внесение изменений в условия облигационного займа "связано с необходимостью сохранения для компании гибкости для различных вариантов потенциальной корпоративной реструктуризации, включающей, среди прочего, возможность смены холдинговой компании", но никаких решений по этому поводу не принято.

Но два источника "Ъ", знакомых с планами Polyus, настаивают, что внесение изменений в ковенанты — это первый и необходимый шаг для смены головной компании и юрисдикции. Скорее всего, головной компанией снова станет российское ОАО "Полюс Золото", владеющее операционными активами холдинга, говорят они.

"Сулейману Керимову хочется иметь больший контроль над компанией, который сейчас невозможен из-за лондонского листинга и независимых членов совета директоров",— говорит один из собеседников "Ъ".

"Весной прошлого года смену юрисдикции можно было легко объяснить курсом на деофшоризацию, но сейчас эта тема перестала быть актуальной, и объяснить инвесторам выгоду от делистинга на LSE сложно",— считает он.

При этом большинство собеседников "Ъ" на рынке уверены, что реальный free float Polyus меньше официально заявленного 22% акций, поскольку "львиную долю его держат фонды или частные структуры в интересах основного акционера", и смена листинга не сильно скажется на капитализации компании.

18.05.2015 г. акции Polyus выросли на Московской бирже на 1,74%, капитализация составила 444 млрд руб. Есть ли привязка кредитов компании к ее капитализации, в Polyus не говорят, впрочем, большинство кредитов выдано ее российским дочерним структурам.

Но источники "Ъ" говорят, что по кредитам ВТБ (объем неизвестен) заложены акции Polyus, принадлежащие Сулейману Керимову, и в них есть механизм margin call. В Nafta Moskva господина Керимова и ВТБ от комментариев отказались.

 

Комментарий

Николай Сосновский из UBS напоминает, что Polyus получала премиальный листинг на LSE в расчете на привлечение капитала с публичных рынков для развития компании или слияния с глобальными игроками, но этого не произошло, и теперь лондонский листинг сильно усложняет корпоративные процедуры, a также "обходится в немалую сумму".

Кроме того, эта стратегия, унаследованная от прежних акционеров (Михаила Прохорова), возможно, не полностью устраивает текущих, полагает эксперт.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст