Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
I кв.'24
69
8 090
IV кв.'23
97
10 087
III кв.'23
91
7 178

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Группа компаний МангазеяАО Полиметалл
3 690
СГ-трансПервая грузовая компания (ПГК)
2 358
ГазпромбанкСеть торговых центров МЕГА
1 425

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
3 477,25  (-24,64%)
1 206,80  (-5,07%)
5 303,27  (+6,17%)
66 898,82  (+684,14%)
3 087,85  (+10,93%)
83,98  (+0,71%)
Источник Investfunds

«Интер РАО» продаст долю в Экибастузской ГРЭС-2

29.04.2019, Mergers.ru

По данным газеты «Коммерсант», «Самрук-Энерго» выкупит долю «Интер РАО» в Экибастузской ГРЭС-2 (ЭГРЭС-2) в Казахстане, переговоры уже завершены, рассказал “Ъ” управляющий директор АО «Фонд национального благосостояния "Самрук-Казына"» (контролирует «Самрук-Энерго») Алмасадам Саткалиев.

Сейчас у «Самрук-Энерго» и «Интер РАО» по 50% в станции. По словам господина Саткалиева, компания сохраняет «осторожный оптимизм» относительно того, что сделка будет закрыта в 2019 году.

Угольная ЭГРЭС-2 (два энергоблока по 500 МВт) — одна из крупнейших электростанций в Казахстане, на нее приходится 5% выработки энергосистемы страны. Российско-казахстанское СП было создано в 2005 году. В 2009 году подписано межправсоглашение о строительстве третьего энергоблока мощностью 630 МВт.

«Интер РАО» впервые публично заявило о желании продать актив в 2017 году. Но интерес к проекту ослабел еще в 2016 году, когда компания сообщила о приостановке строительства третьего энергоблока из-за «складывающихся макроэкономических условий».

«Интер РАО» также не устраивало отсутствие гарантий возврата инвестиций на вложенные в новый энергоблок средства (около $150 млн.). Алмасадам Саткалиев, на тот момент возглавлявший «Самрук-Энерго», объяснял заморозку проекта возникшим профицитом в энергосистеме.

Рынок электроэнергетики Казахстана не полностью либерализован, до 2019 года он состоял только из сектора торговли электроэнергией.

При такой схеме ЭГРЭС-2 продавала незначительные объемы выработки прямым потребителям по предельному тарифу (в 2018 году — 8,42 тенге за 1 кВт•ч), большая часть электроэнергии шла на централизованные торги с тарифом 7–7,5 тенге за 1 кВт•ч.

Конечный тариф ЭГРЭС-2 в 2017 году составлял 6,6 тенге за 1 кВт•ч, в 2018 году — 7,53 тенге. После запуска в январе рынка мощности двухставочный тариф (тариф на мощность и на электроэнергию) составляет 7,6 тенге за 1 кВт•ч, но предусмотрен рост до 8,64 тенге за 1 кВт•ч к 2023 году.

Как отмечает собеседник “Ъ”, знакомый с ситуацией, положительного финансового эффекта для ЭГРЭС-2 можно ожидать только при полной загрузке станции и продаже на рынке мощности максимально возможных объемов выработки, что затруднительно с учетом низкого потребления в Казахстане и нерентабельности экспорта, а также необходимости реструктуризации имеющегося кредита перед ЕАБР и ВЭБом ($385 млн. и 12 млрд. руб. в 2010 году под залог акций ЭГРЭС-2).

Как следует из отчетности «Интер РАО» за 2018 год, компания переоценила стоимость своей доли в ЭГРЭС-2 вдвое — с 3 млрд. до 1,74 млрд. руб. ($25 млн.).

В «Интер РАО» “Ъ” подтвердили, что достигли договоренностей с «Самрук-Энерго» и рассчитывают завершить все процедуры до конца года, отметив, что это «наиболее логичный покупатель актива».

Решение о выходе из ЭГРЭС-2 в компании объяснили намерением сконцентрироваться на работе в России. В энергохолдинге также понимают, что строительство третьего энергоблока на ЭГРЭС-2 будет «эффективно реализовано при одном собственнике, представляющем государственные интересы Казахстана».

«Интер РАО» поручилось перед ЕАБР и ВЭБом по половине предоставленных станции кредитов (9,178 млрд на конец 2018 года), и пока банки не заинтересованы в передаче этого поручительства «Самрук-Энерго», это вопрос качества поручителя и условий его перевода, поясняет собеседник “Ъ”.

В «Интер РАО» подчеркнули, что сделка многофакторная и требует одобрений, в том числе со стороны банков. Господин Саткалиев отметил, что ЕАБР и ВЭБ также финансируют проект третьего энергоблока ГРЭС. «Это все принимается во внимание в вопросах выкупа доли»,— говорит он.

Комментарий

По оценке Владимира Скляра из «ВТБ Капитала», EBITDA ЭГРЭС-2 в 2018 году составила около 1 млрд. руб. против 1,6 млрд. в 2016 году. Такой актив, считает аналитик, можно предварительно оценить на уровне 3–5 млрд. руб. с учетом долга.

По его мнению, если компания продаст ЭГРЭС-2 за стоимость долга, это будет положительно для «Интер РАО», учитывая существенное регуляторное давление в Казахстане и падающий интерес инвесторов к угольным энергетическим активам в мире.

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст