Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'24
70
2 313
I кв.'24
82
8 267
IV кв.'23
100
10 097

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
ЗПИФ Консорциум.ПервыйЯндекс
5 015
Группа компаний МангазеяАО Полиметалл
3 690
СГ-трансПервая грузовая компания (ПГК)
2 358

ЗА ЧЕМ СЛЕДИТЬ

Самое популярное среди инвестиций
3 042,64  (-9,12%)
1 122,23  (+11,46%)
5 427,13  (-128,62%)
57 869,67  (-85,96%)
3 045,92  (-16,96%)
81,71  (+0,22%)
Источник Investfunds

«Интер РАО» рассматривает делистинг и buyback

16.03.2022, Mergers.ru

«Интер РАО» рассматривает возможность делистинга и выкупа free float (сейчас 34, 24%), рассказали “Коммерсанту” источники в отрасли, в том числе близкие к компании. Основная цель — повысить управляемость компании и в условиях санкций снизить объем раскрываемой рынку информации. Сделку планируется провести в короткие сроки, говорит один из источников издания.

Контроль над холдингом сейчас распределен между «Интер РАО Капитал» (структура «Интер РАО», владеет 29,56%) и «Роснефтегазом» (владеет пакетом 27,63%). Советы директоров «Роснефтегаза» и «Интер РАО» возглавляет Игорь Сечин. Еще 8,57% у Федеральной сетевой компании (ФСК, входит в «Россети»).

Пока не ясно, будут ли «Роснефтегаз» и ФСК продавать пакеты, но увеличение доли «Интер РАО Капитал» свыше 30% обяжет выставить оферту миноритариям.

В «Россетях» сообщили, что вопрос о продаже акций относится к компетенции правительства, по словам источников газеты, пока он не прорабатывается. В «Интер РАО» отказались от комментариев.

«Интер РАО» создано на базе департамента экспорта РАО «ЕЭС России» в 2008 году и сейчас является единственным оператором импорта-экспорта электроэнергии в РФ. С 2009 года (сначала в качестве исполняющего обязанности) компанию возглавляет Борис Ковальчук. После реформы энергорынка холдинг консолидировал активы, оплачивая их дополнительными акциями. В 2010 году в капитал компании вошли ВЭБ и «Росатом».

В ходе «большой» допэмиссии 2011 года акции «Интер РАО» получили ФСК, «РусГидро» и ГМК «Норильский никель», а также не попавшие под приватизацию государственные энергоактивы Росимущества. В 2012 году президент РФ Владимир Путин разрешил «Роснефтегазу» инвестировать в госкомпании ТЭКа, после чего в 2013 году холдинг консолидировал доли Росимущества и «Росатома». «Норникель» избавился от акций в конце 2015 года. Следующая цепочка сделок пришлась на 2018 год, когда свои доли продали «РусГидро» и, частично, ФСК (избавилась от 10%).

Делистинг в числе прочего даст возможность сократить объемы раскрытия — компания до сих пор не опубликовала отчетность по МСФО по итогам 2021 года, ее выход был запланирован на 1 марта.

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных Bloomberg, выручка компании в 2021 году может вырасти на 14,7%, до 1,31 трлн руб., EBITDA увеличится до 161,2 млрд руб., чистая прибыль — на 9%, до 102,5 млрд руб.

Но при делистинге в компании могут остаться иностранные миноритарии (в основном иностранные фонды), чей выход из российских компаний сейчас невозможен. «Интер РАО» входит в индексы MSCI, поэтому многие иностранные инвестфонды, от Blackrock и Vanguard Group до JP Morgan и Goldman Sachs, имеют миноритарные акции компании. По данным Bloomberg, доля иностранных владельцев акций составляет около 11% (крупнейшая доля у инвесторов из США — около 5%).

Капитализация «Интер РАО» на 25 февраля — 286 млрд руб., из них почти 86 млрд руб.— казначейский пакет, стоимость бумаги составляла 2,6 руб. Стоимость акций компании упала на 41% с начала года, с начала военного конфликта на Украине снижение составило 21%. Таким образом, стоимость free float компании за последние три месяца можно оценить в 170 млрд руб.

По данным на конец третьего квартала 2021 года, денежные средства на балансе «Интер РАО» составляли 325 млрд руб., чистый кэш (за вычетом долгов) — 296 млрд руб.

Глава «Интер РАО» Борис Ковальчук 12 марта был включен в SDN List США. Санкции США не будут распространяться на «Интер РАО», учитывая, что напрямую у топ-менеджера нет крупной доли. Но, отмечает адвокат, старший юрист практики санкций и права экстренной ситуации BGP Litigation Марат Самарский, учитывая риски, обозначенные делом Exxon против правительства США, «о большей части подписных полномочий Бориса Ковальчука в "Интер РАО" в отношении внешних контрагентов можно задуматься».

Юрист поясняет, что Exxon не один год судилась с правительством из-за штрафа за то, что подписала ряд соглашений с SDN-лицом (речь шла о главе «Роснефти» Игоре Сечине) в условиях правовой неопределенности и полагалась на его действия в официальном, а не персональном качестве. В итоге истец выиграл, штраф был аннулирован. Но, по мнению юриста, при экспортных операциях «вырастет премия за риск, контрагенты будут просить профильные заверения и гарантии».

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст