Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'20
68
2 099
II кв.'20
74
2 790
I кв.'20
101
5 489

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РостелекомTele2 Россия
1 781
ИркутскэнергоEn+ Group
1 580
А-ПропертиЭльгинское месторождение
1 275

Консолидация банков – тренд года

31.12.2015, Ведомости
За девять месяцев этого года финансовый сектор занял 4-е место по числу сделок слияний и поглощений (после строительной отрасли, топливно-энергетической и транспортной), подсчитали аналитики агентства AK&M: 37 сделок на $1,89 млрд.

В условиях снижения спроса и маржинальности, ухудшения качества кредитных портфелей и необходимости докапитализации собственники и менеджмент отдельных банков вынуждены искать возможности для частичной или, возможно, полной продажи активов, говорит начальник управления исследования рынка ФК «Открытие» Дмитрий Харлампиев.

Инвесторам же с деньгами это открывает возможности для развития и укрупнения их бизнеса, продолжает он.

Во время экономического спада всегда стоит дилемма, как лучше расти: органическим или неорганическим путем, говорил на «Финансовом форуме России», организованном «Ведомостями», председатель правления Бинбанка Александр Лукин.

Сам он делает выбор в пользу неорганического роста: это дает возможность за год-два пройти путь, который при органическом росте занимает лет пять.

На рынке в статусе консолидаторов упрочились несколько банковских групп – Бинбанка, Промсвязьбанка и «Открытия». Так, Бинбанк договорился о приобретении «МДМ банка» летом этого года, в этом же году акционеры Бинбанка приобрели группу компаний «Европлан», а в 2014 г. Бинбанк взял на санацию группу Рост-банка (сам Рост-банк, Аккобанк, «Кедр», Тверьуниверсалбанк, Ска-банк).

ФК «Открытие» в прошлом году занялась санацией банка «Траст», а в этом году закрыл сделку по приобретению «Петрокоммерца». У Промсвязьбанка в 2015 г. было три сделки: покупка «Возрождения», обмен акциями с акционерами Первобанка и санация АвтоВАЗбанка.

Дележ пирога.

Большая часть сделок M&A сегодня происходит путем санации, единодушны эксперты. Доля таких сделок, связанных с санацией, заметно выросла в этом году: 19% от всех сделок M&A в финансовом секторе и 32% сделок с банками, а в последние месяцы санация стала фактически основным способом перехода прав собственности на банки, констатируют аналитики AK&M.

Эта тенденция стала заметна еще в 2014 г. «На рынке растет число продавцов банковского бизнеса при дефиците покупателей. Зато постоянно увеличивается доля сделок, связанных с санацией банков», – писали аналитики агентства год назад.

«Дележ пирога» – так охарактеризовал консолидацию на банковском рынке председатель совета директоров Proxima Capital Group Владимир Татарчук на «Финансовом форуме России»: регулятор открыл ящик Пандоры.

В России работают 757 кредитных организаций, следует из данных ЦБ на 1 ноября, еще в 2008 г. их было 1136. За еще не закончившийся 2015 год ЦБ отозвал лицензии у 89 кредитных организаций, а в 2014 г. – у 80.

На санацию в этом году регулятор отправил уже 10 банков, потратив на это 267 млрд руб. В прошлом году – 12 банков, выделив на их финансовое оздоровление почти 416 млрд руб. 

«Санация дает колоссальные деньги, приток новых средств в банк. Поэтому основной мотив консолидации сегодня, к сожалению, – это получение денег от государства», – заявил Татарчук.

Для здоровых игроков это, прежде всего, прибыль, великолепная возможность заработать и еще вырасти, рассуждает он, для тех, у кого есть собственные проблемы с капиталом, это способ получить деньги, чтобы выживать.

В принципе, консолидацию банковского сектора можно разделить на здоровую и нездоровую, говорил на форуме аналитик рейтингового агентства S&P Сергей Вороненко, и нездоровая более активна.

Большая часть прибыли банковского сектора в 2014 г. была обеспечена не основной деятельностью: из 220 млрд руб. прибыли сектора (по МСФО) порядка 160–170 млрд руб. – это эффект от признания в прибыль полученных от государства средств на санационные сделки, указывал Вороненко.

Это значит, что некоторые банки получают сиюминутную выгоду и видят в этом цель консолидации, заключил он, выступая на форуме.

«Это очень плохая практика», – констатирует Татарчук. Закон позволяет банкам, проходящим через финансовое оздоровление, нарушать обязательные нормативы ЦБ.

Для санаторов это отличная возможность расчистить собственный баланс, переведя на санируемый банк плохие или низкодоходные активы, рассказывает один из банкиров, занимающихся санацией.

Плюс процесса оздоровления банков в том, что они получают шанс выправить ситуацию и сохранить бизнес, говорит советник председателя совета директоров Локо-банка Константин Комиссаров.

В основном санацией занимаются крупные банки, но сейчас к этому процессу стали подключать банки меньшего размера, например Транскапиталбанк, Совкомбанк, отмечает он.

Рыночные M&A можно перечислить по пальцам одной руки, говорит Татарчук, упоминая сделку Бинбанка с «МДМ банком». Летом 2015 г. акционеры Бинбанка договорились о приобретении 58,33% «МДМ банка», а в ноябре получили разрешение регулятора. Рыночных сделок мало, солидарен Комиссаров:

«По сути, была лишь одна крупная сделка – продажа «Возрождения» группе Промсвязьбанка». Да и с «Возрождением» сложилась уникальная ситуация, связанная с уходом из жизни основателя банка (Дмитрий Орлов. – «Ведомости»)». В конце ноября ЦБ разрешил «Промсвязькапиталу» купить более 70% «Возрождения».

Cлияния продолжатся.

Консолидация на банковском рынке может продолжаться достаточно долго, это горизонт больше двух-трех лет, полагает партнер McKinsey Дмитрий Гаранин. Активная фаза продлится еще как минимум год-два, далее процесс замедлится, ждет Харлампиев.

Существует около 500 банков, которые не вносят вклада в качественный рост отрасли, говорил в своем выступлении на форуме «Ведомостей» предправления Промсвязьбанка Артем Констандян. Судьба небольших банков незавидна, уверен он.

«Банки за рамками топ-150 по большому счету не обладают перспективами выживания, потому что банковский бизнес очень технологичный, очень дорогой, а большинство таких организаций обслуживают интересы нескольких своих акционеров, собирая деньги на депозиты и переставляя их в связанные кредиты», – говорит Комиссаров.

Но, в принципе, можно говорить о том, что уходят нежизнеспособные банки, нездоровые банки, с ущербными бизнес-моделями, заключает он.

Плюсы-минусы.

В целом процесс консолидации логичный и правильный, говорит Гаранин. Это делает рынок более прозрачным, добавляет президент банка «Югра» Юрий Нефедов: по-прежнему много банков, занимающихся сомнительной деятельностью или же поддержанием другого бизнеса акционера.

В некоторых случаях акционеры не имеют больше финансовых возможностей или желания развивать банк, добавляет Гаранин.

На федеральном уровне объединение банков, как правило, происходит в связи с проблемами у одного из потенциальных участников сделки, указывает Нефедов. Но больше всего подвержены процессам консолидации небольшие региональные банки, у которых есть стабильно работающая сеть, устоявшаяся клиентура и положительная репутация, считает он.

И далеко не всегда поглощение оказывается дружественным. «Мы стремились войти в топ-100 по активам, теперь смотрим на это с осторожностью: банк прибыльный, с хорошей клиентской базой, качественно управляет рисками – не исключено, что кто-то из крупных игроков захочет нас купить. А покупки сейчас бывают не совсем дружественные», – говорит топ-менеджер одного из небольших банков.

Основным риском консолидации собеседники «Ведомостей» называют снижение конкуренции. Из-за консолидации позиции мелких и средних участников рынка могут ухудшиться, поскольку они могут начать терять свои конкурентные преимущества, говорит Харлампиев.

Небольшим банкам и раньше было сложно предложить корпоративным клиентам конкурентные ставки по сравнению с крупными частными и госбанками, сейчас стало еще труднее, делится топ-менеджер небольшого банка: «А наращивать привлечение депозитов физлиц в условиях, когда не знаешь, у кого отзовут лицензию завтра, дорого».

По данным Moody’s, доля активов пяти крупнейших частных банков (ФК «Открытие», Альфа-банка, Промсвязьбанка, Бинбанка и Московского кредитного банка) к середине 2015 г. выросла до 12,5% с 10,8% в конце 2014 г. и 8,4% в конце 2013 г. Доля мелких и частных банков при этом снизилась с 23,4% в 2013 г. до 18,9%.

Однако Moody’s считает это позитивным фактором: «Присутствие на рынке сильных частных банков способствует повышению конкуренции в банковском секторе», – приводятся в сообщении агентства слова аналитика Елены Редько.

Для банковской системы в целом риск консолидации может заключаться в росте доли государства, полагает гендиректор Frank RG Юрий Грибанов, замечая, что до этого момента пока далеко – банков все еще много. До монополизации пока далеко, солидарен Гаранин. Тем не менее двадцатка крупнейших банков за последние несколько лет существенно изменилась.

Банкам-консолидаторам нужно время для того, чтобы «переварить» приобретения, это не так-то просто, говорит Гаранин: например, у каждого банка свой набор IT-решений, что усложняет переход на единую платформу, а сбои в работе системы – серьезная угроза для бизнеса.

Существует также риск, что менеджмент сосредоточится на процессах интеграции, а не на основной деятельности банка, и это не может не сказаться на финансовых результатах, полагает Гаранин.

«В некоторых случаях консолидация существенно снижает качество управления, поскольку руководство теряет самостоятельность и должно больше внимания уделять формальным аспектам процесса управления», – говорит Нефедов.

Оздоровление проблемных банков может негативно сказаться на кредитном качестве банков-санаторов, предупреждало в обзоре S&P, и чем больше спасаемый банк, тем выше риски для спасителя.

Риски участия в санации в конечном счете могут перевесить выгоды и привести к понижению рейтингов банков-санаторов, говорила аналитик S&P Ирина Велиева.

В Moody’s в целом считают иначе: «Риски, связанные с интеграцией, в большинстве сделок не являются существенными и вряд ли вызовут ухудшение фундаментальных показателей кредитоспособности ведущих банков».

Самый яркий пример – санация Мособлбанка, которой занимается «СМП банк». Изначально на финансовое оздоровление Мособлбанка и двух родственных ему банков – «Финанс бизнес банка» и Инресбанка – выделено 117 млрд руб. С пониманием масштаба проблем в санируемых банках кредит разросся до 160 млрд руб.

«Всеядными быть нельзя <...> Не надо впечатляться гигантскими суммами, которые государство выделяет на помощь банку-санатору», – предупреждал на форуме Констандян. Абсолютная сумма не имеет значения, если не знаешь размера «дыры в санируемом институте».

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст