Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'20
73
2 706
I кв.'20
106
5 489
IV кв.'19
193
9 173

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
CNOOC Арктик СПГ-2
2 550
Китайская национальная компания по разведке и разработке нефти и газа (CNODC)Арктик СПГ-2
2 550
Центральный банк Российской Федерации (Банк России)Московский индустриальный банк (МИнБ)
2 048

Около 2% акций холдинга «Россети» мог купить НПФ «Газфонд»

29.01.2019, Mergers.ru

По данным газеты «Коммерсант», Московская биржа сообщила, что 23 января 2019 года прошла сделка купли-продажи 3,322 млрд. обыкновенных акций «Россетей» (включает Федеральную сетевую компанию — ФСК — и распредсетевые компании — МРСК), или 2% акций по 0,9744 руб. за штуку, стоимость сделки составила почти $49 млн.

Сразу после ее закрытия немедленно прекратился резкий рост бумаг холдинга, отмечавшийся с октября 2018 года: обыкновенные акции начали торговаться в узком коридоре 0,97–0,9715 руб. за штуку.

Для столь длительного роста курса бумаг явных причин не было: в октябре 2018 года скачок мог быть связан с сообщением “Ъ” от 2 октября о намерении холдинга провести допэмиссию. Тогда источники “Ъ” говорили, что госдоля в «Россетях» может упасть с 88,04% до 75% плюс 1 акции, компания может увеличить free-float и вернуться в индексы биржи.

Но такому объяснению противоречила низкая цена бумаг: обыкновенная акция холдинга стоила 0,71 руб. при номинале 1 руб., и новости о допэмиссии не могли стать предпосылкой к серьезному росту.

Тем не менее к концу года бумаги выросли на 30% и еще на 9% с 21 по 23 января 2019 года. Последний раз акции «Россетей» торговались на таком уровне в октябре 2017 года.

«Ровно после проведения крупной сделки этот рост полностью остановился, что выглядело неестественно»,— отмечает Владимир Скляр из «ВТБ Капитала», добавляя, что отмечался и максимальный объем дневных торгов за всю историю «Россетей»: «Каждая четвертая акция free-float "Россетей" в среду поменяла владельца, объем торгов — самый крупный на бирже, кроме бумаг Сбербанка».

Как утверждают источники “Ъ” на инвестрынке и близкие к «Россетям», сделку по покупке 2% акций провел НПФ «Газфонд», средствами которого управляет УК «Лидер».

После первого этапа акционирования НПФ, когда были распределены 75% фонда, акционерами фонда стали «Газпром» и его дочерние структуры (41,5% от распределенных акций), страховая компания СОГАЗ (33,3%), УК «Лидер» (25%) и Газпромбанк (0,2%).

В ноябре 2018 года на Московской бирже прошли сделки с акциями «Газкона» на 6,2 млрд. руб., после которых НПФ лишается 11,3% акций этой компании, владельцем становится «Газ-сервис», допэмиссию которого накануне выкупил «Газпром газораспределение».

Также «Газфонд», исходя из его долей в «Газконе», «Газ-сервисе» и «Газ-теке», в конце декабря получил дивиденды на 3,5 млрд руб. Таким образом, на счетах НПФ к концу года могли скопиться крупные суммы.

В «Россетях» “Ъ” сказали, что их акции «недооценены», их текущая цена «не соответствует масштабам бизнеса». «Россети» всегда были интересны инвесторам, считают в холдинге, отмечая стабильный рост финансовых показателей, наметившееся разрешение проблем в регулировании отрасли, положительную динамику дивидендов и программу цифровизации сетей.

«Инвесторы, покупающие акции, в первую очередь ориентируются на то, платят ли по данной бумаге дивиденды, и на сопоставимость их дивидендной доходности рыночным альтернативам», - Павел Ливинский, гендиректор «Россетей», в интервью “Ъ” 13 июля 2018 года.

Комментарий

Но аналитики не видят предпосылок к дальнейшему росту стоимости бумаг холдинга. «Россети» планируют заплатить 5 млрд. руб. дивидендов за 2018 год, что соответствует доходности в 2,5% годовых, это ниже среднерыночного и прочих акций в энергетике (7,4%), замечает Владимир Скляр.

Кроме того, в 2019 году не ожидается резкого роста прибыли, компания прогнозирует рост EBITDA на 2%. «В комбинации с низкими дивидендами "Россети" сложно назвать как растущей, так и дивидендной историей»,— говорит аналитик, замечая, что рост акций «Россетей» не сопровождался сопоставимым ростом по дочерним компаниям.

«По совокупности факторов акции "Россетей" выглядят переоцененными»,— резюмирует он. Александр Корнилов из «Атона» также отмечает, что с фундаментальной точки зрения инвесторам в акциях «Россетей» в целом «нечего ловить»: существенных дивидендов они не платят, собирая с дочерних компаний в год через дивиденды более 20 млрд. руб.

«Компания не демонстрирует желания менять дивидендную политику в лучшую сторону, значит, у ее акций нет значимых драйверов для роста»,— говорит он.

 

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст