Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
III кв.'19
147
15 649
II кв.'19
114
9 778
I кв.'19
119
10 479

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
TotalАрктик СПГ-2
4 500
CNOOC Арктик СПГ-2
2 550
Китайская национальная компания по разведке и разработке нефти и газа (CNODC)Арктик СПГ-2
2 550

«Трансфин-М» заложила имущество ради покупателя

27.11.2019, Mergers.ru

По данным газеты «Коммерсант», стали известны подробности сделки по продаже НПФ «Благосостояние» своей лизинговой компании. В начале ноября 2019 года пенсионный фонд сообщил, что продал «Трансфин-М» компании «ТФМ-Гарант», в которой 70% принадлежит экс-советнику РЖД Алексею Тайчеру, остальные доли — новому менеджменту «Трансфин-М», членам правления Максиму Анищенкову, Александру Голанду и Ивану Благодатских. Сумма сделки составила 32,6 млрд. руб.

По словам собеседника “Ъ”, знакомого с условиями продажи лизинговой компании, «Трансфин-М» заложила свое необремененное имущество под кредит ВТБ. По его данным, сумма кредита могла составлять «55 млрд. руб. или близко к этому». Полученные средства лизинговая компания передала «ТФМ-Гарант», а эта компания купила на них «Трансфин-М», уверяет собеседник.

Другой источник, знакомый с условиями сделки, подтвердил, что в ее рамках было заложено имущество «Трансфин-М». Однако ему неизвестно, на кого технически был оформлен кредит (на лизинговую компанию или на «ТФМ-Гарант»).

Собеседники “Ъ” утверждают, что сделка подразумевала еще одно условие — НПФ «Благосостояние» должен избавиться от находящихся на его балансе облигаций «Трансфин-М» на сумму около 30 млрд. руб. 

Для их выкупа или погашения покупателям не хватит заемных средств. Однако у «Трансфин-М» есть свободные денежные средства, размещенные на депозитах (7 млрд. руб. по состоянию на 30 июня 2019 года, согласно отчетности по МСФО).

По словам одного из собеседников, этих средств покупателям тоже не хватит, поэтому им придется ожидать поступления клиентских средств в результате закрытия ряда договоров. Рассчитаться по облигациям стороны должны по большей части в этом году, отчасти — в следующем, добавляет собеседник.

Официальные представители «ТФМ-Гарант» и «Трансфин-М» заявили, что указанная информация недостоверная, отказавшись от дальнейших комментариев. Собеседник, близкий к покупателям, уверяет, что сумма кредита и обязательства по погашению облигаций иные, но отказался привести точные данные.

НПФ «Благосостояние» продал лизинговую «дочку» в основном для прохождения обязательных стресс-тестов. «Трансфин-М» с учетом облигаций занимала самое большое место в портфеле пенсионных резервов фонда и влияла на риск концентрации активов.

Этот актив является прибыльным: за 2018 год «Трансфин-М» заработала 4,4 млрд. руб. прибыли по МСФО, а за первое полугодие 2019 года — 8,7 млрд. руб., но из них 6 млрд. руб. были получены за счет продажи лизингового имущества.

Комментарий

Впрочем, по мнению экспертов, даже с учетом таких финансовых результатов обслуживать кредит компании будет непросто.

«По моему мнению, компании с ее текущим уровнем прибыльности будет сложно самостоятельно выплатить этот долг в среднесрочной перспективе,— указывает директор Fitch Ratings Руслан Булатов.— Вероятно, заем достаточно длинный и рассчитан на синергетический эффект от других активов покупателей».

Сам механизм сделки носит нерыночный характер, обращают внимание эксперты рынка M&A. «История типично российская, раньше такого рода сделки были достаточно популярны, но в банковском секторе с приходом главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной они стали редкостью»,— поясняет управляющий партнер финансовой группы «Дмитрий Донской» Дмитрий Курбатский. На лизинговом рынке ЦБ только вводит регулирование, и сделки M&A еще не требуют его согласования.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст