Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
IV кв.'21
108
17 582
III кв.'21
121
7 276
II кв.'21
119
5 483

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
Сибур ХолдингТАИФ (Татарстано-американские инвестиции и финансы)
7 500
VitolВосток Ойл
3 198
СмикомЕвроцемент групп
2 170

В выкуп "Роснефтегазом" акций "Интер РАО ЕЭС" может вмешаться ДВЭУК

"Роснефтегазу", постепенно выкупающему акции "Интер РАО" у других акционеров, предложили новую схему сделки. Дальневосточная энергетическая управляющая компания (ДВЭУК) намерена отдать свои энергоактивы ФСК и "РусГидро" в обмен на акции "Интер РАО", принадлежащие этим компаниям. Первый заместитель гендиректора ДВЭУК по инвестициям и развитию Дмитрий Селютин оценил стоимость объектов компании в 58 млрд руб., а к ноябрю—декабрю она вырастет, по его словам, до 60 млрд руб.

"Мы хотим это передать операционным компаниям, от них мы не требуем денег,— заявил топ-менеджер.— Мы требуем некий иной актив, который мы реализуем третьей стороне, которая и сгенерирует денежный поток. В результате в энергетику Дальнего Востока придет 50-55 млрд руб.". Эти деньги ДВЭУК предлагает тратить на строительство сетей, в частности для присоединения генерации нефтегазовых месторождений, и на инфраструктуру для энергоэкспорта в Китай. Генерацию ДВЭУК Дмитрий Селютин оценил в 10 млрд руб.

Предметом обмена могут быть пакеты ценных бумаг, поясняет топ-менеджер: "ФСК владеет "Интер РАО", "РусГидро" владеет "Интер РАО", а какая-то третья сторона заинтересована в консолидации пакета "Интер РАО", есть поручение по этому поводу". У ФСК 18,57% акций "Интер РАО", у "РусГидро" — 4,92%. По словам господина Селютина, детали сделки будут понятны к августу.

Более четко это предложение описано в докладе Минэнерго по результатам аудита энергообеспечения ДВФО, который был подготовлен к маю по поручению Дмитрия Медведева. В нем говорится о возможности обмена объектов ДВЭУК на акции "Интер РАО", принадлежащие ФСК и "РусГидро", после чего пакеты продаются "Роснефтегазу". Полученные ДВЭУК деньги вкладываются в энергопроекты на Дальнем Востоке, говорится в докладе, а активы компании оценены более чем в 48 млрд руб.

"Роснефтегаз" аккумулирует дивиденды от принадлежащих ей 69,5% акций "Роснефти" и 10,74% акций "Газпрома", а в 2012 году получил разрешение Владимира Путина (тогда премьера) инвестировать в госкомпании ТЭКа. Главным консолидируемым активом должно стать "Интер РАО" (глава "Роснефти" Игорь Сечин возглавляет советы директоров "Роснефтегаза" и "Интер РАО"). "Роснефтегаз" уже выкупил пакеты "Интер РАО" у Росимущества и "Росатома" по 0,013 руб. за акцию и владеет 27,63% акций энергохолдинга (о конкретных планах по выкупу прочих пакетов еще не сообщалось).

Если ориентироваться на эту цену, стоимость долей "РусГидро" и ФСК в "Интер РАО" — 6,72 млрд и 25,36 млрд руб. соответственно, суммарно — 32,1 млрд руб. Это вдвое меньше стоимости активов ДВЭУК. Чтобы ДВЭУК получила 50-55 млрд руб., "Роснефтегаз" должен купить акции по цене выше 0,02 руб. за штуку, но акции "Интер РАО" на рынке столько не стоили с февраля 2013 года. В пятницу - 20 июня 2014 года на Московской бирже бумаги "Интер РАО" стоили 0,0095 руб. за штуку, а 23,49% акций — 23,2 млрд руб.

ДВЭУК учреждена в 2001 году РАО "ЕЭС России" для управления проблемными энергокомпаниями на Дальнем Востоке. Сейчас принадлежит Росимуществу, через ДВЭУК вливаются бюджетные средства в энергопроекты в Дальневосточном федеральном округе (ДВФО; строительство межсистемных ЛЭП или инфраструктуры для саммита АТЭС). Инвестпрограмма ДВЭУК в 2013 году — 11 млрд руб., компании принадлежат три мини-ТЭЦ на острове Русском мощностью 49,8 МВт, а также 2,5 тыс. км ЛЭП и подстанции мощностью 828,6 МВА.

Комментарий
Старший аналитик ФК "Открытие" Сергей Бейден говорит, что в этой сделке никакие суммы не сходятся: ни оценка генерации ДВЭУК в 10 млрд руб., ни рыночная цена пакета "Интер РАО", ни расходы "Роснефтегаза" на его покупку. По его мнению, вероятность реализации этой схемы крайне низка.
 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст