Контент-партнеры

Российский рынок M&A

ПериодСделкиОбъем
млн$
II кв.'20
73
2 789
I кв.'20
101
5 489
IV кв.'19
194
9 177

Крупнейшие сделки

ПокупательОбъектЦена
млн$
РостелекомTele2 Россия
1 781
ИркутскэнергоEn+ Group
1 580
А-ПропертиЭльгинское месторождение
1 275
  • Главная
  • Новости
  • Водоканал на продажу: почему «Альфа-Групп» откажется от актива…

Водоканал на продажу: почему «Альфа-Групп» откажется от актива в России

08.05.2018, Mergers.ru

По данным газеты «РБК daily», о том, что «Альфа-Групп» рассматривает возможность продажи «Росводоканала», рассказал источник, близкий к одной из компаний, инвестирующих в инфраструктурные проекты. По его данным, сроки и финальные условия возможной сделки еще не определены, ведутся предварительные переговоры.

Источник на банковском рынке и консультант, знакомые с условиями подготовки сделки, подтвердили информацию о том, что актив готовят к продаже и идут поиски покупателя. Источник, знакомый с предложением акционеров «Росводоканала», сообщил, что несколько месяцев назад были начаты поиски покупателя. «Но сейчас переговоры приостановились», — уточнил он.

«Сегодня «Росводоканал» демонстрирует стабильные финансовые результаты, поэтому неудивительно, что потенциальные инвесторы могут быть заинтересованы в таком активе. Однако сегодня с уверенностью можем сказать, что никаких договоренностей о продаже компании не существует», — сообщили в пресс-службе компании.

Аналитик «Финама» Алексей Калачев оценил «Росводоканал» в сумму около 20 млрд. руб. По его словам, продажа актива по частям технически возможна, но целиком компанию можно продать дороже.

На рынке водоснабжения очень мало проектов, в которые готовы заходить частные операторы, и зачастую борьба идет между «Росводоканалом» и «Российскими коммунальными системами» (РКС, входит в группу «Ренова» Виктора Вексельберга), отметил старший аналитик группы корпоративных рейтингов АКРА Александр Гущин.

«Потенциальный покупатель в первую очередь будет смотреть на портфель проектов «Росводоканала» и зафиксированные условия работы. Если все это будет интересно для инвестора, то сделка будет вполне рыночной», — считает он.

«Альфа-Групп» в 2003 году за «несколько миллионов долларов» приобрела бывший советский трест «Оргводоканал», имеющий 50-летний опыт проектирования и управления городскими системами водоснабжения, на базе которого создала компанию «Росводоканал».

Первым объектом, который компания получила в аренду, стал Оренбургский водоканал. Затем она стала оператором водоканалов в Твери, Барнауле, Омске, Тюмени, Калуге, Краснодаре и Воронеже. Сейчас компания присутствует в шести из этих регионов (она продала «дочки» в Твери и Калуге), где обслуживает более 5 млн. человек.

По собственной оценке компании, «Росводоканал» занимает более 5% российского рынка водоснабжения и водоотведения, при этом на частных операторов приходится лишь 25% от всего рынка водоснабжения (свою долю среди частных игроков «Росводоканал» оценивает в 23%).

По данным «Альфа-Групп», выручка «Росводоканала» в 2017 году возросла примерно на 25%, достигнув $331 млн., а активы составили $354 млн. Ежегодно в развитие действующих сетей компания инвестирует около 2,5 млрд. руб., еще 1,3 млрд. руб. тратит на плановый и аварийный ремонт.

С 2007 года, по данным компании, региональные водоканалы реализуют инвестиционные программы по развитию и модернизации инфраструктуры на общую сумму 49,5 млрд. руб.

Еще летом 2017 года гендиректор «Росводоканала» Антон Михальков называл приоритетной задачей компании расширение географии присутствия и увеличение втрое числа потребителей в ближайшем будущем.

«Наши акционеры видят в этом рынке очень серьезные перспективы. Рынок неконсолидированный — соответственно, пространство для роста существенное. Мы хотим на горизонте пяти-семи лет создать компанию национального масштаба, которая будет обслуживать около 15 млн. человек», — говорил Михальков.

Почему «Альфа-Групп» передумала развивать этот актив, источники не говорят. Но источник, знакомый с планами группы, говорит о постепенном сокращении доли российских активов.

После продажи 25% ТНК-BP в 2013 году акционеры группы создали компанию LetterOne, которая занимается инвестициями за рубежом, в частности приобрела нефтегазовую компанию DEA у немецкой RWE.

При этом инвестподразделение «Альфы» — компания А1 — в 2016 году продала 40% крупнейшего в России производителя индейки «Евродон», а в апреле 2017 года — одну из крупнейших сетей кинотеатров «Формула кино».

Из крупных активов в России у «Альфы» остается Альфа-банк, ретейлер X5 Retail Group и сотовый оператор «ВымпелКом» (часть глобальной VEON) — на них уже приходится меньше половины состояния крупнейшего владельца «Альфы» Михаила Фридмана.

После продажи ТНК-BP акционеры «Альфы» сконцентрировались на развитии зарубежных активов, и перед ними стоят более глобальные задачи, отметил аналитик инвесткомпании «Атон» Михаил Ганелин.

Поэтому, вероятно, у них нет особой заинтересованности развивать такие небольшие активы, как «Росводоканал», да и в целом увеличивать присутствие в России, скорее, наоборот, они его только сокращают, предположил он.

Вероятно, собственники «Росводоканала» сделали долгосрочный прогноз с учетом политики государства в сфере ЖКХ и тарифов и поняли, что риски этого бизнеса стали слишком высокими и все сложнее отстаивать свои интересы перед чиновниками, рассказал РБК директор экспертной группы Veta Дмитрий Жарский.

Тарифы на водоснабжение утверждаются государством каждый год заново, и нет гарантии, что они не будут заморожены, например, с целью поддержки электората в трудное время, указал он.

К тому же, по словам Жарского, из-за продолжающего три года подряд падения реальных доходов населения перспективы такого бизнеса стали еще более неопределенными.

Инвестпрограмма «Росводоканала» реализовалась с участием государства и ЕБРР, российские проекты которого сейчас завершаются, а ждать больших субсидий от государства в текущих макроэкономических условиях также вряд ли стоит, добавил начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер» Константин Бушуев.

В 2015 году совладелец «Альфа-Групп» и председатель совета директоров управляющей компании «Росводоканал» Герман Хан говорил, что бизнес водоснабжения должен развиваться при определенной поддержке государства.

«Мы же не приходим, не говорим: отдайте нам это, отдайте нам то. Мы говорим: создайте нам среду, в которой мы будем конкурировать за заключение концессионных договоров», — рассказывал Хан.

Но до сих пор в большинстве регионов «Росводоканал», как и другие частные операторы, работает по договорам долгосрочной аренды. Первой концессией для него стал Воронежский водоканал в 2012 году, в рамках которой реализуется инвестпрограмма на 2,5 млрд. руб. до 2019 года.

Однако в других регионах у «Росводоканала» возникали трудности с местными властями. Например, в 2010 году губернатор Калужской области Анатолий Артамонов заявил, что из-за деятельности компании ситуация с водоснабжением в Калуге начала ухудшаться. Конфликт не удалось уладить, и в 2012 году «Росводоканалу» пришлось продать «дочку» городу (сумма сделки не раскрывалась).

 В 2016 году возник конфликт между «Росводоканалом» и правительством Тверской области, которое также обвинило оператора в ненадлежащем состоянии системы водоснабжения. В марте 2017 года губернатор области Игорь Руденя поднял вопрос о возвращении водоканала в собственность города.

Конфликт вышел на уровень вице-премьера Дмитрия Козака, который поручил Минстрою разобраться в ситуации. В феврале 2018 года стало известно, что и тверская «дочка» «Росводоканала» полностью перешла в собственность Тверской области.

 

Слияния и поглощения в России. Использование информации

Настоящий сайт, размещенная на нем информация, текстовые и графические материалы, средства индивидуализации, а также любые связанные с ними права принадлежат ООО Сбондс.ру (далее — Cbonds Group). Воспроизведение, изменение, распространение или иное использование указанной информации, полностью или частично, другими лицами без письменного согласия Cbonds Group запрещено.

Cbonds Group вправе без предварительного уведомления вносить изменения в любые разделы настоящего сайта, а также обновлять содержимое или прекращать работу отдельных разделов сайта или сайта целиком в любое время по своему собственному усмотрению.

Cbonds Group предпринимает разумные меры по сохранению конфиденциальности любой информации, которая может время от времени передаваться через данный сайт и, при этом, вправе использовать такую информацию, включая, помимо прочего, персональные данные, для предоставления информации об услугах Cbonds Group, а также раскрывать такую информацию своим работникам, представителям, агентам или аффилированным лицам, а также государственным органам, требующим раскрытия такой информации на законном основании.

Информация, размещенная на данном сайте, не предназначена для распространения или использо-вания в любом государстве или юрисдикции, где ее распространение является противоречащим применимому законодательству и/или требует какой-либо регистрации со стороны Cbonds Group.

Информация, содержащаяся в материалах настоящего сайта, если специально не оговорено иное, носит информационный вспомогательный характер и/или является исключительно частным суж-дением специалистов Cbonds Group, не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг или предложением/рекомендацией совершать операции на рынке ценных бумаг, а равно не может быть использована в качестве допустимого доказательства при урегулировании споров в судебном или во внесудебном порядке.

Любые инвестиции в ценные бумаги, иные финансовые инструменты или объекты, упоминаемые в материалах сайта, могут быть связаны со значительным риском, могут оказаться неэффективными или неприемлемыми для той или иной категории инвесторов. Необходимо обладать определенными знаниями и опытом в финансовых вопросах, в вопросах оценки преимуществ и рисков, связанных с инвестированием в тот или иной финансовый инструмент.

Cbonds Group предпринимает разумные усилия для получения размещаемой на сайте информации из источников, по ее мнению, заслуживающих доверия, но Cbonds Group не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся на настоящем сайте, являются достоверными, точными, своевременными или полными.

Ни Cbonds Group, ни кто-либо из ее работников, представителей, агентов или аффилированных лиц не несет ответственности:
• в отношении финансовых результатов, полученных в практической деятельности на основании использования информации, содержащейся на настоящем сайте;
• за достоверность любой информации, приведенной в составе правомерно размещенных на сайте материалов из внешних источников, и любые последствия использования этой ин-формации;
• за убытки, вызванные или возникшие в связи с настоящим сайтом, доступом к нему или невозможностью такого доступа, его использованием, неисправностями или перерывами в работе сайта или в результате какого-либо иного действия или бездействия сторон, вовлеченных в создание сайта или предоставления данных, содержащихся на сайте, независимо от того, контролирует ли Cbonds Group, привлеченные Cbonds Group лица либо поставщики программного обеспечения или услуг обстоятельства на это влияющие;
• за убытки, причиненные компьютерным вирусом во время передачи или получения доступа к услугам или информации на настоящем сайте, или же причиненные другим компьютерным кодом или программным средством, которые могут использоваться для получения доступа, уничтожения информации, повреждения, прерывания или создания другой помехи для работы настоящего сайта или программного, аппаратного обеспечения, информации или имущества любого пользователя.

Некоторые интернет-сайты могут содержать указатели для перехода на данный сайт, при этом, Cbonds Group не несет ответственность за содержание таких сайтов или за предлагаемые через них продукты или услуги, равно как за убытки любого рода, возникающие в связи с доступом, использованием, функционированием или соединением с другими интернет-сайтами, осуществленными с настоящего сайта.

Любые риски, вызванные или возникшие в связи с использованием настоящего сайта, несут исключительно его посетители.

показать весь текстскрыть текст