По данным газеты «КоммерсантЪ», глава холдинга «Металлоинвест» Алишер Усманов рассчитывает, что в случае объединения с ГМК «Норильский никель» ему в партнерстве с госкорпорацией «Ростехнологии» удастся получить контроль над объединенной компанией. Это может произойти, если государство согласится заплатить $10-12 млрд за допэмиссию акций компании. Нынешние основные владельцы «Норильский никель» Владимир Потанин и Олег Дерипаска прорабатывают альтернативные варианты объединения, которые позволили бы им сохранить контроль над своими активами. В частности, в горнодобывающий холдинг предлагается включить нефтяную компанию «Русснефть».
Согласно презентации «Металлоинвест», за основу в проекте слияния с ГМК «Норильский никель» принимается стоимость «Металлоинвест» в $20,9 млрд. Как отмечается в документе, эта сумма выведена из оценки Ernst&Young в $19,4 млрд и оценки НЭО «Центр» в $22,3 млрд. При соотношении стоимости «Металлоинвест» и «Норильский никель» как один к двум (на таких условиях господин Усманов предлагал объединиться Владимиру Потанину), ГМК в данной схеме оценена в $41,8 млрд. По рыночным котировкам столько компания стоила, например, 22 июля 2008 года. По итогам торгов в пятницу капитализация «Норильский никель» составила $8,2 млрд.
В результате при внесении 100% акций «Металлоинвест», 5% акций самого «Норильский никель» и 75% Удоканского месторождения меди ($350 млн) владельцы холдинга через выкуп допэмиссии ГМК должны получить в объединенной компании 37%. Доли «Интеррос» Владимира Потанина и ОК «Русал» Олега Дерипаски (сейчас по 25%) сокращаются до 16,6%. Еще 29,7% получат миноритарии «Норильский никель» (до слияния — 45%), из них 5,94% — дочерние структуры самой ГМК (сейчас 9%). Долг объединенной компании составит, говорится в презентации, $12,8 млрд. Из них $6,9 млрд приходится на «Норильский никель» (кредиты зарубежных банков), $5,9 млрд — на «Металлоинвест», в том числе $2,3 млрд кредитов зарубежных банков, $3,6 млрд — российских.
Государству предлагается внести в компанию $10-12 млрд денежных средств через допэмиссию. По планам акционеров «Металлоинвест», госдоля должна составить 25%, то есть оценка объединенной компании будет на уровне $40-48 млрд. В результате доля владельцев «Металлоинвест» размывается до 27,8%, доли господ Потанина и Дерипаски — до 12,5% (то есть вместе они будут контролировать блокпакет), доля миноритариев — до 22,3%. В новую структуру также могут быть интегрированы активы госкорпорации «Ростехнологии» (25% Удокана, доли в «ВСМПО-Ависма», «Эрдэнет» и «Монголросцветмет»), оцененные в $2,5 млрд.
Господин Дерипаска вместе с Владимиром Потаниным в ответ на проект «Металлоинвест» предложил гораздо более комплексную схему консолидации. Она предполагала слияние ГМК, «Металлоинвест», «Мечел», EvrazGroup и «Уралкалий». Государство в обмен на конвертацию $17,9 млрд долга объединенной компании должно было получить в ней 25% акций. Но эта схема не устраивает Алишера Усманова. Ведь в рамках нее весь «Металлоинвест» стоит всего 22,5% акций «Норильский никель», а не 50%, как хотел бы предприниматель. В объединенную компанию планируется внести еще один актив — «Русснефть». Структуры господина Дерипаски начали сделку по покупке компании еще в августе 2007 года, но она не завершена. По неофициальной информации, реально предприниматель уже контролирует компанию.