«Северсталь» объявила о выделении золотодобывающего подразделения – Nord Gold. К обмену предлагается 100% Nord Gold, которыми «Северсталь» владеет через Lybica Holdings. На эти бумаги будет обменено чуть менее 20% «Северсталь» пропорционально долям владения. Коэффициент обмена – 100 акций или GDR Северстали на 186 акций или GDR Nord Gold. Срок окончания приема заявок к обмену не установлен. Реестр акционеров, имеющих право участвовать в обмене, был закрыт во вторник, 29 ноября. Также Lybica Holdings подписала соглашение о сделке с Rayglow, компанией принадлежащей мажоритарному акционеру «Северсталь» – Алексею Мордашову. По соглашению Rayglow обязалась приобрести все акции, не востребованные миноритариями.
После завершения обмена Nord Gold попытается получить листинг на LSE. Но это произойдет только в том случае, если миноритарии получат более 5% акций золотодобывающей компании. В противном случае обмен с ними производиться не будет и 100% доля Nord Gold достанутся структурам Мордашова. Воспользоваться офертой смогут лишь акционеры, которых можно классифицировать как квалифицированных инвесторов по законам ЕЭС, США или России.
По факту, в скором времени, Nord Gold уже не будет принадлежать акционерам «Северсталь», что неизбежно приведет к снижению стоимости «Северсталь». При этом на Nord Gold приходится более 10% стоимости группы. К тому же, ранее, в кризисные годы, Nord Gold была одним из главных факторов привлекательности бумаг «Северсталь», поскольку генерировала стабильный денежный поток и до 25% EBITDA группы. Также предложенная оферта может привести к снижению количества акций «Северсталь» в свободном обращении на 3,6 п.п. до 14,4%, что никак не может быть позитивным для котировок бумаги в условиях, когда участники рынка стремятся к приобретению лишь высоколиквидных бумаг.
Комментарий от 01.12.11